Что такое ЦФА и чем они отличаются от облигаций?
Вам обещают доходность выше облигаций и инновационный формат — но стоит ли связываться с рынком ЦФА? Пока одни говорят о будущем без посредников, другие теряют ликвидность и остаются с «цифровыми долгами» на руках. Разбираемся, что за инструмент — без сложных слов.
В последнее время мы всё чаще слышим о новых размещениях ЦФА. Цифровые финансовые активы — это цифровой аналог традиционных финансовых инструментов, таких как облигации или акции, но выпущенный в цифровом формате на блокчейн-платформах. Несмотря на аналогичность, различия есть.
1. ЦФА выгоднее эмитентам
их проще выпускать, контролировать обращение и вести учёт;
отсутствует необходимость в брокерах, бирже, клиринговом центре и депозитариях;
используются операторы обмена и информационных систем;
компании избегают дополнительных комиссий, что делает выпуск ЦФА выгодным.
2. Доходность ЦФА чуть выше, чем у облигаций
эмитенты предлагают премию за участие в новом инструменте;
премия обычно не превышает 1–2%;
это повышает интерес инвесторов на старте.
3. Срок обращения
срок обращения ЦФА обычно составляет 1–2 года;
длинных выпусков и высокой дюрации не наблюдается.
4. ЦФА — это не только облигации
представлены в виде прогнозов на движение ключевой ставки;
возможны риски на уровне опционов;
существуют выпуски, заменяющие ноты и маржинальные позиции;
один из выпусков с акциями Лукойла уже разбирали в Телеграм.
5. Регулирование
рынок облигаций регулируется федеральным законом "О рынке ценных бумаг";
ЦФА регулируются ФЗ "О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации";
регулирование ЦФА относительно новое и продолжает развиваться;
не исключены ошибки и пробелы в законодательстве.
6. Ликвидность
у облигаций выше уверенность в наличии покупателя;
с ЦФА возможны трудности из-за низкой популярности;
продажа до погашения возможна только при наличии покупателя в стакане.
Тогда стоит ли присматриваться к ЦФА?
даже при низкой дюрации и ожидании снижения ключевой ставки, некоторые выпуски ЦФА выросли до 110% от номинала;
брокеры расширяют предложения, появляются креативные решения;
важно сравнивать доходность ЦФА с облигациями того же эмитента на вторичном рынке.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!