Рост котировок Мегафона 12 декабря, по-видимому, был связан с ожиданиями выгодной по цене оферты. Из размера гарантии следует, что цена выкупа может доходить до 660 руб.
Минимально возможная цена оферты около 590 руб. Я полагаю, что инвесторам стоит сохранять консервативные ожидания: вероятнее всего, оферта будет в диапазоне 590–620 руб. Риск делистинга повышается, если по оферте будет продано более 17% акций Мегафона. Компания уже снизила уровень публичности и, по всей видимости, не будет больше выплачивать дивиденды.
Свободный денежный поток по итогам шести месяцев составил всего 4 млрд руб., в дальнейшем, скорее всего, все свободные денежные средства будут направляться не на дивиденды, а на финансирование капзатрат. Инвесторам, на мой взгляд, выгодно согласиться на оферту, но большого спекулятивного потенциала в этом не просматривается.
