В ожидании финансового конца света
Мир замер в ожидании глобального финансового кризиса. Некоторые аналитики предрекают его наступление уже в ближайшие месяцы, другие дают отсрочку до конца 2020 – начала 2021 года. Но и те, и другие рисуют достаточно апокалиптические картины. Обвал цен на нефть, медь и железную руду, падение акций и валют, увольнения и банкротства.
Один из самых известных экономистов – Нуриэль Рубини, считает, что кризис начнется уже совсем скоро – в конце 2019 - 2020 годах. Напомним, что предыдущий его прогноз оказался совершенно точным. И вот теперь в статье в Project Syndicate Рубини приводит целый ряд признаков надвигающейся катастрофы. Среди них, наряду с торговыми войнами, которые США ведут с Китаем, ЕС и другими странами, Рубини называет повышение Федрезервом США процентных ставок и рецессию, вызванную прекращением фискального стимулирования.
По названным причинам темпы роста американской экономики могут замедлиться до 1%, в результате чего страна столкнется с проблемой нехватки рабочих мест и безработицей. Нельзя забывать, что валютные резервы большинства стран номинированы в американский долларах, поэтому кризис экономики США с большой долей вероятности вызовет коллапс по всему миру.
Но так ли все ужасно на самом деле?
Во-первых, успокаивает то, что кризисы – явление временное и циклическое. Если обратиться к теории среднесрочных экономических циклов, мы увидим, что с начала Великой Депрессии 1929 года они происходят примерно раз в 7-12 лет.
Первый кризис в XXI веке – это лопнувший пузырь доткомов (преимущественно американских интернет-компаний) в 2000 году. Начиная с 1994 года индекс NASDAQ вырос более, чем на 500%, и вот 10 марта 2000г. всего за один день он упал более, чем в полтора раза. Затем падение продолжилось вплоть до 2003 года.
Следующий кризис, 2008 года, был вызван лопнувшим пузырем ипотечного кредитования в США. И вот теперь мы постепенно приближаемся к новой точке кипения, в основе которой лежит перегрев американской экономики, усиленный глобальной нестабильностью. Минувшим летом индекс S&P500, в корзину которого включены 500 компаний США, имеющих наибольшую капитализацию, достиг своего максимума, вплотную приблизившись к отметке в 3.000. А в январе 2010 года он был ровно в 3 раза меньше – 1.000. То есть, на протяжении почти 10 лет мы видим непрерывный рост экономики США. По оценкам главного экономиста ACCA Майкла Тейлора, это самый продолжительный период роста за 150 лет. И если ориентироваться на теорию цикличности кризисов, то очередному из них пора бы уже наступить.
А что в Вашингтоне?
«Естественно, об этом знают и руководители ФРС, и президент Дональд Трамп, – говорит ведущий аналитик брокерской компании NordFX Джон Гордон. – И тут надо вспомнить, что следующий, 2020 год, – это год очередных президентских выборов в США. Если Трамп хочет возглавить страну во второй раз (а, судя по всему, он хочет), то он никак не может допустить обвала американской экономики, падения доходов населения и роста безработицы. Избиратели это ему ни за что не простят! Поэтому в течение всего последнего времени мы можем наблюдать, как Трамп давит на руководство Федеральной Резервной Системы, настаивая на смягчении финансовой политики. И, похоже, Федрезерв может пойти на поводу у президента.
Так, после того, как в декабре прошлого года ФРС подняла базовую процентную ставку с 2,25% до 2,5%, ожидали еще трех, а то и четырех ее повышений до середины 2020г. Однако, произошло обратное – с 31 июля 2019г. ставка стала вновь 2.25%. А глава ФРС Джером Пауэлл, выступая в конце августа на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле (США) заявил, что Федрезерв готов предоставлять больше стимулов в случае замедления роста экономики.
Нацелены на политику смягчения и многие другие центральные банки, включая главного регулятора Европы – ЕЦБ. Заявляет о поддержке своей экономики и руководство Китая. Так что есть надежда, что общими усилиями удастся если не предотвратить кризис, то, по крайней мере, отодвинуть его начало к 2021 году.
Йена, биткойн, золото – неравносторонний треугольник
Аккумулируя ресурсы, крупнейшие корпорации США уже пересматривают приоритетность выплаты дивидендов своим акционерам, что заставляет еще раз задуматься: а вдруг кризис грянет уже в ближайшие месяцы? Что делать? В какие активы вложить средства, чтобы не остаться у разбитого корыта?
Валюты вроде йены можно было бы и рассматривать в качестве убежища. Но они все-таки сильно зависят и от нефтяного рынка, и от доходности американских государственных облигаций. Какое-то время японская йена, конечно, сможет продержаться на плаву. Но, если кризис будет достаточно серьезным и долгим, ее судьба может также оказаться незавидной.
Какие есть еще варианты? Криптоэнтузиасты, вроде аналитика Fundstrat Тома Ли или соучредителя Morgan Creek Энтони Помплиано, предлагают вкладывать деньги в биткойн, убеждая инвесторов в том, что эта виртуальная монета уже стала безопасным активом, способным хеджировать валютные риски. Однако, у многих специалистов такой способ сбережения средства вызывает справедливые сомнения. «Ответьте сами на вопрос, – предлагает Джон Гордон из NordFX, – насколько надежным убежищем может быть биткойн, если только с 08 по 15 августа эта цифровая валюта потеряла больше 20% своей стоимости, рухнув с $12,000 до $9,500? И это безо всяких кризисов!»
При такой бешеной волатильности биткойн не тихая гавань, а идеальный инструмент для высоко-рисковых спекуляций. Ну и еще убежище, только не от колебаний на традиционных финансовых рынках, а от ... своих младших коллег по цифровому рынку – альткоинов, интерес к которым непрерывно стремится к нулю. Конечно, не исключено, что в момент кризиса цена главной криптовалюты стремительно пойдет вверх. Но и вниз она может полететь не менее стремительно. Вероятность 50 на 50. Мы же говорим о на самом деле надежном активе. И это, по мнению многих экспертов, конечно же, золото.
За последние 20 лет этот благородный металл вырос в цене с $275 за унцию в сентябре 2000 года до $1550 в сентябре 2019, принеся инвесторам прибыль в 460%.
Согласно расчетам аналитика и продюсера ежедневного бюллетеня «Золотой прогноз» («The Gold Forecast») Гарри Вагнера, последняя крупная бычья волна началась в конце 2015 года, после коррекции до $1040, и предполагает, что золото может повторно протестировать рекордные максимумы 2011 года, достигнув в 2020г. цены в $2070-2085 долларов за унцию.
Только за последний год, с сентября 2018г., желтый металл подорожал на 30%. Как сообщил Всемирный золотой совет (WGC), спрос на золото за первые шесть месяцев 2019 года достиг трехлетнего максимума (2181 тонны), в основном благодаря рекордным покупкам драгметалла со стороны Центральных банков, переводящих свои долларовые резервы в более надежные, по их мнению, активы.
«Конечно, приведенные выше цифры выглядят очень привлекательно, – говорит аналитик NordFX. – Да и действия Центральных банков можно рассматривать в качестве примера. Однако, необходимо иметь в виду, что если в ожидании рецессии спрос и, соответственно, цена на этот металл растут, то, по мере стабилизации экономики, они могут и падать. Причем, достаточно серьезно. И чтобы дождаться момента, когда цена вновь двинется вверх, инвестор должен иметь терпение, – процесс может занять 5, 10 и более лет. В данном случае, когда мы говорим о хеджировании финансовых рисков в период глобальных кризисов, золото действительно можно выбрать в качестве привилегированного актива. Что же касается кратко- и среднесрочных спекуляций с ним, это совершенно другой вопрос, требующий абсолютно другого подхода, о котором надо говорить отдельно. Однако и в этом случае золото может стать источником серьезной прибыли».
Предупреждение: Данные материалы не являются рекомендацией к инвестированию или руководством по работе на финансовых рынках и носят сугубо ознакомительный характер. Торговля на финансовых рынках является рискованной и может привести к полной потере внесенных денежных средств.
