Двухлетние бонды от «Новых технологий» под ~19%: что они в себе таят?
Какие перспективы у новых облигаций от «Новых технологий» с купоном до 19%? Узнайте, стоит ли брать на первичном размещении или спокойно дождаться предложения на вторичке — разберемся в основных рисках и шансах этого выпуска.
Параметры выпуска НовТехн-001P-08
купон: ориентир до 19% (ежемесячно);
срок: 2 года;
объём: 1 млрд ₽;
номинал: 1000 ₽;
оферта / амортизация: нет;
сбор заявок: до 29 августа;
рейтинг: A- (АКРА, «Стабильный»), ruA- (Эксперт РА, «Стабильный»).
Что мы знаем о компании?
«Новые технологии» — один из лидеров по погружным ЭЦН для нефтедобычи (ТОП‑5).
Две площадки в Татарстане, сервисная сеть в РФ и Латинской Америке.
В портфеле — контракты с Роснефтью, Газпромнефтью, НОВАТЭКом, Татнефтью.
Бэклог солидный: портфель контрактов >88 млрд ₽, что в 4–5 раз превышает годовую выручку.
Финансовые результаты (МСФО, 2024)
выручка: 19,5 млрд ₽ (+14% г/г);
EBITDA: 6 млрд ₽ (+28%);
рентабельность по EBITDA: 33%;
чистая прибыль упала на 38% из-за роста процентов в 2,5 раза;
ND/EBITDA: 2,2x (умеренно);
общий долг вырос на 36% и превысил 24 млрд ₽.
РСБУ, первое полугодие 2025 (LTM)
выручка: 19 млрд ₽ (–5% г/г);
EBITDA: 8 млрд ₽ (+34% г/г);
рентабельность по EBITDA: 39,4%;
чистый долг/EBITDA = 2,2x.
Какие риски?
Компания активно наращивает долг: за последние два года ЧД вырос почти втрое. Более 70% займов — с плавающей ставкой.
Процентные расходы съедают прибыль: маржа по EBITDA высокая, но до «чистой» доходности доходит всё меньше.
Эмитент публикует МСФО лишь раз в год, что снижает прозрачность. Между релизами инвесторам приходится ориентироваться на РСБУ.
Шестое размещение подряд за короткий срок: компания в долговой спирали рефинансирования.
Рейтинг и прогнозы
АКРА в мае 2025 подтвердило A-(RU), прогноз «Стабильный». Агентство отметило сильный портфель заказов (свыше 3 годовых выручек) и высокую рентабельность, но указало на риски долговой нагрузки и слабого денежного потока.
Эксперт РА ещё осенью 2024 подтвердил тот же уровень рейтинга и прогноз.
Вывод
«Новые технологии» — заметный игрок в нефтесервисной отрасли, с сильной контрактной базой и хорошими финансовыми результатами. Однако долговая нагрузка растет, а чистая прибыль падает. В выпуске облигаций, несмотря на привлекательный купон, могут быть риски из-за перекредитования. Для краткосрочных вложений ставка вполне подходит, но для долгосрочного портфеля риски перевешивают.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!