Решение Банка России возобновить покупки валюты в начале следующего года с высокой долей вероятности сыграет против рубля. Как сильно может подешеветь российская валюта?
Еще в пятницу рубль начал слабеть, хотя Центральный банк повысил ставку, что в теории должно было сделать рубль более привлекательным. Но участников рынка волновало вовсе не это, а именно покупки валюты для Минфина в рамках бюджетного правила.
На интервенции в 2019 году, согласно закону о бюджете, Минфин рассчитывает потратить 3,3 трлн руб.. В рамках бюджетного правила эти деньги должны быть конвертированы в доллары (45%), евро (45%) и фунты стерлингов (10%). В общей сложности должны купить на Московской Бирже около $50 млрд. И это при том, что профицит платежного баланс ЦБ прогнозирует на уровне $71 млрд в год.
Учитывая вышесказанное, можно сделать предположение, что спекулянты начнут активную атаку на рубль уже в ближайшее время. Стоит отметить, что обвал рубля в сентябре удалось прекратить лишь заявлением о приостановке покупки валюты, и трейдеры просто ждали момента, чтобы снова начать игру на понижение курса.
Самое любопытно, и мы об этом неоднократно писали, что формула, по которой определяется объем покупок, является самоусиливающей падение рубля. То есть, чем дороже стоит нефть, тем больше валюты нужно купить, если рубль при этом не укрепляется, или укрепляется не достаточно быстро. Все это мы видели в на протяжении почти всего 2018 г.
Иными словами, если сейчас цены на нефть возобновят рост, а рубль при этом будет слабеть, то ЦБ будет покупать все больше валюты, тем самым провоцируя еще большую девальвацию рубля.
Консервативный подход Центробанка к денежно-кредитной политике - это надолго. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина. В ходе пресс-конференции по итогам заседания она прокомментировала решение ЦБ повысить ставку.
Кроме того, в следующем году США могут объявить о новых санкциях к России, что лишь усугубит ситуацию.Для большей достоверности прогноза стоит обратить внимания на позиции игроков на опционом рынке.
moex.com
В контрактах, истекающих в марте, уже сейчас видна четкая направленность позиций. В опционах колл со стрйком в 70 руб. за доллар открыт достаточно крупный объем позиций. Вариантов трактовки не так много, спекулянты готовятся разогнать котировки пары доллар/рубль к 70 руб.Какова будет причина - покупка валюты или санкции - в данном случае уже не так важно.
