Что такое ликвидность
Ликвидность — это способность активов превращаться в деньги быстро и без потерь в стоимости. Это ключевое понятие не только для инвесторов, но и для бизнеса, поскольку она помогает избежать финансовых рисков и повысить гибкость в управлении средствами. В нашей статье мы подробно разберём, как ликвидность влияет на ваши финансовые решения, какие существуют её виды и как её оценить. Узнайте, как управлять ликвидностью для повышения устойчивости вашего бизнеса или инвестиционного портфеля!
Ликвидность — это способность активов быть быстро и без значительных потерь в стоимости преобразованными в денежные средства. Этот показатель помогает оценить финансовую устойчивость как отдельных активов, так и компаний или целых рынков.
Основные характеристики ликвидности:
Скорость реализации: сколько времени нужно для превращения актива деньги.
Справедливая цена: возможность продажи актива без потери рыночной ценности.
Для инвесторов и бизнеса ликвидность играет важнейшую роль. Высокая ликвидность снижает риски и обеспечивает гибкость управления финансами.
Ценные бумаги часто обладают высокой ликвидностью.
Компании стремятся повысить коэффициент текущей ликвидности, чтобы быть устойчивее.
Пример: если у компании достаточные резервы денежных средств и высоколиквидных активов, она с меньшей вероятностью столкнется с кризисом ликвидности.
Что показывает ликвидность?
Ликвидность показывает, насколько эффективно можно использовать активы для выполнения финансовых обязательств. Она позволяет:
Оценить платежеспособность компании.
Понять, насколько просто актив можно превратить в деньги.
Сравнить финансовую устойчивость разных предприятий или рынков.
Пример: если компания имеет краткосрочные обязательства, но её ликвидные активы превышают их, это свидетельствует о хорошем финансовом состоянии.
Коэффициенты ликвидности показывают способность компании выполнять обязательства.
Высокий коэффициент абсолютной ликвидности (выше 0,5) говорит о финансовой гибкости.
Виды ликвидности
Ликвидность — это многогранное понятие, которое можно рассматривать с разных точек зрения. В зависимости от объекта анализа выделяют следующие виды:
Ликвидность денег
Деньги — это самый ликвидный актив, так как они не требуют дополнительных действий для выполнения финансовых операций. Наличные средства и деньги на банковских счетах обеспечивают мгновенный доступ к оплате товаров, услуг или долгов.
Наличные деньги: их легко использовать в любой момент для выполнения обязательств.
Безналичные деньги: менее удобны для немедленного использования, но сохраняют высокую ликвидность.
Пример: расчёт наличными в магазине выполняется мгновенно, тогда как безналичная транзакция может занять несколько минут или часов.
Ликвидность активов
Под ликвидностью активов понимается их способность быть проданными за деньги без значительных потерь в стоимости.
Факторы, влияющие на ликвидность активов:
Уровень спроса на актив.
Количество покупателей на рынке.
Рыночные условия.
Примеры:
Высоколиквидные активы: акции крупных компаний, государственные облигации, банковские депозиты.
Среднеликвидные активы: транспортные средства, оборудование.
Низколиквидные активы: недвижимость, редкие произведения искусства.
Ликвидность акций
Акции являются одними из самых ликвидных финансовых инструментов, особенно если речь идёт о ценных бумагах крупных компаний, котирующихся на известных биржах.
Факторы, влияющие на ликвидность акций:
Объём торгов: акции с большими объёмами сделок ликвиднее.
Рыночная капитализация компании: крупные компании привлекают больше инвесторов.
Волатильность: стабильные акции чаще выбирают для инвестиций.
Пример: акции компании Сбербанк торгуются на бирже с огромными объёмами сделок, что позволяет инвесторам быстро купить или продать их без значительных изменений цены.
Ликвидность облигаций
Облигации обладают разной ликвидностью в зависимости от эмитента, срока обращения и рыночного спроса.
Государственные облигации: считаются наиболее ликвидными, так как имеют низкий риск дефолта.
Корпоративные облигации: их ликвидность зависит от репутации компании-эмитента.
Пример: облигации, выпущенные Минфином России, могут быть проданы на рынке в течение нескольких минут, в то время как бумаги небольшой компании могут потребовать больше времени для реализации.
Ликвидность ценных бумаг
Ликвидность ценных бумаг зависит от объёмов торгов, доверия к эмитенту и рыночной активности.
К наиболее ликвидным ценным бумагам относятся:
Государственные облигации.
Акции с высокой капитализацией.
Объем торгов различными бумагами, можно посмотреть на сайте Мосбиржи. Вот как выглядит топ-20 компаний по обороту в рублях 22 ноября. Возглавляет список Т‑Банк: за день с его бумагами совершили 276 тыс. операции более чем на 30 млрд рублей.
На последней же странице торгов на Мосбирже, мы видим компании, с которыми не было совершено ни одной сделке в тот день. Значит они являются низколиквидными.
Ликвидность товара
Ликвидность товара определяется спросом на рынке, сроком реализации и экономической ситуацией.
● Высоколиквидные товары: продукты питания, электроника, одежда.
● Низколиквидные товары: редкие машины, антиквариат.
Чем быстрее и проще товар продаётся, тем выше его ликвидность. Например, автомобиль массовой марки продать проще, чем эксклюзивный спорткар.
Ликвидность недвижимости
Недвижимость обычно относится к низколиквидным активам, так как процесс её продажи включает оценку, поиск покупателя и юридическое оформление сделки.
Факторы, влияющие на ликвидность недвижимости:
● Местоположение: объекты в центрах крупных городов более ликвидны.
● Экономическая ситуация: в кризисы недвижимость продаётся медленнее.
● Тип недвижимости: квартиры ликвиднее, чем коммерческая недвижимость.
Пример: квартиры в мегаполисах имеют более высокую ликвидность, чем земельные участки в сельской местности.
Ликвидность банков
Ликвидность банка показывает, насколько финансовое учреждение способно своевременно исполнять обязательства перед клиентами, выплачивать кредиты или депозиты. Это ключевой фактор устойчивости банковской системы.
Основные показатели ликвидности банка:
Краткосрочные резервы: деньги на счетах, ценные бумаги.
Коэффициенты ликвидности: текущей, абсолютной или быстрой ликвидности.
Пример: в периоды экономической нестабильности банки с высокими ликвидными резервами более устойчивы к массовым изъятиям вкладов.
Ликвидность банковской системы
Ликвидность банковской системы характеризует общий уровень доступных средств в экономике, которые банки могут использовать для выполнения обязательств.
Факторы:
Политика центрального банка.
Уровень межбанковских займов.
Доверие к банковской системе.
Пример: в периоды кризиса центробанки увеличивают ликвидность, снижая ставки и предоставляя кредиты.
Уровень финансовой устойчивости системы напрямую зависит от управления её ликвидностью.
Ликвидность рынков
Ликвидность рынков определяется объёмами торгов, количеством участников и частотой сделок.
● Высоколиквидные рынки: валютные и фондовые биржи.
● Низколиквидные рынки: рынки редких активов, таких как антиквариат.
Пример: на высоколиквидных рынках акции крупных компаний продаются за секунды, а редкие произведения искусства могут ждать покупателя годами.
Ликвидность предприятия
Для компаний ликвидность является мерой их способности справляться с текущими обязательствами за счет оборотных активов.
Основные коэффициенты ликвидности предприятия:
Текущая ликвидность — соотношение активов к обязательствам.
Быстрая ликвидность — исключает запасы из расчётов.
Абсолютная ликвидность — учитывает только денежные средства и их эквиваленты.
Пример: предприятие с высокой ликвидностью может покрыть свои долги без необходимости продажи долгосрочных активов.
Международная ликвидность
Международная ликвидность отражает способность страны выполнять свои внешние финансовые обязательства. Она включает:
Резервы иностранной валюты.
Объём экспортно-импортных операций.
Уровень внешнего долга.
Пример: страны с высоким уровнем валютных резервов могут поддерживать стабильность национальной валюты и выполнять обязательства перед международными кредиторами.
Факторы, влияющие на ликвидность
На ликвидность активов, компаний и рынков оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы.
Внутренние факторы:
Структура активов: высокая доля денежных средств и ценных бумаг увеличивает ликвидность.
Обязательства компании: большие краткосрочные обязательства снижают ликвидность.
Оборотный капитал: ускорение оборота дебиторской задолженности и запасов улучшает этот показатель.
Внешние факторы:
Состояние экономики: стабильность экономической ситуации способствует поддержанию ликвидности.
Рыночный спрос: высокая активность на рынке увеличивает ликвидность активов.
Доступ к кредитным ресурсам: компании с хорошей кредитной историей имеют больше возможностей для повышения ликвидности.
Регуляторная политика:
Центральные банки и правительства могут увеличивать или снижать ликвидность через регулирование процентных ставок, резервных требований и операций на открытом рынке.
Пример: снижение ставки рефинансирования центральным банком делает кредиты более доступными и повышает общую ликвидность экономики.
Показатели ликвидности
Оценка ликвидности проводится с использованием различных коэффициентов. Они показывают, насколько эффективно можно преобразовать активы в деньги для выполнения обязательств.
Коэффициент абсолютной ликвидности
Этот показатель оценивает способность компании немедленно погасить свои краткосрочные обязательства за счёт наиболее ликвидных активов, таких как денежные средства и краткосрочные ценные бумаги.
Формула:
Значение выше 0,2–0,5 считается нормой, указывая на возможность компании выполнять обязательства в кратчайшие сроки.
Коэффициент быстрой ликвидности
Этот коэффициент учитывает не только денежные средства, но и дебиторскую задолженность, что делает его более гибким инструментом для оценки ликвидности.
Формула:
Значение выше 1 свидетельствует о хорошей финансовой устойчивости.
Коэффициент задолженности по краткосрочным кредитам
Определяет, какая доля краткосрочных обязательств приходится на кредиты, что важно для оценки долговой нагрузки компании.
Формула:
Высокое значение может свидетельствовать о повышенном риске.
Коэффициент обеспеченности текущих активов
Этот показатель отражает, насколько текущие активы обеспечивают обязательства компании, включая краткосрочные долги и платежи.
Формула:
Значение выше 1 считается приемлемым, так как указывает на достаточное покрытие обязательств.
Коэффициент оборотной ликвидности
Этот коэффициент показывает, как эффективно компания использует свои оборотные средства для выполнения обязательств.
Формула:
Чем выше показатель, тем лучше компания справляется с краткосрочными долгами.
Коэффициент общей ликвидности
Оценивает соотношение всех активов к обязательствам. Включает не только текущие, но и долгосрочные активы.
Формула:
Коэффициент операционной ликвидности
Показывает способность компании покрывать обязательства за счёт денежных потоков от основной деятельности.
Формула:
Высокий коэффициент указывает на эффективное управление денежными средствами.
Коэффициент сверхликвидности
Этот показатель оценивает исключительно самые ликвидные активы компании (деньги и краткосрочные ценные бумаги) относительно обязательств.
Формула:
Используется для анализа краткосрочной платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности
Определяет способность компании покрыть свои краткосрочные обязательства за счёт всех оборотных активов.
Формула:
Норма для данного коэффициента — 1,5–2, что говорит о стабильном финансовом состоянии.
Коэффициент финансовой ликвидности
Этот коэффициент показывает соотношение всех активов к обязательствам, включая долгосрочные.
Формула:
Высокое значение указывает на низкую долговую нагрузку и высокую устойчивость компании.
Анализ ликвидности
Анализ ликвидности помогает понять, насколько эффективно активы, компании или рынки могут выполнять финансовые обязательства. Он включает:
1. Оценка текущих показателей
Рассчитываются коэффициенты: текущей ликвидности, быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности.
Сравниваются результаты с отраслевыми нормами.
Пример: если коэффициент текущей ликвидности ниже 1, это может указывать на высокую долговую нагрузку.
2. Идентификация рисков
Низкие значения коэффициентов ликвидности могут указывать на проблемы с платёжеспособностью.
Анализируется структура активов и обязательств компании.
3. Прогнозирование изменений
Используя данные прошлых периодов, можно предсказать изменения ликвидности в будущем и скорректировать стратегию.
Пример: компания с низким коэффициентом текущей ликвидности может столкнуться с кризисом, если срочно не увеличит долю ликвидных активов.
Роль ликвидности в инвестициях
Для инвесторов ликвидность играет ключевую роль, так как от неё зависит возможность быстро продать актив и минимизировать риски.
Основные аспекты:
● Гибкость управления портфелем: высоколиквидные активы, такие как акции, позволяют быстро реагировать на изменения рынка.
● Управление рисками: активы с низкой ликвидностью могут стать проблемой, если нужно срочно вывести средства.
Пример: инвестор, вложивший средства в высоколиквидные акции, может быстро продать их в случае падения рынка, минимизируя убытки. В то же время продажа недвижимости может занять месяцы.
Стратегии повышения ликвидности
Для повышения ликвидности компания или инвестор могут использовать следующие стратегии:
1. Оптимизация активов
Увеличение доли высоколиквидных активов: денежных средств, краткосрочных ценных бумаг.
Уменьшение доли низколиквидных активов, таких как долгосрочные проекты или недвижимость.
2. Управление обязательствами
Сокращение краткосрочных долгов.
Привлечение долгосрочного финансирования с низкими ставками.
3. Ускорение оборота активов
Ускорение сбора дебиторской задолженности.
Оптимизация запасов и сроков производства.
4. Привлечение инвесторов
Повышение прозрачности финансовой отчётности.
Продвижение компании на рынке для увеличения доверия.
Пример: компания, повысившая долю денежных средств и сократившая краткосрочные обязательства, может более эффективно управлять своей ликвидностью и избегать рисков.
Примеры использования ликвидности в реальных ситуациях
1. Кризисная ликвидность
В периоды экономических кризисов предприятия с высоким уровнем ликвидности смогли сохранить операционную деятельность, выполняя финансовые обязательства перед партнёрами и кредиторами.
Пример: компания с высоким коэффициентом текущей ликвидности смогла рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, избежав дефолта.
2. Инвестиционный подход
Инвесторы предпочитают высоколиквидные активы, такие как акции крупных компаний или государственные облигации, чтобы иметь возможность быстро реагировать на изменения рынка.
Пример: инвестор смог продать ценные бумаги в течение нескольких минут, минимизировав потери при падении рынка.
3. Рынок недвижимости
Высоколиквидные объекты, такие как квартиры в крупных городах, продаются быстрее даже в условиях экономической нестабильности, что делает их предпочтительным выбором для инвесторов.
Пример: квартиры в мегаполисах остаются востребованными, в отличие от коммерческой недвижимости, ликвидность которой ниже.
Мнение эксперта
Ликвидность — один из ключевых показателей, который важно учитывать как компаниям, так и частным инвесторам. Высокий уровень ликвидности позволяет бизнесу:
Оперативно выполнять финансовые обязательства.
Избегать финансовых рисков.
Повышать доверие со стороны партнёров и инвесторов.
Для инвесторов ликвидность — это гарантия гибкости управления портфелем и возможность быстро реагировать на изменения рыночной конъюнктуры. Низколиквидные активы могут приносить стабильный доход в долгосрочной перспективе, но всегда требуют тщательного анализа рисков.
Аналитик InvestFuture София Миннебаева рекомендует:
Оценивать ликвидность компании при формировании инвестиционного портфеля.
Сохранять баланс между ликвидными и неликвидными активами.
Планировать финансовые обязательства для минимизации рисков.