В данной статье рассмотрим, что такое госдолг, какую структуру имеет долг США и кому он принадлежит, почему высокий госдолг в абсолютном выражении — бремя, но не приговор. Ведь тема весьма интересна многим.
Государственный долг — это результат финансовых заимствований государством для покрытия дефицита бюджета или увеличения темпа развития экономики. Государственный долг бывает:
внутренним — государство занимает у граждан, у финансовых институтов;
внешним — внешнем рынке.
Чтобы занять денег государство выпускает облигации — это обязательства, или казначейские, у РФ это облигации федерального займа.
В Америке расходы превышают доходы с 60-х годов, с этого момента начинается история американского долга. За последнее время можно наблюдать за существенным ростом. За время когда у власти находился Барак Обмана долг вырос в 2 раза. Дональд Трамп как раз взял за основу предвыборное обещание решить данную проблему, но ситуация пока что не изменяется. С начала 2017 года госдолг США вырос еще на 2 трлн доллара, и в феврале 2020 года перешагнул рубеж в 22 трлн долларов.
Экономисты предпочитают оценивать размер госдолга не в абсолютных величинах, а в отношении к ВВП. Это логично, чем экономика больше и мощнее, тем легче ей обслуживать свои долги. По таким методикам американская экономика имеет государственный долг 105, 4% к ВВП, пребывая на 10 месте в мире. При этом, госдолг Японии составляет свыше 200%, и про него мы слышим реже. Впереди США Греция, Иран, Португалия, Италия, Сингапур и т.д.
На ⅔ — это внутренние кредиторы. Порядка 30% американских облигаций пребывает на балансе федеральных агентств — особенно у Фонда Социального страхования. Сложно представить что вдруг он начнет распродавать американские облигации. Следующий по счету держания облигаций — Федеральная резервная система США, на нее балансе лежит облигаций на сумму свыше 2 трлн долларов. ФРС начала скупать облигации на фоне кризиса 2008 года, в рамках трех раундов программы “Количественного смягчения”, тем самым включая печатный станок. ФРС держит американские гособлигации, планирует постепенно от них избавляться и в 2017 году был запущен процесс сокращения баланса ФРС, в плане того, что ЦБ перестал реинвестировать доходы (купоны, которые начислялись по активам). Процесс сокращения баланса был приостановлен в связи с ситуацией в мире.
Около ⅓ госдолга США держат международные кредиторы. К осени 2019 года часть госдолга США была сведена до 0, но нужно понимать что РФ не входит в ТОП-кредиторов американской экономики. У России скромные вложения. Самыми крупными кредиторами считаются:
Китай;
Япония;
Бразилия;
Новая Зеландия;
Великобритания и т.д.
В теории могут ли Япония и Китай договорится и резко распродать облигации США, тем самым повергнуть США в глубокую депрессию? Да, но это не выгодно. Если они начнут резко сбрасывать, это произойдет по не выгодной стоимости, и страны потеряют, и мировая экономика столкнется с шоком, оставшиеся резервы обесценятся.
Второй момент Китай, Япония это страны которые ориентированы на экспорт, им выгоден сильный доллар, и обвалить экономику США не выгодно.
Почему РФ разлюбила американские облигации и отдала предпочтение китайским юаням и золото? Это связано не по тому, что американская экономика кажется не надежность. Все связано с угрозой санкций. Требовалось срочно выводить средства, и диверсифицировать структуру портфеля. Американские облигации считаются и сегодня самым надежным инструментом в мире, с минимальной степенью риска.
Госдолг США номинирован в национальной валюте, это позволяет Американском Центру банка в случае необходимости запустить новый раунд смягчения, тем самым напечатать долларов, соответственно решить проблему. США, как Ланнистеры — платят по своим долгам, дефолтов не было не разу, несмотря на то, что кризисов было не мало.
США должно миру денег, ситуация весьма интересная, поскольку заемщик пребывает в более выигрышном положении нежели кредиторы. Поскольку страны-кредиторы не хотят получить средства назад в слабой валюте или не получить вообще, а сильными методами от США требовать не будет.
Повышенная диверсификация американских активов — около ⅓ держат нерезиденты. В РФ не так давно такая ситуация наблюдалась, но если в США это разные страны мира, в России это российские капиталы, которые запаркованы в оффшорных или других юрисдикциях.
Стоимость низкая, процентная ставка ФРС крайне низкая, даже несмотря на то, что последние несколько лет она повышается. Таким образом ничего не мешает США поддерживать текущий уровень долга, и постепенно его оплачивать. И в случае необходимости стоимость обслуживания можно уменьшить, чтобы сделать выплаты комфортными для экономики страны
Нужно понимать, что сам внешний долг страны не может стать причиной дефолта экономики, особенно если государство может отыскать новых покупателей для облигаций, чтобы расплатиться по старым долгам. Американские бонды пользуются популярностью, тому пример 2008-2009 год, ведь казалось что кризис родом из США, но спрос на облигации страны только вырос.
Практические дефолт возможен в том случае, если конгресс США не одобрит повышение потолка госдолга. Последние пару лет такая ситуация была в парламенте. Но, с другой стороны страна не будет сама себе наступать на хвост. Проблема с государственным долгом есть, но все упирается в то, какими темпами будет расти американская экономика. Если она будет замедляться, а госдолг будет расти, США будет постепенно приближаться к новым проблемам.
Несмотря на то, что прибыльность низкая, бонды безопасны. Купить их через российского брокера нельзя, чтобы приобрести их нужно открыть счет у брокера США, и совершать все операции через иностранную компанию.
Российский госдолг низкий, если сравнивать с США. Но, специалисты подсчитали, если брать во внимание множество государственных банков, структур, корпораций, где государство владеет более 50% от капитала, тогда суммарный внешний долг больше официального в 5 раз и достигает 250 млрд долларов. Это данные на осень 2018 года. С другой стороны не стоит преувеличивать риски с российским госдолгом, поскольку у крупных компаний есть гарантированная выручка, у РФ есть положительный торговый баланс и резервы, что является преимуществом для страны.
