Москва, 19 апреля. Международный валютный фонд выступил с предостережением относительно реализации налоговой реформы Дональда Трампа.
В отчете о финансовой стабильности МВФ отмечается, что компании общей стоимость $4 трлн находятся в опасности, если будут реализованы планы США по фискальному стимулированию, но при этом существенного развития экономика не получит.
В МВФ попытались просчитать, что произойдет, если США проведут налоговую реформу и дерегуляцию экономики.
МВФ рассматривает ситуацию с сокращением ставки корпоративного налога на 10 процентных пунктов, с издержками по новым капитальным затратам, с отменой налогового вычета на прибыль процентных расходов и с единовременной репатриацией нераспределенной иностранной прибыли.
Такой шаг мог бы принести более $100 млрд в год в денежном потоке для компаний S&P500, инвестиции и отмена вычета процентов приведет к увеличению денежного потока в капиталоемких отраслях, таких как энергетика, недвижимость и коммунальные услуги.
Репатриация ликвидных активов приведет к большему росту в области информационных технологий и секторе здравоохранения, где сконцентрированы 60% от $2,2 трлн нераспределенной иностранной прибыли.
Тем не менее, как отмечает МВФ, поток денежных средств от налоговых реформ может накапливаться в основном в секторах, которые принимают существенные финансовые риски.
Кроме того, корпоративный сектор в последнее время полагался на долговое финансирование. Фундаментальные факторы корпоративного кредитования начали ослабевать, что создает почву для спада кредитного цикла.
Медианный чистый долг компаний S&P500 близок к историческому максимуму более чем в 1,5 раза превышающий доходы, отмечается в докладе МВФ.
И прибыль снизилась менее чем в шесть раз от процентных расходов. Компании, несущие ответственность за 10% корпоративных активов, не в состоянии позволить себе процентные расходы из текущих доходов.
Не удивительно, что наиболее подверженными риску МВФ считает компании в энергетическом секторе, из-за волатильности цен на нефть. Хотя, в сфере недвижимости и коммунальном хозяйстве также есть ряд такого рода компаний.
Несмотря на то, что снижение стимулов для долгового финансирования может ограничить наращивание левериджа, снижение процентного покрытия может представлять опасность, которая приведет к потерям банков, страховых компаний и фондов.
