Цены на литий растут уже целый год. С осени 2020 года они увеличились в 4 раза. Не отстают цены на никель и медь: с прошлой весны +70 и +100% соответственно.
В чем же причина такого роста?
Главную роль тут сыграл рост производства электромобилей. Долгое время цены на литий были под давлением из-за перепроизводства и расти начали относительно недавно. Это произошло благодаря сокращению запасов и все большему развитию электротранспорта.
Всё дело вот в чём: литий, никель и медь – незаменимые компоненты литий-ионных аккумуляторов, используемых в электротранспорте. Медь, кроме того, применяется в электросетях, это дает ей дополнительное преимущество. Ведь с переходом на электромобили потребуется обновление ещё и сетевой инфраструктуры.
Наконец, в отличие от железа или алюминия, литий и никель – редкие металлы. Их месторождения расположены в отдельных точечных областях земного шара.
По прогнозу Bloomberg, к 2030 году ожидается более чем пятикратное увеличение спроса на литий, никель и медь со стороны производителей литий-ионных батарей. Поэтому есть все основания полагать, что рост цен на данные металлы будет продолжаться.
Какие компании добывают медь, никель и литий?
Таблица добывающих компаний, которые производят хотя бы один из этих металлов:
Правда, далеко не у всех представленных компаний цветные металлы занимают значительную долю в выручке. Например, среди них есть добывающие гиганты:
-
BHP Group;
-
Rio Tinto;
-
Vale;
-
Glencore;
-
Anglo American.
Мультипликаторы данных компаний сильно отличаются в меньшую сторону (кроме Glencore, у которой большая доля меди).
Какие акции привязаны к литию?
Наиболее концентрированную ставку на медь и литий помогут сделать следующие акции:
-
Livent;
-
Southern Copper;
-
Freeport-McMoran.
Однако давайте исключим из списка Livent как слишком маленькую и убыточную, а вместо неё добавим Albemarle.
Таким образом, в список чемпионов попадают компании Southern Copper, Freeport-McMoran и Albemarle. Они адекватно оценены по мультипликаторам и дают наибольшую долю выручки по нужным металлам.
Справедливую стоимость данных компаний оценить с помощью метода DCF не удается по следующим причинам:
-
Высокая нестабильность свободного денежного потока и дивидендов;
-
Низкая дивидендная доходность.
Такие компании подойдут только для долгосрочных портфелей как ставка на рынок электромобилей. Главным риском в данной ситуации будет переход к какой-либо другой технологии изготовления батарей, которая не предполагает такие объёмы лития и никеля.
Газпром начинает добывать литий
Интересная новость пришла 7 октября.
Газпром (GAZP) и ООО «Иркутская нефтяная компания» подписали соглашение о совместной разработке минерализованных подземных вод Ковыктинского месторождения, богатых соединениями лития. Контракт был заключён в рамках Петербургского международного газового форума.
Иркутская нефтяная компания уже располагает технологиями для переработки литийсодержащих вод, поэтому она и была привлечена Газпромом в данный проект.
Точных цифр и объемов потенциальных запасов пока не сообщается, однако новость сама по себе интересная. Возможно, последовав примеру Газпрома, и другие российские компании задумаются о добыче лития.
Мнение аналитиков InvestFuture
Инвестиции в компании, добывающие литий, никель и медь, однозначно можно назвать интересными как минимум на ближайшее десятилетие. Однако не все компании, имеющие дело с данными металлами, одинаково хороши с точки зрения структуры выручки и мультипликаторов.
Аналитик Иван Черненко, редактор Никита Марычев.
