banner
banner

Купил по 50 – получил 100, плюс купоны. На рынке облигаций появился новый «зверь»

16:16 08.05.2025

Что за бумага торгуется вдвое дешевле, но обещает вернуть полную сумму — да еще и платит купоны? Это не ошибка, а редкий финансовый гибрид от Газпромнефти. Разбираем, почему такая облигация может перевернуть представление о доходности на долговом рынке.

Купил по 50 – получил 100, плюс купоны. На рынке облигаций появился новый «зверь»

Встречайте: бонды Газпромнефти 3Р15 продаются по 50% от номинала и даже платят купон 2% годовых. Такого мы еще не видели.

Что же это за гибрид и почему он может быть интересен?

Это не просто дисконтная облигация

Классика этого жанра такая: вы покупаете бумагу, например, за 500 рублей, не получаете купоны, а при погашении эмитент возвращает 1000 ₽. Разница — это и есть ваша доходность.

Обычно такие бумаги:

  • просты в расчётах;

  • идеально подходят для ИИС и льгот по налогу на доход;

  • но у нас на рынке почти не встречаются (последние были у Сбера в прошлом году);

А вот Газпромнефть решила скрестить дисконт с купонной облигацией:

  • цена размещения: 50% от номинала;

  • купон: 2% годовых (ежемесячно);

  • погашение: 100% через 5 лет;

  • доходность к погашению (YTM): ~17,5%-18,2% (при учёте дисконта и купонов);

То есть, тут вы получаете небольшой кэшфлоу и основной доход — от роста тела к погашению. Эдакая «дисконтка с пенсией».

Какие плюсы?

  • у Газпромнефти наивысший рейтинг (AAA от АКРА и Эксперт РА);

  • небольшой купон – меньше риск реинвестиций;

  • бумага без оферты и амортизации (а это редкость на рынке);

А минусы?

  • не для тех, кому важен стабильный денежный поток;

  • придётся ждать 5 лет, чтобы получить тело целиком (дюрация — около 4 лет);

Может ли стать трендом?

Если инвесторы примут формат — почему бы нет? Это способ привлечь деньги при низком купоне и не пугать рынок. К тому же, ЦБ потихоньку смягчается, и фиксированные доходности будут интереснее.

Вывод

Перед нами интересный гибрид: не совсем фикс, не совсем дисконт. Но идея понятна: купить сейчас «со скидкой», зафиксировать хорошую доходность в длинную и особо не переживать за эмитента.

Подойдет, если вы не боитесь ждать 5 лет, не хотите брать риски ВДО и мечтаете о доходности выше ОФЗ и флоатеров топ-качества.

Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!

София  Миннебаева
София Миннебаева
Автор
Копировать ссылку