Президент приказал удвоить капитализацию фондового рынка, но цифры упрямо идут вниз. Что мешает росту? Почему даже IPO не спасают ситуацию, и насколько реалистично достичь цели к 2030 году? Разбираем причины провала и планы на спасение.
В прошлом году президент сказал удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году, доведя её до 66% ВВП. Но пока что она растет не только слабо, но и… не в ту сторону:
в позапрошлом году капитализация фондового рынка была 34%;
в прошлом – менее 27%.
Теперь, чтобы «допрыгнуть» до 66%, она должна расти на 14–16 трлн рублей ежегодно. Без новых размещений — это +25% по рынку в год. Реально? Вряд ли.
Но даже с IPO задача выглядит непростой. По расчётам Финансового университета, в позитивном сценарии мы выйдем через 5 лет на уровень 58% ВВП; в негативном — застрянем на 33–41%.
У государства есть пара идей:
госIPO. Уже в этом году Минфин рассчитывает вывести на биржу «Дом.РФ». Это первый из примерно 10 госэмитентов, которых нам стоит ждать до 2030 года;
стимулы. ЦБ предлагает снизить налог на прибыль для компаний, проводящих IPO и наращивающих free-float. А также предоставить им приоритетный доступ к господдержке;
прозрачность. Центробанк хочет реформировать правила выхода на биржу: более понятные проспекты, обязательные прогнозы, публикация независимых оценок, раскрытие локапов и принципов аллокации.
двузначная ключевая ставка. С ней «фонда» проигрывает депозитам, да и облигации дают хорошую доходность. До акций деньги просто не доходят;
мало IPO. В 2025 году на IPO вышла всего одна компания — JetLand. А нужно по 1,3 трлн в год от размещений;
недоверие. Инвесторы помнят 2022 год. А ещё — «Газпром без дивидендов» и непрозрачные сделки. Многие эмитенты вообще не публикуют полноценную отчётность.
Указ президента есть, но чтобы выполнить его, нужен комплекс мер: от IPO госкомпаний до реформ корпоративного управления. Иначе к 2030 году мы будем видеть 66% только в презентациях.
«Дом.РФ» станет первым тестом. Если у него получится — рынок оживёт. Если нет — придётся снова ждать «лучших времён».
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
