После обрушения котировок компании зимой-весной 2017 года, акции ФСК пребывают в широком диапазоне консолидации. Непрозрачная схема определения базовой прибыли для расчета величины дивидендов и более низкий размер выплат, чем ожидалось, разочаровали инвесторов.
В результате на графике сформировался треугольник, в рамках которого постепенно падала волатильность торгов. После выплаты дивидендов в июле активность торгов окончательно упала. С середины прошлого месяца акции торгуются абсолютно безыдейно. Вышедший недавно отчет за первое полугодие, проигнорированный инвесторами, по моему мнению, еще может сыграть свою роль.
![](/files/articles/2017-08-01/15041923937384.png)
Показатели компании выглядели не так впечатляюще, как у МРСК, раллировавших весь август. Однако не будем забывать, что ФСК практически единственная компания в своем секторе, которая имеет достаточно высокую капитализацию и ликвидность, чтобы привлечь деньги больших фондов.
Скорректированная прибыль ФСК в первом полугодии выросла на 9,6%. Растет рентабельность бизнеса. Самый привлекательный момент – рост рентабельности EBITDA на 11%. Во втором полугодии в силу вступаю новые тарифы, индексация составит 5,5%. Соответственно при стабильной себестоимости рост рентабельности продолжится. Несмотря на падение совокупной выручки, выручка от основного бизнеса компании выросла. Менеджмент прогнозирует рост прибыли по году, что положительно отразится на дивидендной доходности.
![](/files/articles/2017-08-01/15041923943117.png)
Последние полтора месяца бумага пребывала в боковике с полным отсутствием волатильности. Неплохая отчетность по РСБУ спровоцировала ее рост к верхней границе диапазона. Сегодня состоялся пробой сопротивления, который сопровождался повышением оборотов. Поэтому я считаю, что есть значительная вероятность поймать восходящий тренд в самом его начале. Катализатором движения может стать выход из треугольника, а «большие деньги» разгонят рост, желая поучаствовать в восстановлении сектора электроэнергетики.
Стратегия: покупаем акции ФСК ЕЭС по текущим уровням (0,177), с целями в районе 0,195. Потенциал роста составляет около 10%.
Стоп заявку рекомендую разместить под отметкой 0,17. Консервативные инвесторы могут разместить стоп в районе 0,174, ниже уровня сегодняшней свечи.
Горизонт реализации идеи 3 месяца.
Гайворонский Сергей
БКС Экспресс