Аналитическое управление ГК "ФИНАМ" представило стратегию на IV квартал 2020 года. По мнению аналитиков, на фоне балансировки мирового спроса цена нефти может достичь диапазона $45-50 за баррель, а нормализация настроений на финансовых рынках будет способствовать укреплению курса рубля до 70-72 руб. за доллар. Перспективы глобальных рынков акций аналитики оценивают с осторожным оптимизмом, отдавая предпочтение фондовым рынкам США и Китая.
Восстановление мировой экономики после постепенной отмены ограничительных мер происходило с опережением прогнозов благодаря отложенному спросу и мерам бюджетной поддержки, говорится в исследовании "ФИНАМа": "Восстановление происходит неустойчиво и неравномерно по секторам экономики. В большинстве крупных стран, за исключением Китая, экономическая активность остается значительно ниже доэпидемических значений. Дальнейшая траектория восстановления экономики будет зависеть от ситуации с пандемией COVID-19, а также возможных дополнительных мер поддержки экономики со стороны правительств и центробанков".
В базовом сценарии до конца года большинство крупных экономик не будут вводить жесткие ограничительные меры, прогнозируют аналитики. По их мнению, фармкомпании к концу года представят результаты клинических исследований, и вакцина станет доступна уже в I полугодии 2021 года: "Мы ожидаем постепенной балансировки мирового спроса и предложения на рынке нефти и умеренного повышения цены фьючерсов Brent в диапазон $45-50/барр. В случае жестких локдаунов цена нефти может уйти ниже $40/барр.".
В "ФИНАМе" с осторожным оптимизмом оценивают перспективы глобальных рынков акций. "Поддержку акциям в среднесрочной перспективе будут оказывать постепенная нормализация экономической активности в мире, по-прежнему благоприятная политика центробанков. Вторая волна коронавируса, скорее всего, уже не приведет к таким разрушительным последствиям для экономики", - полагают эксперты.
Среди развитых стран аналитики ГК "ФИНАМ" отдают предпочтение фондовому рынку США, хотя над рынком продолжат довлеть риски, связанные с президентскими выборами. "В случае, если выборы в США пройдут без эксцессов, после них могут быть запущены новые масштабные меры экономического стимулирования, благодаря чему мы сможем увидеть что-то вроде традиционного рождественского ралли", - отмечается в исследовании. При этом в сегменте развивающихся стран аналитики рекомендуют фондовый рынок КНР - акции китайских компаний не выглядят слишком дорогими, при этом экономика может оказаться единственной способной показать рост ВВП. "Между тем сохраняющаяся напряженность в отношениях с США, вероятно, продолжит оставаться ограничивающим фактором для роста фондового рынка КНР", - считают авторы.
Мировые центробанки (ФРС, ЕЦБ) подтверждают намерения долго сохранять действующие низкие процентные ставки, а также говорят о необходимости дополнительных фискальных мер поддержки экономики. "Последствия более длительного ожидаемого периода низких ставок мировых центробанков позитивны для спроса на активы, ассоциируемые с защитой от инфляции - акции, жилую недвижимость, драгметаллы, - констатируют аналитики. - В числе консервативных инструментов с защитой от повышения инфляционных ожиданий можно рассматривать ETF на золото, а также в долларовые корпоративные бонды инвестиционного уровня с плавающим купоном".
По мнению аналитиков, стратегически IT-сектор (облачные услуги, стриминг, большие данные, инфобезопасность, дистанционное образование, электронная коммерция) остается одним из приоритетов, и, с учетом возобновляющихся ограничений в связи с коронавирусом, такие активы все еще могут выглядеть лучше рынка. "В инерционном сценарии можно также увеличить долю инвестиций в защитные сектора (телекоммуникации, сельское хозяйство, потребительские товары повседневного спроса). В оптимистичном сценарии могут “выстрелить” циклические сектора экономики - нефтегазовый, авиаперевозчики, круизные компании, гостиничный бизнес, авиастроение. Среди перспективных долгосрочных трендов мы видим развитие возобновляемой энергетики, чистого транспорта, сетей 5G, IoT", - отмечается в исследовании.
В "ФИНАМе" констатируют, что на фоне резкого увеличения госдолга и бюджетных дефицитов развитых и развивающихся стран кредитный профиль России (рейтинги инвестиционного уровня, госдолг в 2021 г. приблизится лишь к 21% ВВП, а международные резервы превышают весь внешний долг) выглядят привлекательно, однако инвесторы настороженно оценивают геополитические риски. "Основные факторы давления на рубль сейчас - риски ужесточения санкций в отношении России и риски негативного влияния возможной второй волны пандемии на перспективы мировой экономики, что способствует уходу инвесторов в защитные активы и укреплению доллара к большинству мировых валют", - считают аналитики. По их мнению, в случае ослабления санкционных рисков после выборов в США, стабилизации ситуации с коронавирусом и общей нормализации настроений на финансовых рынках возможно укрепление курса рубля к концу года до 70-72 руб./$ и сокращение кредитных спредов в долларовых облигациях РФ. При негативном же сценарии, подразумевающем санкции на новый рублевый госдолг, доходность ОФЗ может прибавить 1-1,5 п.п., а курс доллара - преодолеть 80 руб./$.
Полная версия стратегии опубликована на сайте Finam.ru.
Оцените материал:
Источник: Финам
