Металлургическим компаниям не хватает магния, и это может больно ударить по целым отраслям. Например, 13 октября канадская алюминиевая компания Matalco сообщила: уже несколько недель ей не удаётся приобрести на 2022 год магний. А значит, производство алюминия под вопросом: если проблема не решится, компания его сократит.
Свои опасения по поводу магния выразил и американский алюминиевый гигант Alcoa. Вследствие дефицита он ещё и дорожает: всего за месяц цены выросли на 75% до 9000 долларов за тонну.
Чем грозит нехватка магния?
В первую очередь, он используется при производстве алюминия. Магний делает сплав более прочным и стойким к коррозии.
При всём том, магний сложно хранить: этот химически активный металл уже через три месяца окисляется и становится непригодным. Поэтому у компаний практически нет запасов.
Добыча магния в мире растёт. По данным Research and Markets, мировой рынок в прошлом году составлял 1,1 млн метрических тонн, а через 5 лет дойдёт до 1,6 млн. Это примерно +4,7% в год.
Ожидается, что и применение магния в алюминиевых сплавах будет расти по 5,6% в год, а в Китае — по 7,6% в год.
А ведь именно Китай — лидер по его производству. По данным MetalResearch, доля Китая составляет 52,76%. Далее с большим отрывом Нидерланды с 9,83%, Израиль — 5,18%.
Откуда взялся дефицит магния?
Всё оттуда же: из Китая. Власти провинции Шэньси устроили кризис, закрыв 35 из 50 плавильных заводов по производству магния. Повод — экономия электричества.
Именно эта провинция является ключевым регионом Китая по производству магния. А на долю Китая в 2021 году пришлось 80% производства магния в мире. Итог — теперь его просто нет.
Какие последствия вызовет дефицит?
Магний непосредственно влияет на алюминиевую отрасль, а значит — на автомобильную и авиационную промышленность, химический сектор, производство упаковки (фольга).
Не будет магния — возникнут перебои с алюминием и пострадают все перечисленные отрасли.
Как вложиться в магний?
Мы разберём инструменты, доступные неквалифицированным инвесторам.
На российском рынке один из крупнейших публичных производителей — Соликамский магниевый завод #MGNZ. Он добывает и производит, в том числе, редкоземельные металлы.
Однако сейчас акционеры завода судятся с генпрокуратурой РФ по поводу приватизации в 90-х годах, и это создаёт риски для инвестора.
В то же время, акции завода выросли на 200% с середины 2020 года. Но им не хватает ликвидности, так что высок риск спекуляций.
Следующая компания — ВСМПО-АВИСМА #VSMO. Она производит титан. А дочернее предприятие АВИСМА занимается магнием, который необходим и для титановых сплавов.
ВСМПО-АВИСМА торгует магнием, но в малых объёмах: на продажу идёт всего 10% продукции, остальное компания потребляет сама. Несмотря на это, за последний год котировки компании выросли в 2 раза.
Что насчёт иностранных компаний? На Санкт-Петербургской бирже доступен только один вариант — Compass Minerals International #CMP. Она продаёт каменную соль и хлорид магния, причём доля последнего всего 4,6%.
Итак, у нас 3 компании. Какая из них привлекательнее для вложений?
По мультипликаторам выгодно смотрится Соликамский магниевый завод. Но не забываем про суды и проблемы с ликвидностью.
У ВСМПО-АВИСМА самая высокая рентабельность по чистой прибыли, при этом остальные показатели компании не вызывают опасений.
У Compass Minerals International высокая рентабельность на капитал в 31,06%, и на первый взгляд это супер. Но у неё высокая и долговая нагрузка — мультипликатор Net debt/EBITDA равен 4,13. Это огромный риск.
Чего ждать от рынка магния в будущем?
Мнение аналитиков InvestFuture
Китай экономит электричество, и это тормозит местных производителей магния, тем самым создавая дефицит в мировом масштабе. Ведь 80% магния идёт из Китая.
Прямо сейчас дефицит магния наносит урон многим отраслям. В России это ярко видно по росту цен на автомобили с начала 2021 года.
Однако дефицит может быть полезен конкурентам китайских производителей, у них появляется больше возможностей для роста. Например, Соликамский Магниевый завод показал рост на 34% с начала года.
Как вы думаете, друзья, лишится ли Китай “магниевой короны” в ближайшем будущем?
Аналитик Александр Холодов, редактор Никита Марычев.
