InvestFuture

Очередные бонды под 20% от казахстанского МФО

Прочитали: 782

На KASE скоро должны объявить торги облигациями ТОО "Микрофинансовая организация "R-Finance" (тикер KZ2P00009160 или MFRFb5).

Предварительные условия

  • объем выпуска – 1 млрд тенге;

  • номинал – 1000 тенге;

  • ставка купона – 20% годовых;

  • срок обращения – 12 месяцев.

Что мы знаем об эмитенте?

Учредители — граждане Казахстана: Ни Роман Аркадьевич (35,94%) и Ни Наталья Юрьевна (64,06%). У компании 22 филиала по стране, всего там работают 111 человек. Головной офис в Астане.

В основном эта МФО выдает кредиты под залог автомобилей.

Что с финансами?

В последние 2 года компания показывала прибыль. По итогам 9 месяцев 2022 года ее рентабельность по чистой прибыли значительно выросла: на 35%, в то время как за аналогичный период прошлого года было 14%. Правда, отчетность за 2022 год неаудированная.

Объем кредитного портфеля — более 7,5 млрд тенге. Из них 5 млрд — краткосрочные кредиты физлиц со сроком погашения до 12 месяцев. Остальное — долгосрочные кредиты физлиц со сроком погашения до 24 месяцев. Процентная ставка до 45% годовых.

Просроченная задолженность свыше 30 дней небольшая: 92 млн тенге, или 1,2% от объема портфеля. При этом провизий на случай возможных потерь создано на сумму 173 млн тенге.

Долговые обязательства компании — это банковский кредит и облигационные займы, выпущенные в долларах и в тенге. Совокупный объем долга — 5,8 млрд тенге.

Какие риски?

  1. Регулирование МФО в Казахстане хотят ужесточить.

  2. Сомнительное качество риск-менеджмента.

  3. Жесткие условия кредитования эмитента (в сравнении с другими МФО) могут снизить его конкурентоспособность.

  4. Большой валютный риск: эмитент должен $10 млн в иностранной валюте.

Тем не менее, займы у R-Finance краткосрочные, а автотранспорт, под который выдаются кредиты — ликвидный залог. Поэтому присмотреться к этому выпуску можно, но желательно детально изучить бизнес и финансовую отчетность компании.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Аналитик Жанетта Махамбетова, редактор Никита Марычев

InvestFuture.ru

Оцените материал:
(оценок: 22, среднее: 4.55 из 5)
Читайте другие материалы по темам:
InvestFuture logo
Очередные бонды под 20%

Поделитесь с друзьями: