Почему ОПЕК+ хочет, может и должен увеличить объем производства

Самое ожидаемое с конца 2014 года совещание производителей нефти ОПЕК+ обещает быть непростым и судьбоносным, т. к. на нем не только может быть принято решение о повышении добычи, но и определена судьба самого альянса, который сумел за полтора года сбалансировать нефтяной рынок и вернуть цены к многолетним максимумам.

В свете предстоящего увеличения производства, многие проводят параллели с концом 2014 года, когда на фоне пикирующих котировок нефти ОПЕК приняла решение о сохранении неизменным уровня добычи картеля. Это привело к падению нефтяных цен к $30, спровоцировав кризисные явления в экономиках стран-производителей нефти, а также поставив американских сланцевиков на грань выживания.

Многие считают, что с помощью данной политики традиционные производители нефти во главе с Саудовской Аравией пытались устранить конкурентов, в основном альтернативных поставщиков сырья с американского континента. Однако риск пагубных последствий для экономик участников ОПЕК заставил картель в конце 2016 года заключить соглашение об ограничении добычи нефти вместе с несколькими другими не входящими в ОПЕК производителями нефти во главе с Россией.

И вот теперь данный альянс, показавший свою эффективность, должен начать обратный процесс: возвращение на рынок объемов нефти, которые туда не попадали благодаря неукоснительному следованию ОПЕК+ обязательствам по ограничению добычи. Почему решение об увеличении производства именно сейчас своевременно и необходимо как для потребителей сырья, так и для производителей?

Технический комитет ОПЕК, являющийся своего рода экономическим департаментом картеля, проанализировав ситуацию на нефтяном рынке, в понедельник сообщил, что мировой спрос на нефть демонстрирует темпы, предполагающие, что он останется достаточно сильным во второй половине этого года. Поэтому в подготовленном отчете для предстоящего саммита ОПЕК+ техкомитет делает вывод, что нефтяной рынок сможет комфортно поглощать более высокие объемы производства без резкого падения цен на нефть.

Однако если ОПЕК и ее союзники продолжат сохранят добычу на майских уровнях, в таком случае на рынке может образоваться дефицит в течение следующих шести месяцев. Причиной этого являются риски, связанные с падением производства в некоторых регионах, главным из которым является Венесуэла, в которой экономический коллапс усугубил кризисные явления в нефтяной отрасли, что привело к катастрофичному падению добычи. И определить, на каких уровнях и когда закончится данная тенденция, пока невозможно.

В результате крах венесуэльской нефтяной отрасли создал огромную производственную «дыру», которую должны компенсировать участники ОПЕК+. Поэтому увеличение добычи альянса на 600-700 тыс. баррелей в сутки (б/с) будут оптимальным решением, не нарушив сбалансированность рынка, сохранив котировки на уровне $70-75 во второй половине этого года.

Однако именно Венесуэла и Иран, которые больше всего могут пострадать от американских санкций и не имеющие возможности увеличить производство, наиболее решительно выступают сейчас против наращивания добычи в рамках соглашения ОПЕК+.

По данным одного из источников Reuters, на техническом комитете ОПЕК в понедельник Иран и Венесуэла, а также Алжир, продолжали выступать против повышения производства. Сообщается, что эта фракция также поддерживается Ираком. В минувшие выходные Иран заявил, что при поддержке Венесуэлы и Ирака наложит вето на любое предложение по увеличению производства.

Между тем, крайне противоположную позицию по этому вопросу занимают Саудовская Аравия и Россия, предлагающие увеличить производство ОПЕК и ее союзников на 1,5 млн б/с. Однако некоторые считают, что данный ход является тактическим, позволяющим расширить поле для переговоров и компромиссов, чтобы при необходимости иметь возможность опустить планку увеличения добычи до 500-700 тыс. б/с.

Тем более, что участники соглашение уже давно перевыполняют уровень ограничения добычи нефти примерно в 1,5 раза, поэтому подобный размер увеличения производства лишь приблизит их к уровню сокращения добычи в 1,8 млн б/с, установленный полтора года назад.

Из-за стойкой оппозиции к любому увеличению производства от фракции, возглавляемой Ираном и Венесуэлой, аналитики ожидают, что предстоящая встреча ОПЕК+ будет очень сложной, сравнивая ее с саммитом 2011 года, который тогдашний министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими назвал «самым худшим заседанием ОПЕК всех времен», – сказал агентству Reuters аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Карстен Фритч.

Тем не менее, если участники ОПЕК+ не примут решение об увеличении добычи нефти, или его объем будет намного ниже обозначенных выше цифр, это может привести к новой волне роста нефтяных цен, в чем, как это не странно, не заинтересованы сами производители сырья.

Дело в том, что высокий уровень цен на нефть ударяет по мировому спросу, заставляя потребителей переходит на альтернативные виды топлива или возобновляемые источники энергии. Данный риск уже был отражен в последнем отраслевом докладе Международного энергетического агентства, в котором прогнозируемый рост спроса на нефть в этом году был снижен на 100 тыс. б/с.

Также традиционные поставщики сырья не хотят, чтобы их долю на рынки занимали сланцевые производители, которые уже чувствуют себя комфортно при нынешней высокой стоимости нефти. Более высокие уровни котировок могут спровоцировать очередной неконтролируемый бум инвестиций в данной отрасли и, как результат, наращивание производства. Однако данные риски ограничены существующей сейчас в США проблемой с пропускной способностью сети трубопроводов.

В любом случае, отсутствие консенсуса в отношении размера увеличения объемов производства ОПЕК+ является большим риском для инвесторов, потребителей и рынка нефти в целом. Вероятность того, что мы увидим нефтяные цены на более высоком уровне достаточно велика, даже если Россия и Саудовская Аравия в одностороннем порядке увеличат производство, т. к. это снизит резервные мощности ОПЕК+ до опасно низких по историческим меркам уровней.

А самое главное, рынок будет оценивать, насколько участники соглашения о сокращении добычи нефти способны находить компромиссы и принимать согласованные и своевременные решения. Ведь если альянс ОПЕК+ будет действовать в бессрочном формате в качестве регулятора нефтяного рынка (о чем Россия и Саудовская Аравия договорились прошлой неделе), важно, чтобы он мог слаженно и оперативно реагировать на рыночные вызовы, адекватно и эффективно отвечая на них.

По материалам marketwatch.com и zerohedge.com

БКС Брокер

Оцените материал: