ОФЗ: рост продолжился

Вчерашние торги рынок ОФЗ начал ростом, и в первой половине дня кривая сместилась вниз на 10–15 бп. В середине дня дополнительную поддержку кривой оказали комментарии замглавы МИД Сергея Рябкова, после которых доходности ОФЗ опустились еще на 5-7 бп. По итогам торгов короткие выпуски снизились в доходности на 5–12 бп, а средне- и долгосрочные – на 12–18 бп. 8-летний ОФЗ-26237 (YTM 9,46%) и 17-летний ОФЗ-26230 (YTM 9,11%) показали опережающую динамику – их доходности снизились на 21 бп д/д. Спреды на отрезках 2–10 лет и 5–10 лет выросли на 1 бп, до -26 бп и -17 бп соответственно. Флоутеры и линкеры вчера преимущественно снизились в цене на 0,1–0,2 пп, за исключением 10-летних ОФЗ-29017 и ОФЗ-52004, которые прибавили в цене 0,8 пп и 0,5 пп соответственно. Z-спред 10-летнего ОФЗ-29017 к RUONIA сузился на 12 бп, опередив кривую.

Оборот торгов в сегменте ОФЗ на МосБирже составил 37,9 млрд руб., половина из которых пришлась на длинные ОФЗ с фиксированным купоном, тогда как активность в коротких буллетах была незначительной. ОФЗ опередили облигации других EM. Длинные бумаги Бразилии и Венгрии прибавили в доходности 14 бп, Чехии и Мексики – 6–7 бп, Польши ЮАР – 3 бп. В то же время длинный бенчмарк Румынии снизился в доходности на 3 бп.

Отдельно стоит отметить, что, согласно обзору рисков финансовых рынков ЦБ РФ, в ноябре и декабре нетто-объем продаж ОФЗ нерезидентами составил 214 млрд руб. В обзоре говорится о том, что это сопоставимо со стрессовыми периодами апреля 2018 г. и марта 2020 г. Поскольку за аналогичный период рынок сократился на 198 млрд руб., доля нерезидентов в ОФЗ снизилась всего на 1,1 пп, до 19,5%. Данные НРД совпадают в части доли иностранного участия, но сообщают о меньшем нетто-оттоке (ниже на 20 млрд руб., на уровне 194 млрд руб.). Согласно отчету ЦБ, большая часть проданных бумаг была выкуплена крупными локальными банками. Отдельно стоит отметить, что Банк России подтвердил прогноз по инфляции на 2022 г. на уровне 4,0–4,5% г/г.

Вчера ближе к вечеру были опубликованы данные по недельной инфляции, которая неожиданно показала рост всего на 0,10%. Однако наши экономисты обращают внимание на то, что 0,38 пп из разницы относительно предыдущего значения в +0,56% объясняются сезонными факторами и разным количеством дней, взятых для расчета. Они отмечают, что четырехнедельное скользящее среднее инфляции снизилось с 10,7% с.к.а. до 9,7% с.к.а.

Оцените материал: