«Эксперт РА» присвоило «Совруднику» рейтинг ruAA с развивающимся прогнозом
«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности ООО «Соврудник» на уровне ruAA с развивающимся прогнозом. Такой прогноз связан с неопределенностью относительно дальнейшей финансовой и дивидендной политики, а также корпоративного управления ПАО «ЮГК» после смены собственника.
15 июля 2026 года АО «БТС — Мост Холдинг» стало держателем 67,25% акций ПАО «ЮГК», ранее принадлежавших Российской Федерации в лице Росимущества. Сохраняется неопределенность и в отношении объема выкупа акций ПАО «ЮГК» по потенциальной оферте АО «БТС — Мост Холдинг».
На момент актуализации рейтинга ПАО «ЮГК» агентству не сообщали о планах существенного оттока денежных средств в пользу нового мажоритарного акционера. Также не были озвучены планы привлечь долг для финансирования сделки АО «БТС — Мост Холдинг» или выдать поручительства, гарантии и другие обеспечительные меры со стороны ПАО «ЮГК» в пользу мажоритарного акционера. Агентство намерено оценивать влияние возможных изменений финансовой политики и долговой нагрузки на кредитоспособность Группы.
Связь с ПАО «ЮГК»
Рейтинг ООО «Соврудник» присвоен на основе консолидированной отчетности по МСФО Группы ПАО «ЮГК», в которую входит компания. ООО «Соврудник» на 100% принадлежит ПАО «ЮГК» и владеет ключевыми производственными и добывающими активами Группы в Сибирском хабе.
При оценке внешнего влияния агентство учитывало, что компания входит в периметр консолидации Группы. Ее денежный поток и доля активов в консолидированной отчетности Группы за последний завершившийся год превышают 30%. В Группе также действует единое казначейство для управления внутригрупповыми денежными потоками.
ПАО «ЮГК» имеет рейтинг ruAA с развивающимся прогнозом. По итогам 2025 года Группа реализовала 12 тонн золота.
Показатели Группы
По состоянию на 31 декабря 2025 года долг Группы с учетом операционной аренды составлял 86,3 млрд рублей, увеличившись на 8% за год. По расчетам агентства, показатель чистый долг/EBITDA снизился до 1,9х с 2,4х годом ранее вследствие роста EBITDA.
Покрытие процентных расходов EBITDA снизилось до 3,6х с 4,1х годом ранее из-за роста стоимости фондирования и объема долга. При этом агентство считает показатель комфортным.
Выручка Группы в 2025 году выросла на 43%, до 108,8 млрд рублей. Рост был связан с благоприятной ценовой конъюнктурой и увеличением производства на 13%. Рентабельность EBITDA снизилась до 37% с 40% годом ранее.
Агентство отмечает, что около 60% долгового портфеля Группы составляют краткосрочные обязательства. Однако с учетом невыбранных кредитных линий и доступа к рынкам капитала оно ожидает успешного рефинансирования краткосрочной части долга.
2 октября 2026 года на внеочередном общем собрании акционеров ожидается досрочное переизбрание совета директоров ПАО «ЮГК». В действующем совете директоров присутствуют три независимых члена.
Показатели ООО «Соврудник»
По итогам 2025 года ООО «Соврудник» произвело 7,4 тонны золота, что на 27% больше, чем годом ранее. Это соответствует 62% общего объема производства золота ПАО «ЮГК». Компания добывает золото на месторождениях «Высокое», «Эльдорадо», «Золотое», «Заявка 13» и «Первенец».
Выручка компании в 2025 году увеличилась на 65%, до 64 млрд рублей. Рентабельность EBITDA составила 41% и сохранилась на уровне прошлого года. На горизонте двух лет от отчетной даты агентство ожидает сохранения рентабельности EBITDA не ниже 40%.
Отношение скорректированного чистого долга к EBITDA на 31 декабря 2025 года снизилось до 0,5х против 0,9х в 2025 году, прежде всего за счет роста EBITDA в абсолютном выражении. Покрытие процентных расходов EBITDA на отчетную дату превышало 5,6х.
По расчетам агентства, операционный денежный поток компании с учетом остатка денежных средств и доступных лимитов кредитных линий на горизонте года полностью покрывает обслуживание и погашение долга, а также инвестиционные затраты на поддержание текущей деятельности.
Сдерживающим фактором для оценки собственной кредитоспособности ООО «Соврудник» агентство назвало отсутствие в открытом доступе аудированной отчетности по РСБУ и иной финансовой и операционной информации. Индивидуальная отчетность по МСФО не составляется.
Развивающийся прогноз предполагает равную вероятность сохранения или снижения кредитного рейтинга.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
