Южноуральский лизинговый центр: дебютный выпуск с купоном 24%. Какие риски для инвесторов?
На долговой рынок заходит новый эмитент — АО «Южноуральский лизинговый центр». 15 октября он разместит дебютный выпуск объёмом 300 млн ₽, доступный для неквалов. Компания обещает фиксированный купон 24% годовых (доходность к погашению — около 26,8%).
Давайте разберемся, кто такой этот новичок, откуда такие большие проценты и насколько это рискованно.
Параметры выпуска 001P-01
купон: 24% (ежемесячно);
срок: 3 года;
амортизация: с 13-го купона — по 4,16% ежемесячно;
call-опцион: через 2 года;
объём: 300 млн ₽;
рейтинг: ruBB (стабильный, Эксперт РА);
доступ: всем (с тестом №6);
сбор заявок: до 15 октября 2025 года.
Что мы знаем о компании?
Она работает с 2003 года, головной офис в Челябинске, есть 11 филиалов по России. Бизнес — универсальный лизинг: спецтехника, стройтехника, грузовики, машиностроительное и металлообрабатывающее оборудование.
Активы диверсифицированы: на крупнейшего клиента приходится 3% риска, на топ-10 — 14%.
Финансовые результаты
Посмотрим на финансовые результаты по РСБУ за первую половину 2025:
выручка: 2 млрд ₽ +43% (г/г);
чистая прибыль: 200 млн ₽ +46% (г/г);
качество портфеля в целом нормальное: доля проблемных активов — около 11%, просрочка 90+ дней — 0,6%;
фондирование в основном банковское (78% пассивов), ликвидность на уровне (коэффициент 1,11).
Чистая прибыль низкая, поэтому рассчитаем коэфициент ICR: ICR: 1,23x. Прибыли очень мало для перекрытия процентных платежей.
Кредитный рейтинг от Эксперт РА: ruBB, прогноз «Стабильный». Агентство отмечает, что у компании приемлемые позиции на рынке, достаточный уровень капитала, умеренно высокая операционная эффективность, адекватное качество активов и ликвидности.
Так почему такая высокая доходность?
24% годовых для лизинговой компании с рабочей финансовой моделью — ставка высокая, но она объяснима:
дебютное размещение регионального эмитента без публичной истории нужно привлечь инвесторов премией;
небольшой объём (300 млн ₽) ориентир на розницу;
кредитный рейтинг BB- фактически это «середина диапазона ВДО», так что повышенная ставка не удивляет.
Итог
Южноуральский лизинговый центр — новичок с риском. Да, компания прибыльна, портфель диверсифицирован — но кредитный риск всё же немалый.
Доходность 24% выглядит платой за дебют и риск рейтинга ruBB. Для розницы это шанс получить такую ставку без статуса квала. При этом оферта и частичная амортизация смягчают риск горизонта в 3 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!