На днях стало известно, что российский производитель удобрений Акрон (AKRN) может закрыть сделку по покупке завода Nitrogen Fertilizer Unit III у Petrobras, сообщает пресс-служба бразильской нефтегазовой компании. Мощность завода составляет примерно 2 млн тонн азотных удобрений в год. На фоне этой новости 7 февраля котировки Акрона подросли на 10% до исторического максимума в 16 000 рублей. Разберем причины такой позитивной реакции рынка на потенциальную сделку.
Рис. 1. Динамика акций Акрона, источник: TradingView
Завод строится уже более 10 лет и завершен на 80%. Потенциальных мощностей завода хватит на производство 0,8 млн тонн аммиака и 1,3 млн тонн карбамида в год. Подробности сделки неизвестны, однако существует большая вероятность того, что актив будет приобретен с существенной скидкой, поскольку завод является долгостроем и покупателю будет необходимо завершить его строительство. К тому же Акрону придется самостоятельно искать поставщиков сырья для производства удобрений. Ранее в 2018 году компания уже пыталась приобрести этот завод, но сделка сорвалась, так как стороны не смогли договориться о цене.
В случае заключения сделки Акрон, согласно расчетам на основе данных из презентации компании за 2021 год, может увеличить производство карбамида на 65% (за 2021 год было произведено 2 млн тонн карбамида), а аммиака — на 28%. Это благоприятно отразится на финансовых показателях компании, если цены на удобрения останутся такими же высокими. В компании сейчас реализуется программа по увеличению производства, которая завершится к 2025 году.
Рис. 2. Объемы производства Акрон в 2021 году. Источник: данные компании
Также приобретение завода позволит компании реализовать больше продукции в Бразилии, которая является одним из основным импортеров минеральных удобрений. Но стоит учесть и риски потенциальной сделки: нарушение технологий строительства, коррозию (зданию больше 10 лет) и потребность в технологичном оборудовании, производство и установка которого может занять длительное время.
В общем, если сделка состоится, то Акрон получит не только дополнительные мощности, но и увеличит объем продаж в Южной Америке. Цены на удобрения сейчас находятся на высоком уровне из-за энергетического кризиса в Европе (природный газ — один из элементов производства азотных удобрений), а также из-за неожиданного закрытия заводов и прекращения экспортных поставок от крупных поставщиков: например, в России сейчас действует запрет на экспорт удобрений, а на одного из крупнейших производителей калия, компанию Беларуськалий, наложены санкции. Поэтому покупка принесет Акрону только выгоду, если цены на удобрения останутся такими же высокими.
Аналитик Илья Филиппов
