Этот год выходит крайне позитивным для Газпрома. Акции обновляют локальные максимумы, цены на газ в Европе на максимальных уровнях, компания запускает Северный поток-2, а аналитики пророчат газовому монополисту золотые горы. Так ли это, и стоит ли сейчас покупать акции Газпрома — давайте разбираться.
Отчет лучше ожиданий
Недавно компания отчиталась за 2 квартал 2021 года. Результаты по прибыли существенно превзошли средний прогноз консенсуса аналитиков, подготовленного Интерфаксом.
Квартальная выручка на максимальных значениях за последние годы. Рост составил почти 80% год к году.
EBITDA демонстрирует локальные рекорды. По сравнению с низкой базой 2020, показатель вырос в 6,5 раз.
Чистая прибыль во 2 квартале выросла в 3,5 раза по сравнению с прошлым годом и составила 521 млрд руб. Один из лучших результатов за всю истории компании.
На дивиденды за первое полугодие будет направлено 845,1 млрд руб. Соответственно, дивиденды за первое полугодие составят 17,85 рубля на акцию. При цене акции в 300 руб, полугодовая дивдоходность составляет около 6%.
Почти все показатели показали существенный рост относительно прошлого года. В первую очередь такая динамика обусловлена низкой базой 2020 года. Также повлияло увеличение средних цен на газ и рост объемов продаж, который опять же связан с восстановлением экономики.
Динамика акций
С начала года акции Газпрома выросли уже на 45%, и цена продолжает неуклонно расти. Был преодолен важный уровень в 300 руб, и инвесторы продолжают совершать активные покупки. Напомним, что рекордные уровни в последний раз были зарегистрированы в 2008 году на цене 369 рублей за штуку.
Сейчас Газпром находится в лидерах роста среди российских нефтегазовых компаний по росту акций с начала года.
Что дальше?
Цены на газ в Европе находятся на аномально высоких значениях на фоне низкого уровня запасов в основных хранилищах. Сейчас цены находятся на уровне $600, что отражает существенный дефицит.
Если ориентироваться на фьючерсные контракты на 1 квартал 2022 года, можно сделать вывод, что трейдеры ожидают сохранения цен на высоком уровне еще как минимум до начала следующего года.
Менеджмент в своих высказываниях, также подтверждает подобную тенденцию. По словам CFO компании успех финансовых результатов компании станет устойчивой тенденций на ближайшие 1,5 полтора, а дивиденд по итогам 2021 года составит не менее 36 руб на акцию.
Помимо этого в компании отмечают, что существенных предпосылок к снижению цен на газ в Европе сейчас нет.
Учитывая, что высокие цены на газ сохранятся, годовая дивидендная доходность составит более 13%. Это, в свою очередь, поддержит котировки акций, и рост продолжится в ближайшее время.
Однако, мы ожидаем, что рекордные цены не продержатся слишком долго, и уже к 2023 году они могут вернутся к нормальным отметкам в $200 - $250 за куб. м.
Кроме высоких цен на газ котировки Газпрома будет поддерживать запуск нового газопровода — Северный поток-2.
Здесь стоит отметить, что Северный поток-2 попадает под действие газовой директивы ФРГ. Согласно ей, компания-оператор Северного потока-2 должна быть независимой от Газпрома, а 50% его пропускной мощности должны использоваться другими компаниями.
Исключения возможны, но только с одобрения Еврокомиссии и распространяются на газопроводы, которые были достроены до 23 мая 2019 года. Сейчас Газпром продолжает активно прорабатывать этот вопрос и искать пути решения.
Мнение аналитиков InvestFuture
Несмотря на существенный рост котировок в последнее время, мы сохраняем положительный взгляд на акции и ожидаем роста бумаг до 350-370 руб. к концу года. Котировки будут поддерживать высокая дивидендная доходность и рекордные цены на углеводороды.
Однако, стоит учитывать, что компания работает в циклической отрасли и сильно зависит от внешней ценовой конъюнктуры. Поэтому вполне вероятно, что акции могут скорректироваться, если цена на углеводороды снизится. Коррекция может произойти до среднего диапазона 250-300 руб, и сохраняться на этом уровне при дивидендной доходности в районе 6-8%.
