Высокая доходность, высокий риск: что за зверь новый флоатер от ВИС Финанс?
Группа ВИС выкатывает новый выпуск бондов через свою «дочку» ВИС Финанс. Компания строит по всей России мосты, дороги и много чего еще. Реализовано около 100 проектов в энергетике, промышленности, транспорте.
У группы в обращении уже 4 выпуска облигаций на общую сумму 8 млрд руб. Новый выпуск доступен только «квалам».
Параметры:
объем — 2 млрд руб.;
номинальная стоимость — 1000 руб.;
кредитный рейтинг — A+ от Эксперт РА, прогноз стабильный;
купон — ключевая ставка +3,5%;
выплаты — 4 раза в год;
срок — 3 года;
амортизация и оферта — нет;
минимальный порог участия — 10 тыс. руб.;
сбор заявок 20 сентября 11:00-15:00 МСК; размещение на бирже — 25 сентября.
Как дела с финансами?
По итогам первого полугодия выручка группы ВИС увеличилась почти на 40%, а чистая прибыль — на 7%. Но общий долг также вырос аж на 22%.
Пока долговая нагрузка в пределах нормы: на конец 2023 показатель чистый долг/EBITDA составлял около 1,5x. Но если он поднимется до 2 к концу 2024, это риск.
Зато агентству Эксперт РА нравится большой портфель контрактов в бэклоге. Там лежит 380 млрд рублей, что в 9 раз больше годовой выручки.
Однако риски тоже присутствуют
Группу ВИС регулярно таскают по судам, например, обвиняя в преднамеренном банкротстве. Это создает неопределенность.
Что в итоге?
У нового выпуска ВИС доходность одна из самых высоких среди компаний с аналогичным кредитным рейтингом. Но это плата за риск. Если спред на размещении останется на уровне 3,20-3,5%, можно рассмотреть этот выпуск для небольшой доли в рискованной части портфеля.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!