Норникель возвращается к дивидендам, ММК показывает признаки восстановления: разбор отчётов
Отчеты ММК и Норникеля: кризис позади? Сезон отчетов продолжается, и сегодня посмотрим на результаты металлургов за первые 6 месяцев 2026 года
Норникель: возврат к дивидендам
выручка: $8,2 млрд (+28% г/г);
EBITDA: $3,9 млрд (+50% г/г);
рентабельность EBITDA: 47% (+6 п.п. г/г);
чистая прибыль: 2 млрд (рост в 2 раза г/г).
Норникель показал отличные результаты по итогам первого полугодия. Основная причина — рост цен на металлы. Средняя цена никеля в первом полугодии 2026 г. выросла на 15% год к году, меди — на 39%, палладия — на 60%, платины — на 102%. Это привело к росту и остальных показателей: EBITDA и чистой прибыли. При этом свободный денежный поток упал на 20%, до $1,2 млрд на фоне перестройки цепочек поставок.
Долговая нагрузка остается в норме: чистый долг/EBITDA составляет 1,3х (1,6х в прошлом году). Благодаря реструктуризации долгового портфеля компания смогла снизить процентные платежи на 37%. Менеджмент подтвердил, что Норникель может выплатить дивиденды по итогам первого полугодия. Это будет первой выплатой с 2024 года.
ММК: плохо, но лучше ожиданий
выручка: 282,3 млрд руб. (-10% г/г);
EBITDA: 24,7 млрд руб. (-40,9% г/г);
рентабельность EBITDA: 8,8% (-4,5 п.п. г/г);
чистый убыток: 19,1 млрд руб. (по сравнению с прибылью 5,6 млрд руб. год назад).
На первый взгляд все не очень: выручка снизилась из-за падения цен на сталь и потянула за собой EBITDA. Чистая прибыль оказалась в отрицательной зоне из-за списания убытков по сегменту “Добыча угля”. Скорректированная чистая прибыль составила 5 млрд руб. (-46% г/г).
Но здесь есть и позитивные моменты. По сравнению с первым кварталом выручка выросла на 18,8%, EBITDA — на 86,5%, а свободный денежный поток оказался положительным (16,7 млрд руб.) по сравнению с отрицательным (14,1 млрд руб.) в первом квартале. Помимо этого во втором квартале выросло производство стали на 12,2%, а продажи всей металлопродукции выросли на 23% квартал к кварталу.
У ММК также отсутствует чистый долг: чистая денежная позиция составляет 80,7 млрд руб. Пока говорить о выходе из кризиса рано, но положительная динамика уже видна.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!