«Эксперт РА» присвоил «Цифровым привычкам» рейтинг ruА- со стабильным прогнозом
«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности АО «Цифровые привычки» на уровне ruА- со стабильным прогнозом. Рейтинг основан на сдержанной оценке бизнес-рисков, низкой долговой нагрузке, среднем уровне ликвидности, высокой рентабельности и консервативной оценке корпоративных рисков.
Бизнес и рыночные риски
Рейтинг присваивался по консолидированной отчетности АО «Цифровые привычки» по МСФО. Компания и ее дочерние организации разрабатывают и внедряют собственные программные решения, адаптируют их под заказчиков и занимаются заказной разработкой.
В 2025 году группа начала активное расширение и приобрела четыре компании, увеличив число дочерних обществ до восьми. В 2026 году группа продолжает расширение: ряд сделок M&A планируется реализовать в 2026–2027 годах.
Агентство оценило устойчивость группы к внешним шокам как умеренно низкую. Значительную часть выручки формируют компании финансового сектора. Рынок конкурентный и высокофрагментированный, на нем есть игроки со схожими продуктами, а барьеры для входа оцениваются как невысокие.
Рыночные и конкурентные позиции компании оценены на среднем уровне. Компания занимает относительно небольшую долю рынка, но имеет высокую продуктовую диверсификацию. Группа работает в двух направлениях: реализует собственные ИТ-решения и выполняет заказную разработку.
По итогам 2025 года на ключевой продукт — мобильное приложение для физических лиц — приходилось 17% выручки. Продажа ИТ-решений связана с технической поддержкой и дополнительными разработками для адаптации к требованиям заказчиков.
Конкурентоспособность продукции агентство оценило как среднюю. Программное обеспечение является собственной разработкой, однако на рынке есть альтернативные игроки. Половина выручки за 2025 год была сформирована за счет ПАО «Сбербанк», что указывает на концентрацию на ключевом заказчике. Риски концентрации на поставщике отсутствуют. Подход к хранению данных агентство характеризует как комплексный и с высокой степенью надежности.
Финансы и ликвидность
Рентабельность по EBITDA за весь период наблюдения превышает ориентиры агентства для максимальной оценки. «Эксперт РА» ожидает роста выручки и EBITDA в прогнозных периодах с учетом компаний, интегрированных в группу, а также сохранения высокой рентабельности.
По расчетам агентства, отношение долга на 31 декабря 2025 года к EBITDA за 2025 год составило менее 1,0х. Компания планирует выпуск облигационного займа для сделок M&A. Несмотря на прогнозный рост долгового портфеля, она планирует поддерживать комфортную долговую нагрузку в среднесрочной перспективе.
Коэффициент покрытия процентных расходов EBITDA на отчетную дату превысил 5,6х, что соответствует максимальной оценке по ориентирам агентства. «Эксперт РА» не ожидает роста долговой и процентной нагрузки выше показателей для максимальной оценки фактора в среднесрочной перспективе.
Прогнозная ликвидность оценена как комфортная. Операционного денежного потока в течение года от отчетной даты, а также средств на балансе и открытых кредитных линий достаточно для погашения и обслуживания обязательств. Для инвестиционных расходов и возможных дивидендных выплат потребуется дополнительное финансирование.
На отчетную дату долговые обязательства преимущественно были краткосрочными, однако агентство не ожидает пиковых погашений в течение года. На качественную оценку ликвидности влияет активное проведение сделок M&A, на которые направляется основной объем свободного денежного потока.
Корпоративное управление и прогноз
Агентство отметило хорошую организацию принятия оперативных и стратегических решений, а также риск-менеджмента. В компании формализован совет директоров с независимыми членами. С 2025 года компания формирует консолидированную годовую отчетность по стандартам МСФО, при этом ее информационная прозрачность оценивается как умеренная.
Существенное расширение группы в результате сделок M&A и отсутствие консолидированных ретроспективных данных повышают риски нерепрезентативности. Оценку качества управления также несколько сдерживает отсутствие коллегиального исполнительного органа в лице правления.
Факторы внешнего влияния отсутствуют. Стабильный прогноз предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне в течение 12 месяцев.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
