Венчурный капитал

(venture capital) См.: рисковый капитал (risk capital).

Инвестиции в новое, в целом, возможно, рискованное предприятие.

капитал, действующий в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

вложения средств в новые сферы деятельности, в новые технологии, связанные с риском.

деньги, которые могут быть использованы для капиталовложений, сопряженных с высокой степенью риска.

капитал, который применяется для создания научно-технических нововведений, приготовленных для внедрения в производство.

venture capital). Долгосрочный капитал, предоставляемый венчурными компаниями малым и средним компаниям для осуществления относительно высокорисковых проектов.

капиталовложения в страны, отрасли, сферы, регионы, виды деятельности, характеризуемые высоким уровнем риска, например финансирование вновь создаваемых отраслей, осваиваемых видов деятельности, новых технологий.

Инвестирование в новое предприятие, которое, согласно прогнозам, имеет блестящие перспективы роста, однако не имеет доступа к рынкам капиталов. Вид финансирования, предпочитаемый молодыми компаниями, стремящимися к стремительному росту.

(venture capital) Капитал, владельцы которого стремятся инвестировать его в новые или небольшие предприятия с большой степенью риска. Венчурный капитал необходим, чтобы предприниматели, не имеющие собственного достаточного капитала, могли начать новое дело.

акционерный капитал или заем, предоставленный фирме финансовыми специалистами (например, отделениями рискового капитала коммерческих банков и страховых компаний), дающий ей возможность осуществить инвестиции в продукты и производственные процессы, которые из-за своей новизны являются проектами с особенно высокой степенью риска и которые не удается финансировать с помощью традиционных средств внешнего финансирования.

стимулирует предпринимательскую конкуренцию. Имеет ряд особенностей, отличающих его от банковского и промышленного капитала. 1. Он основывается на принципе «одобренного риска», т. е. вкладчики капитала заранее соглашаются на возможность потери своих средств при неудаче финансируемой фирмы в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха. 2. Такой тип финансирования представляет собой долгосрочное инвестирование капитала. 3. Рисковый капитал размещается не как кредит, а в виде паевого взноса в уставный капитал малой фирмы.

Главный стимул вложения рискового капитала состоит в стремлении получить не предпринимательский, а учредительский доход. При этом основной целью рисковых предпринимателей является доведение подопечной фирмы до такой стадии, когда она станет приносить устойчивую прибыль.

рисковый капитал; принципиально новая форма финансирования процесса коммерциализации инноваций. К.в. формируется фирмами в виде фондов из различных внешних источников, главным образом частных страховых компаний, которые затем в целевом порядке инвестируются в идею, проект, реализуемый в специализированных венчурных компаниях. Большинство фирм венчурного капитала небольшие (3–5 человек) товарищества с ограниченной ответственностью, созданные высококвалифицированными предпринимателями, менеджерами. Часть таких фирм самостоятельна, другая отпочковалась от крупных корпораций и финансовых групп, третьи отделились от банков, страховых компаний и пенсионных фондов. Форма венчурного финансирования отличается от традиционного бюджетного финансирования, банковского кредитования, так как капитал инвестируется безвозвратно. Интерес инвестора заключается в приобретении прав на все новации, как запатентованные, так и беспатентные (ноу-хау), а также в учредительской прибыли от инкорпорирования венчурных компаний, добившихся успеха. (См. Финансирование венчурное.)

это долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компаний с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовой бирже. Венчурный капитал предоставляется как институциональными инвесторами (организациями), так и физическими лицами. Среди организаций — фирмы (фонды) венчурного капитала (venture capital firms), являющиеся по организационно-правовой форме партнерствами (private partnership). Они объединяют ресурсы ряда инвесторов: частных и государственных пенсионных фондов (на них в Европе приходится свыше 50 % всех инвестиций венчурного капитала), благотворительных фондов, корпораций, частных лиц и самих венчурных капиталистов — владельцев фондов венчурного капитала (ФВК). Учитывая высокую степень рисков в инвестиционных портфелях институциональных инвесторов, венчурный капитал, как правило, составляет только 2–3 %. ФВК инвестируют привлеченные средства в новые фирмы, которые могут принести высокий доход в течение 5–7 лет. Объем вложений венчурного капитала обычно достигает значительного уровня и иногда существенно превышает объем капитала, вложенного основателями предприятия. Вкладывая суммы, превышающие капитал владельцев, собственники венчурного капитала вместе с тем стремятся не обладать контрольным пакетом обычных акций, а предоставляют часть необходимых новому предприятию средств в виде займа или вложений в привилегированные акции. Кроме ФВК, институциональными инвесторами венчурного капитала являются специальные подразделения (или дочерние инвестиционные фирмы) коммерческих банков, промышленных корпораций («corporate venturing»), а также организации, реализующие государственные инвестиционные программы. Венчурные капиталисты, как правило, совмещают финансирование с другими видами помощи, участвуя в текущем управлении и стратегическом планировании новых (инновационных) фирм, предоставляя им следующие услуги: — финансовые консультации, — консультации по вопросам корпоративной и маркетинговой стратегии, — новые идеи относительно развития фирмы и противодействие застою, — контакты и информация о рынке, — подбор управленческого персонала для фирмы. В качестве физических лиц — неинституциональных инвесторов венчурного капитала — выступают «бизнес-ангелы», а также члены семей инициаторов создаваемых малых фирм (авторов новшеств). В Европе и США объем их инвестиций в венчурные фирмы в несколько раз превышает объем инвестиций институциональных инвесторов. Институциональные и неинституциональные инвесторы финансируют разные стадии развития инновационных фирм. Неинституциональные инвесторы в основном осуществляют инвестиции на самых ранних стадиях развития «стартовых» фирм, когда эти фирмы нуждаются в «посевном капитале» (“seed finance”) для разработки концепции продукта и опытного образца, а институциональные инвесторы — на стадии быстрого роста фирмы, когда требуются средства на расширение производства и объема продаж.

англ. venture (или risk) capital) – рисковый капитал, источник финансирования инновационной деятельности (см. Инновация) на этапе внедрения новшеств, организации выпуска новых товаров (предоставления новых услуг). При помощи В.к. входящие на рынок или уже действующие компании обеспечивают финансирование бизнес-планов по предложению рынку новых инициатив, несущих инвестиц. риск, но сулящих потенц. возможность получения прибыли на уровне выше среднего (по отрасли или рынку в целом) в расчете на благоприятный поворот событий (англ. turnaround). Инвестиции на нач. этапе называют стартовым (англ. start-up) взносом или «семенным» капиталом (англ. seed money). Меньшим риском обладают инвестиции на т.н. «мезонинном уровне» (англ. mezzanine level), перед превращением венчурной компании в открытое акц. общество и эмиссией ее акций на первичном рынке ценных бумаг. Формируют В.к. и управляют им венчурные фонды (В.ф.) – независимые партнерства, аффилированные (дочерние) структуры коммерч. и инвестиц. банков, страховых компаний, филиалы промышл. корпораций. Источники В.к., формируемого венчурными фондами (компаниями, фирмами), – средства пенсионных фондов, коммерч. и инвестиц. банков, страховых компаний, нефинанс. корпораций (промышл., торговых и др. компаний), дарственных и благотворит. фондов, средства гос. программ поддержки бизнеса, богатых частных инвесторов (т.н. «бизнес-ангелов»). В.ф. возглавляет венчурный капиталист (венчурный финансист), к-рый сам не вкладывает собств. средства в акции инновационных компаний (на первых этапах жизни в виде закрытых обществ), а является посредником между синдицированными (коллективными) инвесторами, вложившими средства в В.ф., и инновационной компанией. Полученная В.ф. прибыль принадлежит инвесторам, а венчурный капиталист имеет право рассчитывать лишь на часть этой прибыли. В.ф. инвестируют сформированный ими В.к. путем приобретения пакетов акций компаний, осуществляющих рисковые инновационные проекты, т.е. предоставляют средства для реализации перспективных разработок без гарантированного обеспечения имуществом, сбережениями или пр. активами пр-тия. В.ф. разделяют финанс. риск с компанией, осуществляющей инновационные проекты; они допускают возможность потери влож. средств, если инновационный проект не принесет ожидаемых результатов. В.ф. принимают участие в управлении компанией, реализующей рисковый проект, на всех этапах, начиная с экспертизы инновационных идей и заканчивая обеспечением ликвидности акций компании; в консультировании ее высшего руководства, в менеджменте. Уполномоченный представитель В.ф., как правило, входит в состав совета директоров венчурной компании. Все это делается для того, чтобы компания освоила выпуск нового товара и успешно реализовала его на рынке, чтобы рос курс акций компании. По прошествии 5–7 лет после инвестирования (период «совместного проживания») В.ф. продает принадлежащий ему пакет акций по цене, превышающей (в случае успешной деятельности компании) в неск. раз первоначальные вложения. По оценке амер. экономистов, в 15% случаев авансированный в рисковые проекты капитал полностью теряется, в 25% случаев фирмы несут убытки в течение более длит. времени, чем предполагалось, в 30% – имеют скромную прибыль, и лишь в 30% случаев рисковые проекты дают высокую прибыль, позволяющую в течение короткого срока многократно перекрыть затраты. В.к. сыграл во 2-й пол. ХХ в. важнейшую роль в реализации результатов НИОКР в области телекоммуникаций, сетей связи, компьютерной техники, микроэлектроники, информационных технологий, биотехнологии и др. наукоемких отраслях произ-ва. Общий мировой рынок В.к. в сер. 90-х гг. превышал 100 млрд долл. В США инвестиции В.ф. в 1999 составили 48,2 млрд долл. против 19 млрд долл. в 1998. В России В.ф. начали создаваться в 1994. В 1999 имелось ок. 40 В.ф