Рынок накануне
Рост приостановился. Поводом стала слабая внешняя динамика и новости локального рынка. Лидерами роста стали бумаги ДВМП (FESH 8,65, + 6,27%) на фоне новостей о выкупе по 61 руб. Лидерами падения стали акции Татнефти (TATNP 512,3, - 4,97%). Пара USD/RUB торговалась вблизи отметки 75.
Новости рынка и компаний
Анонсировано повышение налогов для добывающих отраслей. Подробностей мало, поэтому пока невозможно оценить влияние события на компании. Например, трехкратный рост налоговой нагрузки на добычу сократит EBITDA Норникеля не более, чем на 4%. При этом компании во многих случаях смогут повысить цены на внутреннем рынке для компенсации расходов. В любом случае, последствия для сырьевых компаний от повышения налогов далеки от катастрофических. В отсутствие кризиса рентабельность показателя EBITDA в сегменте черной металлургии составляет 25-35%, а в цветной превышает 50%. Поэтому реакция инвесторов на новость умеренная, котировки акций сырьевых бумаг, хотя и снижаются, но коррекция носит умеренный характер. Мы ожидаем, что снижение не превысит 5%. Также полагаем, что преждевременно спекулировать на событии, поскольку параметры пересмотра НДПИ неизвестны.
Минфин скорректировал бюджетный прогноз. Подтверждаются предположения о росте долга до 20-21% от ВВП в будущем году. Новость ожидаемая, на наш взгляд, умеренно негативная. Страновой рейтинг не будет ухудшен, но прогноз, может быть понижен до «негативного». Но поскольку ухудшение суверенного рейтинга автоматически ударит по рейтингам корпоративных заемщиков, рост долговой нагрузки государства выше 20% от ВВП нежелателен, так как может затормозить рост экономики и посткризисное восстановление.
Торговые идеи
Алроса (ALRS 74,81, - 0,45%), спек. покупка. Объем продаж за август превзошел ожидания. Реализация бриллиантов вернулась на докоронавирусный уровень, а сбыт алмазов составил $201 млн, что составляет от половины до 2/3 докоронавирусного уровня. Мы не ожидаем ухудшения в сентябре, при этом ослабление рубля котировки еще не отыграли.
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Ожидания в паре USD/RUB: 75,00-76,00, по индексу Мосбиржи: 2950-3000 п.
