В прошлом году фонды, инвестирующие в валютные облигации, показали неплохие результаты, обогнав инфляцию. Средняя доходность составила 14,8% в рублях.
Однако в основном это благодаря ослаблению рубля, а спрос на такие бумаги был невысок. Почему?
1. Рублевые облигации давали более высокую доходность, и инвесторы предпочитали фиксировать ставки в российской валюте.
2. Отмена торгов долларом и евро на Мосбирже сделала курс слишком волатильным, что усилило неопределенность.
3. В 2024 году Россия провела крупнейшую операцию по замещению евробондов: на $21 млрд, или 64% от долларового эквивалента номинального объема всех оригинальных выпусков еврооблигаций РФ. Был риск, что владельцы начнут массово продавать замещающие облигации, обвалив рынок, и инвесторы боялись «навеса продавцов».
Но его в итоге не случилось, так что к концу года котировки начали восстанавливаться.
Почему валютные облигации нам нравятся в 2025 году?
1. Ожидаются крупные погашения – в 2025 году инвесторам вернут $4 млрд, а к концу года еще $3,5 млрд могут быть погашены по офертам. Эти деньги, скорее всего, пойдут обратно в рынок и поддержат цены на замещайки.
2. Привлекательная доходность: 8-12% в валюте на сегодняшний день.
3. Защита от девальвации – если рубль продолжит слабеть, валютные облигации позволят не только сохранить капитал, но и заработать на курсовой переоценке.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
