За прошлую неделю цена на палладий выросла на 13% и достигла отметки $2 400 за унцию. Это рекорд за последние 5 месяцев. Разберемся, в чем причина роста и как можно на этом заработать.
Почему растет цена на палладий?
Причин несколько. Одна из главных — геополитическая напряженность. Ведь Россия является крупнейшим в мире поставщиком палладия: 40% всего рынка. На фоне напряженной обстановки вокруг Украины инвесторы опасаются, что возможные санкции затронут экспорт палладия из России, из-за чего на рынке возникнет дефицит.
А ещё растёт спрос на палладий со стороны автомобильной промышленности, на которую приходится 80% его потребления.
Также сказывается сокращение предложения на этом рынке. Это касается не только России, но и второго крупнейшего поставщика — ЮАР.
В России производство палладия сократилось по причине временной приостановки для проведения восстановительных работ двух рудников компании Норильский никель (GMKN). Это также затронуло «Норильскую обогатительную фабрику». В настоящее время предприятия восстановлены и работают на полную мощность.
В ЮАР предложение сокращается из-за энергетического кризиса, который стал причиной отключения электричества не только на предприятиях, но и в целых городах.
Сохранится ли рост цен на палладий в 2022 году?
В 2022 году предложение палладия, как минимум со стороны России, должно увеличиться, поскольку производство на Норникеле восстановлено. При этом спрос также постепенно восстанавливается, так как экономика поднимается после локдаунов. По данным Metals Focus, спрос на палладий в 2022 году в мире вырастет на 8%, если сравнивать с предыдущим, в основном за счет восстановления производства автомобилей. Все эти факторы оставят цену на палладий на тех же высоких уровнях, что и сейчас, если только санкции в отношении России не затронут экспорт этого драгметалла.
В долгосрочном плане все обстоит несколько иначе. Сейчас палладий используется в бензиновых двигателях для производства каталитических нейтрализаторов выхлопных газов, благодаря которым выбросы CO2 снижаются. На эту отрасль приходится около 80% всего потребления. Остальные 20% распределены между химической, ювелирной и другими отраслями. Сейчас, как мы знаем, идет активный переход на электромобили, в производстве которых палладий не требуется вовсе. Таким образом, со временем спрос на этот металл будет постепенно снижаться, если ему не будет найдено новое применение.
Единственным драйвером роста здесь остается производство гибридных автомобилей.
Для справки: на производство автомобиля на бензиновом или дизельном двигателе требуется от 2 до 6 граммов палладия, а для гибридного автомобиля — от 4 до 10 граммов. Старые автоконцерны, такие как Volkswagen (VOW), часть электромобилей выпускают именно в форме гибридов. Так, в 2020 году Volkswagen продал 232 тысячи “чистых” электромобилей и 190 тысяч подзаряжаемых гибридов. По прогнозам Норильского никеля, гибриды поддержат спрос на палладий еще как минимум до 2025 года.
Как вложиться в палладий?
В ближайший год цены на палладий наверняка будут оставаться высокими. Отличным вариантом вложения будет покупка акций добывающих компаний. Они выигрывают от текущего роста цен, но при этом не перестанут существовать и после падения спроса за счет выручки от добычи других металлов.
Крупнейшим поставщиком палладия в мире является уже упомянутый Норильский никель. Она занимает 40% доли этого рынка. При этом в выручке Норникеля палладий также преобладает и составляет около 43%. Кроме того, Норникель — единственная компания, добывающая палладий в существенном количестве, которая доступна на российских биржах. За последний год ее акции упали на 12%, однако консенсус-прогноз по ним на ближайший год составляет 30791 рублей, что предполагает рост на 40% от текущих отметок.
Если же вы имеете доступ к зарубежным площадкам, здесь также можно присмотреться к компаниям Anglo American Platinum (ANGPY) или Sibanye Stillwater (SBSW).
Anglo American Platinum
Anglo American Platinum — дочерняя компания британской горнодобывающей корпорации Anglo American. Это крупнейший в мире производитель платины, а также других металлов платиновой группы, в число которых входит и палладий. Компания владеет 5 месторождениями в ЮАР, а её капитализация составляет $29 млрд.
Sibanye-Stillwater
Sibanye-Stillwater — транснациональная компания по добыче драгоценных металлов, представляющая разнообразный портфель металлов платиновой группы в Южной Африке и в США. Её капитализация составляет около $9 млрд. Консенсус-прогноз по акциям составляет $19,5, что предполагает рост на 37%.
Мнение аналитиков InvestFuture
Рост цен на палладий в последнее время был вызван скорее спекуляциями, нежели фундаментальными факторами. Поэтому, скорее всего, после стабилизации геополитической обстановки рост остановится.
Тем не менее, можно ожидать, что цена палладия останется выше $2000 за унцию в течение следующих 12 месяцев. В долгосрочной перспективе она, вероятно, будет снижаться.
Наиболее перспективный способ вложиться в рост палладия — акции компании ГМК “Норильский Никель”, консенсус-прогноз по которым предполагает рост на 40%.
Автор Александр Никитов, редактор Никита Марычев.
