Доллар/иена выглядит так, будто формирует вершину около 114-115, и риски направлены в сторону снижения из-за нескольких причин, считает Тек Ленг Тан, валютный аналитик UBS AG Wealth Management в Сингапуре, о чем он написал в записке для клиентов 4 октября. USD/JPY тестировал вчера основное техническое сопротивление 114.50-115.00, от которого отскочил вниз. 10-летняя доходность США выше 3.0% рассматривается экспертом как неустойчивая. Пара USD/JPY может отступить, если 10-летняя доходность США стабилизируется, или усилятся опасения по поводу Brexit и дефицита бюджета Италии, что приведет к резкому снижению пар GBP/JPY и EUR/JPY.
Японские экспортеры могут увеличить хеджирование между 114-115, поскольку средним уровнем их хеджирования является 107.40. Пока американцы и китайцы не сядут за стол переговоров, рост доллара к иене выглядит невероятным. 1 января 2019 - крайний срок. В это день США автоматически поднимут тарифы на сумму импорта в $200 млрд китайских товаров - до 25% с 10%. Этот сценарий будет способствовать уходу в безрисковые активы, то есть в иену.
Однако банк предпочитает ставить на покупку иены в кроссах, а не против доллара - с учетом текущего бычьего импульса доллара и риска дальнейшего роста доходности в США. В частности, банк продает пару NZD/JPY с целью 72.5 и стоп-лоссом 77.1. Краткосрочный риск роста USD/JPY в основном обусловлен дальнейшее повышением доходности в США. Каждые 10 бп расширения спреда доходности 10-летних облигаций США и Японии будет повышать USD/JPY на одну иену (фигуру).
