Эшелоны листинга на Мосбирже: как выбрать качественные акции для инвестиций
На Мосбирже акции компаний делятся на три эшелона, каждый из которых отражает уровень их прозрачности и качества управления. Первый эшелон представляет собой высшую лигу с высокими стандартами раскрытия информации и ликвидностью. Второй эшелон включает стабильные компании с некоторыми недостатками, а третий — аутсайдеров с низкой ликвидностью и нарушениями. Для инвесторов важно следить за эшелоном, так как он служит индикатором качества актива и влияет на доступ к рынку, ликвидность и доверие к компании.
На Мосбирже акции компаний классифицируются не только по отраслям или включению в индексы. Есть ещё один уровень — эшелоны листинга. Это своего рода «лиги» в профессиональном спорте:
в первом эшелоне — компании с высоким уровнем раскрытия информации и качественным управлением;
во втором — стабильные игроки с отдельными издержками (например, слабый IR);
в третьем — аутсайдеры рынка, нарушившие требования биржи или потерявшие ликвидность.
Эшелон — это уровень листинга компании. Всего их три.
Первый эшелон — высшая лига. Сюда попадают эмитенты с полной отчётностью по МСФО, прозрачной структурой управления, активной коммуникацией с инвесторами и высокой ликвидностью;
Второй эшелон — промежуточный уровень. Это могут быть как перспективные компании, так и крупные, но с временными сбоями в раскрытии информации или корпоративной структуре;
Третий эшелон — зона повышенного риска. Обычно здесь оказываются эмитенты с нарушениями по отчётности, низкой ликвидностью, отсутствием корпоративной дисциплины.
Что нужно для первого эшелона
Чтобы остаться в высшей лиге, компания должна соответствовать ряду критериев:
стабильная отчётность по МСФО;
работающий сайт с информацией для инвесторов;
регулярные корпоративные события (собрания акционеров, кворум и др.);
достаточный уровень ликвидности;
соблюдение стандартов корпоративного управления.
Если компания не справляется — она переводится ниже. А это уже негативный сигнал рынку.
Почему инвестору важно следить за эшелоном
Эшелон — это не просто «звание». Это прямой индикатор качества компании как публичного актива. Вот почему инвестору не всё равно:
компании из первого эшелона имеют доступ к широкому кругу инвесторов: от ПИФов до институционалов;
акции могут быть включены в индексы Мосбиржи, что повышает спрос;
выше ликвидность и капитализация;
проще проводить SPO, байбеки и размещать облигации;
сохраняется доверие профессиональных участников, в том числе иностранных.
Что теряют компании, покидая первый эшелон
Переход во второй или третий эшелон может иметь серьёзные последствия:
исключение из индексов Мосбиржи, что ведёт к оттоку инвесторских средств;
снижение ликвидности;
ухудшение восприятия у частных инвесторов;
рост регуляторных рисков: биржа начинает тщательнее следить за деятельностью компании.
На примере Магнита перевод в третий эшелон стал формальным признанием: компания больше не рассматривается как качественный публичный актив. Это влияет и на поведение фондов, и на динамику котировок.
Итоги
Инвестору важно учитывать эшелон при выборе эмитента. Первый эшелон — это признак стабильности, транспарентности и доступности для крупных игроков. Третий — повод насторожиться.
Если компания уже выпала из высшей лиги, стоит задать себе вопрос: вернётся ли она, или это уже игра по другим правилам?
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!