НЛМК (NLMK:LI, РЦ $27/ГДР, ВЫШЕ РЫНКА) вчера представил очень хорошие финансовые результаты за 4К17 по МСФО. Новость позитивна для акций компании, и они по-прежнему являются нашей топ-рекомендацией в российском сталелитейном секторе. EBITDA за 4К17 составила $786 млн (+21% к/к), что примерно на 10% и 7% выше соответственно как нашей оценки, так и консенсус-прогноза. EBITDA за 2017 г. выросла на 37% г/г/ до $2,7 млрд, оказавшись самым высоким показателем с 2009 г. Чистая прибыль за 4К17 составила $428 млн (+20% к/к). Как мы и ожидали, на СДП в 4К17 оказывали давление более высокие капиталовложения и увеличение оборотного капитала, и он составил всего $200 млн. Капиталовложения за 4К17 составили $266 млн (+122% к/к), так как на НЛМК стартовали работы по реконструкции ДП-6 на площадке в Липецке и завершились расчеты по проекту строительства ФОК. Долг компании находится на самом низком уровне за всю ее историю: Чистый долг/EBITDA снизился до 0,35x. Заседание Совета директоров НЛМК, в ходе которого будут рекомендованы дивиденды, запланировано на 5-7 марта. Дивиденды за 4К17 могут превысить 100% СДП и составить $0,4-0,6/ГДР, по нашей оценке. НЛМК остается одной из тех компаний, которые выплачивают самые щедрые дивиденды; за 9М17 выплачено уже $1,1 млрд. Если $0,6/ГДР – верная цифра, дивидендная доходность НЛМК за прошлый год составит примерно 9%.
Оцените материал:
Источник: Альфа
