Цена на газ в Европе выросла на 75% из-за блокады Ормуза: рынок СПГ потерял 20% торговли
Рынок лишился более 300 млн кубометров газа в сутки — около 20% мировой торговли. Через Ормузский пролив проходило свыше 112 млрд кубометров СПГ в год. Рынок лишился более 300 млн кубометров газа в сутки. Цены на газ в Европе уже вырос на 50–75% от довоенных уровней, в Азии — на 68%. Летняя закачка газа в ЕС подорожает на $13,6 млрд. Разбираемся, кто пострадал сильнее всего и что будет с ценами дальше.
Сколько газа потерял рынок
Через Ормузский пролив в 2025 году проходило свыше 112 млрд кубометров СПГ в год — около 20% мировой торговли сжиженным газом. Блокада убрала с рынка более 300 млн кубометров в сутки. Для сравнения, «Северный поток» в 2021 году в среднем прокачивал около 150 млн кубометров в сутки. По оценке SEB Research, если блокада продлится месяц, мировой рынок недосчитается около 7 млн тонн СПГ.
К тому же, катарская компания QatarEnergy объявила форс-мажор поставкам и остановила всё производство СПГ. На возобновление производства потребуется минимум две недели, реалистичный сценарий – месяц.
Дефицит мгновенно повлиял на цены. Газ в Европе торгуется по биржевому индикатору TTF — это примерно то же самое, что курс доллара, только для газа. После начала войны TTF вырос на 50–75% от довоенных уровней. 3 марта цены подскакивали более чем на 30% за сутки, к 5 марта рост за неделю достигал почти 50%. В Азии есть свой аналогичный индикатор — JKM, он вырос на 68% на фоне борьбы азиатских стран за выпадающие катарские объёмы.
Дополнительные СПГ-грузы, которые Европа должна закупить этим летом для заполнения газовых хранилищ, уже подорожали с $6,7 млрд до $10,1 млрд. Полная летняя закачка теперь обойдётся примерно в $40 млрд — на $13,6 млрд дороже, чем до эскалации.
Экспорт СПГ за 2025 году по странам. Источники: International Gas Union, GECF, Reuters, IEA.
Кто пострадал сильнее всего
Прямой физический удар пришёлся по Южной Азии. Бангладеш, Индия и Пакистан получали через Ормуз почти две трети импортного сжиженного газа. Бангладеш уже покупает экстренные партии газа втрое дороже январских цен, ввёл нормирование и остановил часть заводов по производству удобрений.
Пакистан оказался устойчивее. Министр энергетики заявил Reuters, что 74% электроэнергии страна получает из внутренних источников, и даже при многомесячном прекращении поставок речь идёт о 1–2 часах веерных отключений в пиковые часы.
Европа пострадала через общий дефицит на рынке и крайне низкие запасы. Европа вошла в 2026 год с газовыми хранилищами, заполненными примерно на 27% — это минимум с 2022 года при норме около 41%. Летом нужно срочно закачать огромные объёмы при дорогом и дефицитном рынке.
Япония держит около трёх недель потребления в резервах, чего должно быть достаточно. США производят энергии больше, чем потребляют, и защищены лучше всех. Китай покрывает около 83% потребления внутренними источниками. Европа — наиболее уязвима: внутреннее производство покрывает лишь около половины потребности.
Что будет дальше на рынке
Международное энергетическое агентство пишет, что быстро заменить выпадающие объёмы невозможно — все крупные экспортёры уже работают на пределе мощности. Как заявил министр энергетики Норвегии Терье Осланд, страна качает на максимуме. США не могут резко нарастить поставки. Азия и Европа конкурируют за одни и те же партии газа на спотовом рынке.
Если блокада Ормуза продлится месяц, Европа недосчитается около 7,6 млрд кубометров из-за того, что гибкие партии уйдут в Азию. По оценке SEB Research, цены устойчиво уйдут выше €60 за МВт⋅ч. При затяжном кризисе аналитики не исключают и €100. На таких уровнях промышленность начнёт сокращать потребление — это единственный способ сбалансировать рынок. Reuters уже фиксирует разворот части азиатских стран обратно к углю и атомной генерации.
Россия выигрывает от роста цен, но сбалансировать рынок физически не сможет. В 2025 году Россия экспортировала 31,3 млн тонн СПГ. Катар до остановки давал около 77 млн тонн в год. Российские СПГ-мощности загружены, новых в ближайшее время не появится: Арктик-СПГ 2 работает ограниченно из-за санкций, оборудование и технологии западных производителей недоступны. Флот для перевозки СПГ тоже ограничен — часть танкеров под санкциями, часть не может работать на маршрутах, где требуется западная страховка.
«Северные потоки» не вернутся
Тема поставок по «Северным потокам» вернулась в публичную повестку. Норвежский министр энергетики допустил, что война вокруг Ирана может снова открыть дебаты в ЕС о российском газе.
Но эксперты настроены скептически. Oxford Institute for Energy Studies считает, что близкого возврата российских трубопроводных поставок в Европу не ожидается. Bruegel указывает на финансовые и регуляторные тупики. Технически три из четырёх ниток «Северных потоков» повреждены после взрывов 2022 года, единственная целая нитка так и не введена в эксплуатацию.
18 марта Еврокомиссия смягчила правила импорта газа — но исключительно для нероссийского и подчеркнула, что курс на отказ от российского газа не меняется.
О ситуации на нефтяном рынке на фоне блокады Ормузского пролива читайте в нашей следующей статье.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!