Выручка Аэрофлота по РСБУ по итогам года увеличилась на 4.4%, чистая прибыль – на 21.7%. Квартал оказался прибыльным для компании, в то время как наш прогноз предполагал нулевой квартальный результат. Мы считаем отчетность по РСБУ благоприятной, но видим основания для снижения прогноза по годовой чистой прибыли по МСФО с учетом результатов МСФО за девять месяцев и результатов РСБУ за четвертый квартал. Однако даже с учетом изменения прогноза наша оценка ожидаемых дивидендов по акциям Аэрофлота позволяет говорить о их праве на включение в «дивидендный портфель» и в список среднесрочных инвестиционных идей.
Источники: данные компании, оценки ИФ «ОЛМА» | ||||
Прогноз 17.11.17 (МСФО) Прогноз 17.11.17 (РСБУ) Факт (РСБУ) Прогноз 07.02.18 (МСФО) | ||||
Выручка, млрд. руб. | 467 | 444 | 446 | 467 |
Чистая прибыль, млрд. руб. | 36.5 | 25.5 | 28.4 | 29.9 |
Дивиденды, руб. на акцию | 16.5 | 11.5 | - | 13.5 |
Источники: Bloomberg, оценки ИФ «ОЛМА» | |||
EV/S P/E Ож. див. дох. | |||
Аэрофлот (РСБУ) | 0.26 | 5.4 | 9.3% |
Аэрофлот (прогноз по МСФО) | 0.42 | 5.1 | 9.8% |
Индекс РТС | 1.28 | 8.0 | 4.8% |
Мировые авиаперевозчики | 0.76 | 9.5 | 4.5% |
Источник: Bloomberg
МЫ СОХРАНЯЕМ АКЦИИ АЭРОФЛОТА В СПИСКЕ СРЕДНЕСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИДЕЙ. ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ ВЫБОРА ОПТИМАЛЬНОГО МОМЕНТА ДЛЯ ПОКУПКИ АКЦИЙ АЭРОФЛОТА СВЯЖИТЕСЬ С НАШИМИ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ КОНСУЛЬТАНТАМИ ПО ТЕЛЕФОНУ +7 (495) 960-3129 (ДОБ. 1608).
