Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 72,7 (-0,1%)
Пара EUR/RUB TOM: 85,2 (-0,3%)
В деталях
Торговая неделя на рынках рискового капитала начинается с подъема американских фьючерсов и выноса котировок Brent к трехлетним вершинам. В азиатском регионе по-прежнему ждут прояснения ситуации с проблемным застройщиком — китайский рынок снижается на процент.
На стороне покупателей доллара — грядущее замедление темпов выкупа активов ФРС. Закономерное охлаждение глобальных экономик после сильного I полугодия может сдержать спрос и в товарных фьючерсах, а это залог замедления укрепления валют стран экспортеров. Однако пока сырьевой драйвер явно на стороне покупателей нацвалют экономик переходного периода.
Индекс доллара США (DXY: 93,3 п.) остается выше важных технических поддержек, а это значит, что валютные игроки оценивают перспективы сворачивания монетарно-фискальных проектов Штатов достаточно высоко. Временная же приостановка в росте доллара на прошлой неделе была вызвана отскоком рисковых активов — защитная функция доллара не раскрыта.
Тем не менее игроки на повышение валют развивающихся стран склонны пока ориентироваться на сильный сырьевой фактор, затмевающий даже обострение на геополитической арене.
![](/files/articles/2021-09-01/16327254129072.png)
Цены на нефть прибавляют более процента. Торги декабрьскими контрактами идут выше $78. Если же ориентироваться по истекающему ноябрьскому, то ориентир в $80 за баррель, по сути, исполнен.
За нефтебыков по-прежнему играет фактор погодных условий в Мексиканском заливе, оказывающий сильнейшее влияние на запасы американского сырья. Позитив исходит и от восстановления спроса в Индии. При этом здесь скорее можно рассматривать эффекты высокой и низкой баз: ураганы стихнут, а скачок импорта в Индии обусловлен ранним провалом показателей из-за пандемии в стране.
Если среднесрочные оценки по commodities достаточно осторожные, то краткосрочная динамика Brent явно на стороне покупателей бумаг нефтегазовых компаний и валют стран экспортеров.
Российский рубль отбил недельные потери, а скачок к 73,5 за доллар, подогреваемый и обострением санкционной риторики западных партнеров, быстро сошел на нет. Локальное, но сильное сопротивление ослаблению рубля подтвердилось. Незаменимая поддержка нацвалюте исходит от энергетического ралли.
Сегодня на стороне рубля по-прежнему остается фактор сырья. Но к нему добавился и отскок американских фьючерсов. Тем самым в понедельник можно будет наблюдать стремление пары USD/RUB к важной поддержке на 72,5. Но для ее прохождения, видится, все же нужно больше аргументов: китайские риски строительного сектора и американские риски в S&P 500 сохраняются.
![](/files/articles/2021-09-01/16327254134920.png)
Индекс государственных облигаций RGBI: 142,96 п. не находит веских доводов к слому негативного тренда. Пробив 144 п. на волне санкционной истерии, индекс долгосрочных бумаг быстро устремился к полуторалетним минимумам.
На стороне продавцов бумаг остаются и факторы подъема доходностей американских бондов из-за смещения сроков ужесточения монетарного курса Федрезерва. Да и инфляционная составляющая цен суверенных облигаций не исключает жесткости ЦБ.
Тем не менее оценки по-прежнему сводятся к скорейшему развороту проинфляционных российских факторов и постепенной адаптации игроков долгового рынка к санкционным инициативам извне.
![](/files/articles/2021-09-01/16327254139658.png)
БКС Мир инвестиций