Сектор компьютерных игр не так сильно подвержен влиянию распространения коронавируса в отличие от большинства других отраслей.
На текущий момент сохраняются риски распродаж на мировых площадках в связи с пандемией. Соответственно, ряд инвесторов задумывается над покупкой устойчивых акций для диверсификации и защиты портфеля. Рассмотрим наиболее крупных и стабильных производителей компьютерных игр, которые не так сильно страдают от того, что многие люди вынуждены сидеть дома из-за ограничительных мер в разных странах.
Необходимо понимать, что компании с относительно невысокой капитализацией и долей на рынке сильнее подвержены негативному влиянию кризисных явлений. Если цель инвестора спекулятивный заработок в расчете на восстановления рынков (в случае стабилизации ситуации с коронавирусом), то лучше рассмотреть бумаги просевших секторов. Именно такие бумаги продемонстрируют внушительный отскок, в то время как акции сектора игр скорее отреагируют нейтрально. Но речь не идет про долгосрочные инвестиции сроком более 3 лет. В этом случае фактор отскока при восстановлении рынков может быть нивелирован.
Activision Blizzard (ATVI)
Activision Blizzard является крупнейшим эмитентом в сфере компьютерных онлайн-игр с капитализацией выше $46 млрд. Компания базируется в Калифорнии и разрабатывает и поддерживает видеоигры и сопутствующие продукты. Основные проекты — игры World of Warcraft, Diablo, Starcraft, Hearthstone и Overwatch.
Рентабельность продаж LTM составляет 27%. Долговая нагрузка находится на приемлемом уровне — отношение долга к EBITDA равно 1,1. По итогам I квартала 2020 г. рост продаж компании оценивается аналитиками около 4,5%.
![](/files/articles/2020-04-01/15868735904423.png)
NetEase (NTES)
NetEase Inc. была основана в 1997 г. и выступила одним из первых поставщиков интернет-услуг в Китае. Сегодня компания также разрабатывает компьютерные и мобильные онлайн-игры и управляет платформами электронной коммерции.
Эмитент оценивается рынком дешевле согласно мультипликаторам P/E и EV/EBITDA по сравнению с ATVI и EA. За последние три года чистая прибыль выросла почти вдвое с $1,65 млрд до $3,05 млрд. Долговая нагрузка на конец 2019 г. сопоставима с Activision Blizzard.
![](/files/articles/2020-04-01/15868735909326.png)
Electronic Arts (EA)
EA занимает третье место по капитализации ($31,7 млрд). Американская компания разрабатывает игры для разных видов устройств, включая компьютеры, мобильные телефоны и консоли. В марте Electronic Arts сообщила о приостановке всех интерактивных соревнований по киберспорту в связи с пандемией коронавируса. В перечень также входят мероприятия, проводимые сторонними организаторами по лицензии EA. Данная новость не оказала существенного влияния на котировки.
Чистая прибыль на протяжении последних трех лет сохраняется примерно на уровне $1 млрд. Текущая операционная рентабельность (LTM) составляет 23%. Компания имеет низкую долговую нагрузку (Debt/EBITDA) по сравнению с конкурентами на уровне 0,6.
![](/files/articles/2020-04-01/15868735915140.png)
Эти три компании — самые крупные и стабильные акции сектора видеоигр, которые торгуются на биржах NYSE/NASDAQ. Инвесторы могут также обратить внимание Take-Two Interactive Software с капитализацией $13,6 млрд. Однако компания имеет низкую рентабельность продаж относительно тройки лидеров. В совокупности с крайне низкой долговой нагрузкой (0,2) это может отражать консервативную финансовую политику компании.
Важно отметить, что все приведенные акции имеют идентичную динамику с начала 2019 г. В январе-феврале 2020 г. котировки переписали максимумы с 2017-2018 гг., затем обновили локальные минимумы. Сейчас все бумаги восстановились к уровням начала года. Уверенный отскок намекает на продолжение фазы роста, а также подтверждает тот факт, что бумаги сектора видеоигр более устойчивы в ситуации с распространением коронавируса.
БКС Экспресс