Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали рекомендации по акциям ПАО "РусГидро" – одной из крупнейших энергетических компаний России и мира. Аналитики изменили рекомендацию с "Держать" до "Покупать" и повысили целевую цену до 0,70 руб. на перспективу 18 месяцев. По мнению экспертов, вложения в акции РусГидро могут принести доход на уровне 26% без учета дивидендов, а полная доходность может составить 32%.
ПАО "РусГидро" – одна из крупнейших энергетических компаний России с общей установленной мощностью ~39,4 ГВт, что составляет около 16% всех установленных мощностей страны. На гидрогенерацию приходится около 30 ГВт или 77% установленной мощности, остальную энергию вырабатывают, в основном, на тепловых станциях. Под управлением Группы также находятся энергосбытовые, научно-исследовательские и строительные компании.
Отчетность компании за II квартал 2019 г. вышла в рамках ожиданий. Снижение выработки от рекордных уровней и рентабельности было компенсировано сильной динамикой спотовых цен на электроэнергию, благоприятной переоценкой форвардного контракта с ВТБ.
Среди факторов роста аналитики отмечают ввод в этом году новых мощностей, пересмотр условий форвардного контракта с ВТБ, вхождение в программу модернизации с четырьмя объектами с суммарной мощностью 1,3 ГВт, получение долгосрочных тарифов на Дальнем Востоке с июля 2020 года. Кроме того, в этом году компания планирует завершить строительство приоритетных тепловых объектов на Дальнем Востоке, пройдя пик по капвложениям.
Компания скорректировала дивидендную политику. Согласно новым правилам, дивидендные выплаты определяются как 50% прибыли по МСФО, но не менее среднего объема за последние три года. Данная схема расчета, которая будет действовать три года, позволит повысить прогнозируемость дивидендных выплат. Следующий дивидендный платеж может составить 0,0362 руб. на акцию с доходностью 6,5%.
"В этом году мы, вероятно, не увидим положительных изменений по прибыли и дивидендам, но со следующего года мы ожидаем улучшения динамики прибыли, денежного потока и дивидендным выплатам, что должно привести к восстановлению капитализации. Мы изменяем рекомендацию по акциям ПАО "РусГидро" с "Держать" до "Покупать" и повышаем целевую цену до 0,70 руб. на перспективу 18 месяцев. По нашим оценкам, инвестиции в акции РусГидро могут принести доход на уровне 26% без учета дивидендов, а полная доходность может составить 32%", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
Оцените материал:
Источник: Финам
