![Бонды в юанях — еще не предел. Теперь и в лирах](https://investfuture.ru/source/2022/1495443659%20(20).png)
Вчера Мосбиржа сообщила, что не исключает появления на российском рынке облигаций в «мягких» валютах — турецких лирах и армянских драмах. Об этом рассказал директор департамента долгового рынка Глеб Шевеленков.
Что мы знаем про эти валюты и насколько «мягко» в них будет сидеть инвесторам?
Турецкая лира — просто скандал
С конца прошлого года она упала к доллару в два раза. Причина — отток капитала из страны из-за нестандартной денежно-кредитной политики Эрдогана: пока все ЦБ мира повышают ставку, ЦБ Турции ее снижает. Впрочем, так ли глуп Эрдоган? Подробнее об этом читайте в статье.
![Цена доллара в лирах](https://investfuture.ru/source/2022/%D0%A6%D0%B5%D0%BD%D0%B0%20%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%BB%D0%B0%D1%80%D0%B0%20%D0%B2%20%D0%BB%D0%B8%D1%80%D0%B0%D1%85.png)
Рис. 1. Цена доллара в лирах. Источник: tradingview.com
Правда, не исключено, что далее лира начнет укрепляться. Ведь с точки зрения международной торговли, дешевая валюта делает турецкие товары более привлекательными, а снижение ставки стимулирует развитие турецкого бизнеса.
Более того: возможен и обратный приток иностранного капитала в Турцию, фондовый рынок которой с конца прошлого года вырос более чем в 2 раза. По мере того, как турки вкладывают средства в акции, чтобы защитить свои сбережения от инфляции, иностранные инвесторы тоже наращивают свои позиции, поскольку хотят поучаствовать в этом ралли. Об этом сообщает Bloomberg.
Таким образом, приток иностранного капитала на фондовый рынок может способствовать укреплению лиры.
![Индекс голубых фишек турецкого фондового рынка](https://investfuture.ru/source/2022/%D0%98%D0%BD%D0%B4%D0%B5%D0%BA%D1%81%20%D0%B3%D0%BE%D0%BB%D1%83%D0%B1%D1%8B%D1%85%20%D1%84%D0%B8%D1%88%D0%B5%D0%BA%20%D1%82%D1%83%D1%80%D0%B5%D1%86%D0%BA%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BA.png)
Рис. 2. Индекс голубых фишек турецкого фондового рынка. Источник: tradingview.com
А что с армянским драмом?
Как и на другие валюты стран СНГ, на драм сильное влияние оказывает динамика рубля. В начале года доллар стоил 480 драмов, в марте — 518 драмов, но потом армянская валюта начала укрепляться. Этому также способствовал приток капитала из России: спрос на драм вырос со стороны россиян, уехавших за рубеж.
![Цена доллара в драмах](https://investfuture.ru/source/2022/%D0%A6%D0%B5%D0%BD%D0%B0%20%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%BB%D0%B0%D1%80%D0%B0%20%D0%B2%20%D0%B4%D1%80%D0%B0%D0%BC%D0%B0%D1%85.png)
Рис. 3. Цена доллара в драмах, источник: tradingview.com
В целом курс валют к рублю сегодня сильно зависит от торгового баланса между странами. Например, по данным Эксперта, сейчас экспорт из России в Турцию в 4 раза превышает импорт, что явно не будет укреплять лиру. Так что назвать ее стабильной валютой для облигаций крайне сложно.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев