Премия за риск растет – инвесторы избавляются от рискованных облигаций… Как так?

На рынке бондов растет не только доходность, но и премия за риск. В августе, например, спред между ОФЗ и корпоративными облигациями с рейтингом от A- до A+ вырос с 2,8 до 5 п.п. А это, между прочим, локальный максимум с 2022 года.

Аналогично с облигациями первого эшелона и ВДО. Доходность бумаг с низким рейтингом достигла 25,86%, а качественных – 20,52%. Разница — 5,34 п.п.

Почему так происходит?

При высоких ставках обслуживание и рефинансирование долга становятся сложной задачей, особенно для компаний с высокой долговой нагрузкой. Усугубляют эту проблему высокая инфляция и рост себестоимости (зарплаты, материалы, логистика).

В итоге сегодня компаниям нужна рентабельность от 25%, чтобы только покрывать свои долги. Иначе они рискуют работать лишь на обслуживание кредитов. Но далеко не все могут похвастаться такой рентабельностью.

А еще на бизнес давит повышение налога на прибыль, особенно на те компании, которые уже в сложной ситуации.

Дефолтам быть?

Пока они не массовые, но все равно их заметно больше, чем в 2023 году.

Аналитики предупреждают: ставки останутся высокими в 2025 году, ситуация может еще ухудшиться. Вот потому-то инвесторы предпочитают не рисковать и выбирать более надежные облигации, которые и так сегодня предлагают хорошие доходности.

Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!

Оцените материал: