Рынок труда – одна из самых напряженных сфер российской экономики. Безработица в стране по итогам 2023 году на историческом минимуме – чуть выше 3%. Но рабочих разных специальностей не хватает практически во всех отраслях.
Что делать и чего ждать от рынка труда в 2024 году? На эти и другие вопросы команда IF News попыталась ответить вместе с экспертом рынка труда Анной Алфимовой, управляющим партнером Лаборатории карьеры и руководителем карьерной практики компании.
Подписывайтесь на Telegram-канал IF News: https://t.me/+VI17ZXm0Ndc2MzUy. Там мы регулярно рассказываем самые важные новости по рынку труда в России.
Анна, какие по вашему мнению будут самые востребованные профессии в 2024 году? И где быстрее всего будет расти зарплата?
- Давайте по порядку, на рынке продолжается ситуация со стабилизацией и поиском уверенного плато для многих компаний. Поэтому у большинства организаций, крупных и не очень, будет фокус на то, чтобы, во-первых, оптимизировать существующие процессы, находить какие-то возможности для сокращения издержек, уменьшения затрат ресурсов, во-вторых, повышать эффективность того, что уже есть. Поэтому будут пользоваться спросом профессии, которые касаются процессов управления проектами, обеспечением эффективности, аналитикой. То есть это те функции, которые направлены на работу с оптимизацией.
Также компании будут сильно работать над процессной составляющей. Если раньше в тренде были инновации, цифровая трансформация, когда заводили 5 годовые стратегические проекты, тратили на это миллиарды, привлекали дорогих стратегических консультантов, то к этому добавиться еще развитие в области проектов слияния-поглощений.
Мы уже сейчас видим восстановление этой истории в технологическим секторе. Компании начинают переиспользовать, имеющиеся на рынке небольшие или большие, но не очень дорогие продукты и решения вместо того, чтобы создавать новые. Это, опять же, в целях более быстрых решений, более дешевых затрат на изготовление и выпуск продукта. Поэтому финансы, операционка, управление проектами, аналитика, повышение эффективности продаж, клиентский сервис – это те функциональные направления, в которых будет продолжаться рост востребованности.
Сейчас мы видим очень четко перераспределение рынка в сторону реального сектора. Очень сильный недостаток синих воротничков в реальном секторе: производство, машиностроение, оборонка, всё, что связано с производством товаров. В этих областях будет продолжаться острый дефицит. Он теперь с нами надолго. Демографическая яма, в которой мы оказались одновременно по нескольким направлениям, будет дальше еще больше мешать, поэтому здесь точно будет большой запрос на обучение, создание кадров в очень большом количестве компаний.
В стране сейчас тренд на импортозамещение. Вместо того, чтобы закупать какие-то детали, комплектующие и материалы в других странах, с кем раньше были договоренности, многие производственные компании, сейчас задумываются о том, чтобы открывать или перезапускать какие-то свои производственные мощности в виде заводов фабрик и так далее, и образуется огромный недостаток кадров. Все рекрутеры массового подбора, особенно в регионах, просто воют от того, что некого нанимать в этой части.
Здесь сильно сказалась история с мобилизацией и оттоком большого количества экспертов разного уровня: и стартовых позиций, и мидл, и топ уровня. Поэтому дефицит точно есть. А вот, что касается IT, то здесь стабильно идет история про постоянный недостаток квалифицированных экспертов. И до этого момента зарплаты росли очень быстро, но вот сейчас по нашим оценкам, по нашим ожиданиям, все-таки эта динамика перестанет так сильно расти.
Как вы считаете, сможем ли мы увидеть такие же темпы роста зарплат в следующем году, как в последние пару лет?
- Скорее всего, всё будет зависеть от того, насколько дефицитной является профессия. Например. для синих воротничков, очевидно, рост будет дальше продолжаться. Он будет не такой, значимый в абсолютном значении. Но вот относительный, в процентном пересмотре, будет продолжаться. Нужно брать в расчёт то, что средняя заработная плата синих воротничков не очень высокая по сравнению, например, с зарплатами белых воротничков. Поэтому рост их зарплат как будто бы будет не очень явно видно. Но, конечно, компании будут сильно наращивает ФОТ для синих воротничков, в их зарплаты точно будут инвестировать.
Будут точно расти зарплаты в аналитике и в IT, но просто уже не с такими высокими скоростями. Темпы роста зарплат в IT все-таки упадут, скорее всего. Они конечно, не откатятся к значению. какого-то жирного периода, когда соискателей было больше, чем позиций. Сейчас все-таки в этом плане рынок соискателей. На рынке недостаточное количество квалифицированных кадров, особенно, когда мы говорим про Middle-Senior позиции в разработке или тестировании.
За последние полтора года, даже 2-3 года, выпустилась огромное количество новых продакт-менеджеров, разработчиков, тестировщиков. Мы видели просто какие-то бешеные темпы Ed-tech направлении. Но, к сожалению, этих “специалистов” пока недостаточно, чтобы закрыть потребности бизнеса, так как все еще очень мало берут людей без опыта, которые при этом ожидают достаточно серьезных в них вложений. Им ведь это обещали в процессе продажи курса. Но как видим, реальность сурова.
Не считаете ли вы, что российский рынок труда перегрет и зарплаты в некоторых областях могут в ближайшее время пойти вниз? Если да, то где? Может быть это таксисты или курьеры?
- Скорее, нет. Я не очень верю в то, что они пойдут вниз. Иначе непонятно, кто будет работать за эти деньги? Случился огромный отток из-за изменения курса валют и оттока мигрантов, которые занимали позиции в этих направлениях. На текущий момент нет предпосылок к тому, чтобы на рынке появилось несколько сотен тысяч человек. Если мы возьмем с вами среднестатистического студента, который выпускается из ВУЗа, то у него уже сейчас на текущий момент ожидания, что его возьмут на работу за 100 тысяч рублей в крупных городах. Поэтому именно в этих направлениях нет. Нужно ещё отметить, что продолжаются достаточно серьезные инвестиции в такси и доставку. Мы видим как по сути монополия появляется на рынке. И это все происходит при господдержке. Так что такси, курьеры и другие базовые специальности вряд ли потеряют в зарплате.
Однако в данный момент мы видим, например, снижение на топ позициях за счет того, что были сокращены премиальные части заработных плат. Если фиксированные значения за последний год по зарплатам не сильно корректировались, где-то даже немного увеличились за счет инфляции, то вот переменная часть, которая для топов, например, составляет обычно более значимуе часть, чем даже фиксированная, там было достаточно большое количество изменений в меньшую сторону, особенно в крупных компаниях, где есть гос участие. И этот тренд, скорее всего, сохранится, то есть переменная составляющие в виде премиальных частей расти не будет. Именно за счёт этого среднее значение по зарплатам “топов” сократится.
Если говорить не про топов, то в каких отраслях может случиться такое замедление роста заработной платы, либо вообще откат вниз. Есть ли такая вероятность?
- Вероятность, конечно есть. Если мы говорим, например про IT, то тут есть даже надежда, что зарплатные запросы немного откатятся. Дело в том, что в IT зачастую у соискателей не очень адекватные ожидания.
Если мы посмотрим не IT-направления, то много зависит от масштаба компании. Если мы, например, с вами возьмем крупный бизнес, который за последние полтора года нашел какую-то точку баланса и продолжает свою деятельность, и где-то даже немножко уже готов наращивать, в этих компаниях никакого снижения не предвидится. Им важно продолжать оставаться на плаву и производить нужное количество благ для того, чтобы в конечном счете получать необходимое количество дивидендов для команды акционеров. А вот компании малого и среднего сегмента будут, скорее всего, сокращать свои расходы. В среднем по больнице мы, конечно, не заметим сокращение заработных плат. Но вот работникам стартапов или малого-среднего бизнеса нужно быть готовыми к тому, что их работодатели не смогут предложить ставки наравне с крупными корпорациями.
Мы уже сейчас видим такой разброс. Пока только на примере условно 50 компаний: Сбера, ВТБ, Ростелекома, которые просто перекупают кандидатов X2. Забавно, но потом люди, выходящие из этих организаций, не могут найти работу, так как никто такие же ставки предложить не может. Разброс между крупными корпорациями, особенно с участием государства, и сегментом малого-среднего предпринимательства будет только увеличиваться.
Давайте поможем родителям и школьникам. Очевидно, что выбор профессии молодого человека должен идти от души. Но какие профессии, по вашему мнению, будут наиболее популярными и востребованными в следующих 10 лет в России? Неужели всем нужно быть разработчиками или всё таки нефтяники или заводчане также будут необходимы?
- Важно проговорить, что можно и в не самый популярный профессии хорошо себя чувствовать и неплохо зарабатывать. Если это по душе, если соответствует личностному потенциалу, абсолютно точно можно работать, например, в продажах всю свою жизнь, хотя продажи в России никогда и не были элитной профессией. Родителям важнее помочь своим детям понять, что им больше по душе, где есть высокий интерес, потому что там, где есть любопытство, где есть интерес, там появляется огромный ресурс для того, чтобы вгрызаться, узнавать, пробовать, ошибаться и не бояться.
Но, если мы все-таки вернёмся в целом к востребованным профессиям для рынка, точно есть смысл смотреть на те индикаторы, которые мы уже сейчас наблюдаем в виде кризисных и которые являются как раз основным маркером потребности. Все, что происходит сейчас в реальном секторе очевидно приводит нас к тому, что не хватает людей, связанных, например, со способностями правильно выстроить процессы. Все, что связано, например, с выстраиванием методологии стандартов, процессов в компаниях. Это будет востребовано в течение очень долгого времени.
Это получается менеджеры?
- Менеджер это, скорее, про управление. Я имела ввиду экспертные роли, которые умеют анализировать, проводить аудит, собирать правильно данные и из них потом собирать корректные выводы. То есть те, кто работает со стандартизацией методологий. Это то, что в российском бизнесе пока очень далеко от совершенства.
У нас нормальная практика пилить продукт без документации, выпускать с конвейера продукцию, которая производится по стандартам каких-нибудь 90-х годов. Настал уже тот период, когда новые стандарты для компаний становится ценными. Поэтому будет востребована аналитика, управление проектами, управление качеством производственных процессов.
Плюс, естественно, инженерные позиции, причем инженерные не только на уровне высшего образования, но, и даже в большей степени, на уровне среднего специального.
Это очень интересно, на самом деле. В последнее время сформировалась привычка: “Поступление в колледж – это “зашквар”. Неужели в ближайшие несколько этот тренд изменится? Уже будет не так стыдно сказать, что я учился в колледже?
- В целом, можно уже посмотреть на зарплаты сварщиков. Они уже могут быть близки к уровню такого крепкого Middle-специалиста или руководителя направления в корпорации. Поэтому да, если это не проигнорируют с точки зрения поддержки государства, то популярность среднего-профессионального образования может вырасти. У нас очень длительное время был сильный напор только на высшее образование, но сейчас мы в той ситуации, что если не начнем со стороны государства в эту ветку образования инвестировать, то то еще через три года нам либо придется роботов ставить на производство, либо просто закрывать заводы, потому что некому будет на них работать. Однозначно будет большой спрос в агросфере. Мы уже, видим, огромный недостаток людей даже с учетом того, что есть специализированные ВУЗы.
Конечно, IT тоже остается сильно востребованным. Все не упирается только в разработку. Рынку нужны датасаинтисты, аналитики и эксперты в сфере машинного обучения и ИИ. Ну, а вокруг всего этого появляются, естественно, смежные направления, связанные с биоинженерией, медтехом, направления, связанные с созданием каких-то новых способов доставки ценности для пользователя. Все эти специальности будут пользоваться большим спросом в будущем.
Сейчас набирает популярность такая стратегия по повышению заработной платы как "перепрыгивание"? Кандидаты начинают часто менять место работы и таким образом у них получается поднять себе уровень заработных плат. Как вы считаете это уже тренд на российском рынке труда? Стоит ли рассматривать такую стратегию каждому профессионалу? Или всё-таки лучше оставаться верным одной компании?
Конечно, нет волшебного рецепта кому-то лучше работать в компании и благополучно там получать продвижение. Кому-то лучше переходить. Во-первых, всё зависит очень сильно от типа психики человека и его готовности к изменениям. Те люди, которые легко и быстро адаптируются и обладают интегральным мышлением, когда можно быстро применить уже имеющийся опыт в новой среде, конечно, быстрее растут через переходы из одной компании в другую. Они могут быстрее усваивать информацию, быстрее осваиваться на новом месте. Они получают быстрые победы, за счет чего за короткий промежуток времени могут собрать портфолио классных результатов. Но таких людей не больше 30%. Другие кандидаты, как правило, работают более долго.
Но нужно понимать, что со временем перемещение между компаниями будут приносить больше стресса, отнимать слишком много ресурса энергии, чтобы успеть это переваривать. Поэтому я очень рекомендую иметь такую стратегию, как план к действиям, но при этом учитывать несколько моментов: во-первых, свою легкость к изменениям, готовность к адаптации в новой среде, умение быстро заявить о себе. А во-вторых, учитывать время, когда эти переходы случаются. То есть, если мы говорим, например про специалистов начального уровня, это все отличная схема, отличный вариант, для того, чтобы кратно вырасти в зарплате за несколько лет. Ты выходишь на работу, вписываешься в какую-то классную задачу показываешь результат, а через полгода ты переходишь в другую компанию с ростом. Так делаешь несколько раз и через два года у тебя уже три позиции или четыре. В твоем багаже несколько компаний, разные индустрии. Это уже позволяет тебе заявлять о своей насмотренности.
Но когда ты уже мидл или синьор эксперт, никто не поверит, что за полгода ты сделал классный результат. Обычно для результата нужно 2-3 года, когда возможны внедрения каких-то изменений, прохождение полного цикла для того, чтобы реально получить на выходе эффект для компании.
Схема с частой сменой компаний работала и будет работать. Особенно с учётом того, что сейчас высокая конкуренция и борьба за талантов. Поэтому если ты являешься талантом, можешь об этом аргументированно заявить и тебе есть что принести компанию, при этом ты учитываешь факторы, озвученные выше, то схема абсолютно рабочая.
А насколько хорошо компании относятся к таким людям перебежчикам, есть негативное отношение к этому?
- Конечно есть. В первую очередь смотрят соотношение срока работы с уровнем позиции. То есть, если мы берем человека, который на стартовой позиции поменял 3-4 местаа работы за последние полтора года, то к нему не будет никаких претензий, потому что все с этим абсолютно спокойно готовы согласиться. Если же такая история происходит на уровне уже Middle или Senior эксперта, то будут вопросы. Почему так происходит? Это уже повышает сильно риск того, что нам придется вновь искать человека через три месяца, что он не справится и снова сбежит. Поэтому компании точно смотрят на количество таких переходов, на среднюю продолжительность на каждом месте работы.
Не забывайте подписываться на Telegram IF News: https://t.me/+VI17ZXm0Ndc2MzUy. Оставайтесь всегда в курсе событий рынка труда с нашей командой!
Инвесторы аплодируют стоя: рынок криптовалют переживает второе рождение. Сильнейший рост биткоина и альткоинов — лишь начало? Что изменилось в 2025-м, кто рулит криптой и на какие токены стоит сделать ставку?
За май биткоин взлетел до новых исторических максимумов, а рынок в целом начал оживать. Эфириум вырос более чем на 50%, что подтолкнуло вверх и альткоины. Что стало причиной такого рывка?
Если смотреть на рынок в целом, технических причин для падения с декабря не было. К власти в США пришёл криптодружественный президент, началась либерализация регулирования — стали появляться чёткие правила, которые позволяют криптокомпаниям работать легально и прозрачно.
Крупные корпорации начали закупать биткоин, включая компании из традиционного сектора. Трамп объявил о создании государственного резерва BTC в США из конфискованных активов. Эта идея активно обсуждается, и на рынке появились разговоры, что США могут купить ещё миллион биткоинов.
Дополнительный импульс пришёл со стороны компаний, связанных с Дональдом Трампом. Например, World Liberty Financial и другие структуры объявили о планах инвестировать в криптовалюты. Более того, Trump Media and Technology Group заявила о намерении купить биткоин на 2,5 миллиарда долларов.
Однако с февраля по апрель сказывалось и геополитическое напряжение: объявленные Трампом пошлины ударили по всем рисковым активам. Индекс S&P 500 упал более чем на 20%, а биткоин — более чем на 30%.
Тем не менее, в мае биткоин восстановился преодолел исторический максимум, тогда как S&P 500 всё ещё торгуется на ~4,5% ниже своих рекордов. Это делает биткоин более устойчивым активом в условиях рыночных шоков.
Интересно, что после первоначального падения крипторынок быстро восстановился, несмотря на торговые пошлины. Многие аналитики считают, что это говорит о формировании нового устойчивого тренда. По оценкам некоторых экспертов, цена биткоина может превысить $200 000 уже к концу года.
В связи с этим мы подготовили наш топ-5 криптомонет на 2025 год, которые, по нашему мнению, имеют наибольший потенциал роста.
Hyperliquid к маю 2025 года закрепился как ведущая децентрализованная биржа деривативов. Его доля на рынке деривативов в DeFi достигает 70–80%, суточные объёмы торгов превышают $6,4 млрд, а месячные — $1,5 трлн. Протокол обгоняет конкурентов вроде dYdX и GMX по объёму торгов.
Экономическая модель и токеномика
Главное отличие Hyperliquid — рефлексивная модель: доходы от комиссий направляется на выкуп и сжигание токена HYPE. С конца 2024 года на эти цели было потрачено более $360 млн. Годовой темп байбеков превышает $600 млн, что создает постоянное давление спроса.
Стартовая раздача токенов через аирдроп (31%) минимизировала риски давления со стороны фондов. Однако остаётся высокая концентрация токенов у Genesis-пулов и резервов для будущих стимулов — более 38% эмиссии зарезервировано для программ роста, разработчиков и грантов. Реализована PoS-модель с системой делегирования и скидками на комиссии (до 40%) для стейкеров.
Технологическое развитие
Hyperliquid развивает собственную L1 и запустил HyperEVM — EVM-совместимую виртуальную машину. Более 50 DeFi-протоколов уже работают в сети: Morpho, PurrSwap, LayerZero, Across, USDe, Pyth и др. Развивается кроссчейн-инфраструктура и экосистема стейблкоинов.
Институциональное участие
Среди участников — агрегаторы (Gate, XBANKING), кастодиальные платформы и команды с опытом в HFT. Это укрепляет доверие к сети и поддерживает рост TVL. Hyperliquid также активно взаимодействует с регуляторами, в частности CFTC, для выстраивания долгосрочной модели регулирования децентрализованных деривативов.
Ключевые преимущества
– Модель байбеков обеспечивает устойчивое давление спроса
– Высокие объёмы торгов и стабильный доход ($3 млн в сутки)
– Отсутствие VC в первоначальных раундах
– Технологическая база на собственной L1 с HyperEVM
– Активное расширение экосистемы без грантов
Основные риски
– Концентрация токенов и предстоящие анлоки
– Технические инциденты (например, кейс с JELLY)
– Уязвимость L1 как молодой архитектуры
– Слабые позиции на рынке спот-торговли
– Непредсказуемость регуляторного давления на деривативы
Вывод
Hyperliquid — пример инфраструктурного проекта с чёткой связью между продуктом и стоимостью токена. Это редкий случай в DeFi, где высокая доходность протокола напрямую конвертируется в капитализацию. Однако масштаб и инновационность несут за собой и риски: концентрация эмиссии, уязвимости архитектуры и неопределённость регулирования требуют постоянного мониторинга. HYPE — сильный кандидат на лидерство среди биржевых токенов нового поколения при сохранении текущей траектории роста.
Stacks — один из немногих Layer-2-протоколов для Биткоина с полноценной поддержкой смарт-контрактов, работающих на основе оригинального механизма Proof-of-Transfer (PoX). Протокол привязывает вычисления к цепи BTC, обеспечивая безопасность первого уровня, но с возможностью строить DeFi-инфраструктуру.
Экономика и модель PoX
Stacks использует BTC как базу для эмиссии STX: майнеры «жгут» BTC, а держатели STX получают вознаграждение в BTC через механизм Stacking. Протокол регулирует инфляцию через SIP-029 (поэтапное снижение наград). Модель Dual Stacking стимулирует спрос как на STX, так и на BTC, что создает устойчивую экономику второго уровня.
Рынок и метрики
После роста в 2023–Q1 2024 рыночная капитализация STX снизилась на 52,3% во II квартале, с $5,3 млрд до $2,5 млрд, но восстановилась частично в Q3. Аналогично вели себя доходы сети (пик $1,97 млн в Q1, снижение до $234 тыс. в Q3). Годовой торговый объём превысил $33 млрд, а TVL составил ~$105 млн на конец Q3 2024.
Технологическое развитие
Ключевые апгрейды Nakamoto и Satoshi обеспечили улучшения в финальности, пропускной способности и безопасности. Запущен токен sBTC, отражающий BTC в сети Stacks. Протокол внедряет поддержку Clarity, Wasm, мультисигов и кроссчейн-бриджей. Активно развивается институциональная инфраструктура (BitGo, custodial решения).
Институциональные и DAO-инновации
Разворачивается программа SIP-031 — инициатива по созданию 5-летнего фонда развития с эмиссией 100 млн STX. Ведётся активная работа с глобальными сообществами (США, Азия), развитие грантов и инфраструктуры.
Ключевые преимущества
Связь с сетью Биткоина через PoX и финализацию в BTC-цепи
Уникальная модель Dual Stacking: доход в BTC при холдинге STX
Регулярные технологические обновления и запуск sBTC
Программа развития и грантов с контролем децентрализации
Активная разработка и рост числа DeFi-протоколов и валидаторов
Основные риски и ограничения
Высокая зависимость от BTC-рынка: падение спроса приводит к коррекции STX сильнее рынка
Централизация: доля у крупных держателей и сложность аудита уникальных стейкеров
Доходность и масштаб уступают лидерам Ethereum L2 (Arbitrum, Optimism)
Частые апгрейды требуют от пользователей и проектов постоянной адаптации
Вывод
Stacks — перспективная платформа для построения DeFi-решений на базе Биткоина с уникальной архитектурой взаимодействия с BTC. Модель PoX и возможности Dual Stacking создают интересную синергию для долгосрочных держателей. При этом проект сталкивается с вызовами децентрализации, технической устойчивости и ограниченной масштабируемости по сравнению с L2 на Ethereum. При грамотной реализации trustless sBTC и усилении DeFi-инфраструктуры, Stacks может занять ключевое место в экосистеме Bitcoin-ориентированных протоколов.
Ethereum остаётся базовой инфраструктурой криптоэкономики. С переходом к rollup-centric архитектуре он превратился из L1-платформы в ядро для Layer-2 сетей, DeFi, NFT, DAO и токенизации. Несмотря на конкуренцию со стороны Solana, Sui и других модульных решений, Ethereum удерживает лидерство по TVL, капитализации и числу разработчиков.
Экономическая модель и токеномика
ETH функционирует как основной расчётный актив в экосистеме. С переходом на Proof-of-Stake и внедрением EIP-1559, сеть получила дефляционно-нейтральную модель. Более 28% ETH застейкано, при этом эмиссия в периоды низкой активности остаётся умеренно инфляционной. Сеть генерирует $2–4 млрд дохода в год, с сильной зависимостью от активности в DeFi/NFT. ETH остаётся востребованным активом среди институциональных игроков, в том числе ETF-фондов (BlackRock, Grayscale).
Технологическое развитие
Ethereum внедрил масштабное обновление Pectra (май 2025), включающее account abstraction, повышение лимитов валидаторов, оптимизацию UX и throughput для rollups. Более 85% пользовательских транзакций теперь проходят через L2 (Arbitrum, Optimism, Base). Следующим этапом станет Beam Chain и развитие zk-инфраструктуры. Сеть также делает упор на приватность, отказоустойчивость и post-quantum безопасность.
Институциональная поддержка и стандартизация
Ethereum стал стандартом для DeFi и EVM-экосистемы. Его поддерживают крупнейшие участники индустрии, включая Fidelity, CME и Coinbase. Масштабная сеть разработчиков, образовательных инициатив и грантов превращает Ethereum в культурное и технологическое ядро крипторынка.
Ключевые преимущества
– Лидерство в TVL, активности и количестве приложений
– Поддержка институционалов и финансовых инструментов
– Дефляционная модель и долгосрочная устойчивость
– Масштабируемость через rollup-архитектуру
– Акцент на модульность, zk и приватность
Основные риски
– Конкуренция со стороны более быстрых и дешёвых L1/L2
– Централизация стейкинга (56% у 5 провайдеров)
– Снижение доходов L1 в пользу rollup-инфраструктуры
– Высокие UX-барьеры и стоимость ончейн-взаимодействий
– Зависимость от внешнего регулирования и политик крупных провайдеров
Вывод
Ethereum сохраняет статус системообразующего актива крипторынка. Его модель сочетает устойчивость, инновации и институциональный интерес. Несмотря на вызовы со стороны новых архитектур и UX-ограничений, ETH остаётся эталоном для расчётов, токенизации и финансового взаимодействия. Сетевая ценность, инвестиционный интерес и глубина экосистемы делают Ethereum ключевым долгосрочным активом для криптоинвесторов.
Pendle — один из ключевых протоколов в DeFi-сегменте деривативов доходности. Его архитектура позволяет разделять активы на PT (право на тело) и YT (право на доходность), создавая рынок прогнозируемого дохода. Это дало толчок новому направлению — торговле доходностью и фиксированным доходом в DeFi.
Протокол активно развивается в сегменте LRT (liquid restaking tokens), взаимодействует с Ethena, EigenLayer, Morpho, Falcon и Aave. К маю 2024 года TVL достигал рекордных $6,7 млрд, сделав Pendle проектом из топ-5 DeFi по совокупной ликвидности.
Токеномика и доходность
Токен PENDLE используется для стейкинга (vePENDLE), участия в управлении, получения части дохода (до 80% от комиссий распределяется держателям vePENDLE). Стейкеры также получают airdrop-бонусы от партнёрских проектов (ETHFI, ENA, PUFFER и др.), что дополнительно усиливает стимулы для долгосрочной блокировки токена.
Ключевые метрики и рыночная динамика
С начала 2024 года TVL Pendle вырос более чем в 25 раз — от $0,25 млрд до пика в $6,7 млрд. Однако в III квартале 2024 последовал откат на 40–45% из-за истечения сроков крупных restaking-кампаний. В 2025 году TVL стабилизировался в диапазоне $4 млрд. Объёмы торгов за квартал превышают $4–7 млрд. Количество активных адресов перевалило за 480 тыс.
Курс токена колебался от $2,2 до $4,7 с заметной волатильностью в период коррекции TVL. Рыночная капитализация — ~$580 млн на май 2025.
Экосистема и расширения
Pendle поддерживает 6 блокчейнов, включая Ethereum, Arbitrum и Blast. Ведётся активная работа по выходу на Solana, Hyperliquid и TON. Также реализуется интеграция с CEX-платформами (Coinbase, OKX) и запуск permissionless-пулов.
Новые продукты включают:
Boros (v3) — торговлю маржинальной доходностью;
Prime Pools — пулы с повышенными стандартами для институционалов;
Cross-chain поддержка — Solana, Sonic, Berachain и др.;
KYC-инструменты и исламский DeFi — элементы адаптации к требовательным инвесторам.
Преимущества
– Лидерство в секторе yield-деривативов и токенизации доходности
– Сильная интеграция с ведущими протоколами (Morpho, Aave, Falcon)
– Высокая реальная доходность и механики фиксированных ставок
– Продуманная модель распределения фии и стимулов через vePENDLE
– Регулярные бонусы и airdrop-участие усиливают лояльность коммьюнити
Риски и ограничения
– Зависимость TVL от циклов аирдропов и кампаний сторонних протоколов
– Волатильность токена и просадки TVL до 45% в коррекционных фазах
– Высокий порог входа для новичков из-за сложности архитектуры (PT/YT, сроки, комиссии)
– Ограниченная предсказуемость спроса в межсезонье между кампаниями
Вывод
Pendle остаётся лидером среди DeFi-протоколов доходности и одним из немногих, кто построил устойчивую бизнес-модель на базе yield-деривативов. Несмотря на волатильность и цикличность рынка, команда успешно масштабирует архитектуру и привлекает институциональный капитал. Протокол ориентирован на опытных участников DeFi, предлагая доступ к сложным, но потенциально очень выгодным стратегиям.
Функция и токеномика
Bittensor — децентрализованная сеть для организации рынка вычислений и моделей ИИ. Нативный токен TAO используется для оплаты транзакций, стейкинга, голосования и стимулирования активности в сабсетях. Эмиссия ограничена 21 млн, ежедневно выпускается 7,200 TAO: 41% идёт майнерам, 41% — валидаторам, 18% — владельцам сабсетов. Более 82% валидаторского дохода перераспределяется делегаторам. На май 2025 года застейкано 41,5% предложения (~6 млн TAO).
Dynamic TAO и рыночная чувствительность
С февраля 2025 действует механизм Dynamic TAO (dTAO), который перераспределяет эмиссию на основе рыночной активности сабсетов и их ценности для сети. Это делает токеномику более гибкой, схожей с DeFi-механиками, и поощряет развитие эффективных AI-приложений.
Метрики и рыночная позиция
TAO торгуется в диапазоне $336–$406 с капитализацией $3,5 млрд. Годовой доход протокола — около $72 млн, средние торговые объёмы периодически превышают $500 млн/сутки. Росту цены способствует стейкинг, институциональное принятие (Grayscale, Polychain, FirstMark) и добавление на крупные биржи (Binance, Coinbase, Kraken).
Технологическая архитектура и планы
Каждый сабсет функционирует как независимая микроэкосистема с внутренним AMM. В феврале 2025 TAO внедрил dTAO — ключевой апгрейд, усиливший конкуренцию между сабсетами. В дорожной карте на 2025 — интеграция EVM, запуск perp-фьючерсов на AI-ресурсы и новые механизмы дохода для участников сабсетов.
Сильные стороны
– Уникальная архитектура для распределённого ИИ
– Прозрачная и программируемая токеномика с децентрализованным управлением
– Активное участие институционалов, высокий стейкинг
– Гибкая модель перераспределения эмиссии через dTAO
– Поддержка масштабируемых use-case в AI/DePin
Риски и ограничения
– Волатильность: TAO демонстрирует резкие коррекции на 30–60%
– Централизация: топ-5 валидаторов контролируют более 50% стейкинга
– Ограниченная применимость вне AI-сектора
– Недавние сбои в работе сети (Blockchain Halt, май 2025)
– Прозрачность структуры фонда и токенсейлов вызывает вопросы у части комьюнити
Вывод
TAO выступает как один из ключевых проектов на пересечении AI и блокчейн-инфраструктуры, предлагая динамичную модель стимулирования и уникальную архитектуру децентрализованных вычислений. Несмотря на ряд рисков, проект уже зарекомендовал себя как лидер направления AI/DePin и имеет потенциал стать фундаментом для Web3-моделей ИИ в 2025–2026.
Даже в условиях бурного роста и перспективных технологий важно помнить главное правило инвестора: не складывайте все яйца в одну корзину. Диверсифицированный портфель снижает риски и позволяет гибко реагировать на изменения рынка. Используйте сильные стороны каждого из токенов — но не забывайте про баланс, хладнокровие и стратегию.
