Самолет выходит на рынок облигаций с доходностью до 25,5% и дисконтом
Компания "Самолет" выходит на рынок облигаций с двумя новыми выпусками: фиксированным и дисконтным. Первый выпуск предлагает ежемесячный купон до 22% и доходность до 24,4% на три года. Второй вариант — дисконтные облигации с квартальным купоном до 3,75% и доходностью до 25,5% на четыре года. "Самолет" — крупнейший девелопер России, активно работающий на рынке облигаций, с устойчивыми финансовыми результатами и значительным земельным банком.
Еще один дубль – на этот раз от Самолета.
Под конец года застройщик выходит на рынок облигаций с двумя выпусками. На этот раз предлагают интересный дисконтный вариант, но обо всем по порядку:
Параметры облигаций
рейтинг эмитента: A (RU) от АКРА / A+.ru от НКР
доступно: всем
сбор заявок: до 22 декабря
оферта/амортизация: нет
Фикс БО-П19
номинал: ₽1000 (100%)
купон: ежемесячный, до 22%
срок: 3 года
доходность к погашению: до 24,4%
Дисконтная 002Р–1
номинал: ₽500 (50%)
купон: раз в квартал, до 3,75%
срок: 4 года
доходность к погашению: до 25,5%
Компания "Самолет"
Самолет — крупнейший девелопер России, №1 по объему текущего строительства (4,9 млн кв. м на 1 декабря 2025 года), строят в 16 регионах. Владеют самым большим земельным банком (41,5 млн кв. м) в секторе. Активный эмитент на рынке облигаций: в обращении 12 выпусков.
Продажи жилья
Как там с продажами жилья? Смотрим на отчет за 3 квартал 2025 года
объем продаж в деньгах: 77,1 млрд руб. (+54% г/г)
объем продаж в метрах: 355 тыс. кв. м (+52% г/г)
число заключенных контрактов: 11,2 тыс. (+65% г/г)
В 2025 году ставку начали снижать, что оживило спрос и поддержало результаты. Могло быть и хуже, учитывая, что в первой половине 2024 еще действовала безадресная льготная ипотека, а в 2025 – уже нет.
Финансовые результаты
А что с финансами? Смотрим МСФО за 1 полугодие 2025
выручка: 171 млрд руб. (+0,1% г/г)
EBITDA: 52 млрд руб. (+21% г/г)
рентабельность EBITDA: 30%
чистый долг / EBITDA: 3,1x с учетом эскроу
чистая прибыль: 1,84 млрд руб (-61,9% г/г)
Самолет остается на плаву с хорошим запасом прочности по рентабельности, но заметно, что выросли процентные расходы, которые изменили динамику чистой прибыли. Плюс не забываем, что застройщик исправно платит по купонам и имеет в арсенале свой земельный банк, который постепенно монетизирует, а значит проблемы с ликвидностью маловероятны.
Мнение IF Bonds
С одной стороны, сектор недвижимости продолжает оставаться под давлением из-за относительно высокой ставки. Но с другой – на фоне снижения “ключа” отрасль постепенно восстанавливается, что видно как по отчетам девелоперов, так и по их котировкам – инвесторы вновь начинают в них верить.
Думаем, компания заранее привлекает средства для прохождения оферты по 13-му выпуску, которая будет в феврале и предлагает хорошую доходность. В секторе эмитентов с рейтингом А и выше сейчас мало предложений с доходностью выше 20%, поэтому новые выпуски выглядят как интересная возможность зафиксировать высокий купон, если они его сильно не снизят.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!