Стратегия фонда базируется на долгосрочном взгляде на фундаментальные основы сектора или отдельной компании. Управляющие менеджеры фонда часто проводят встречи с высшим руководством компаний, в которые инвестируют, а также с различными локальными экспертами. Это дает лучшее понимание рынков, на которых присутствует фонд. Покупки или продажи фондом активов могут дать некоторое представление об ожидаемом будущем той или иной бумаги.
![](/files/articles/2018-02-01/15198271897397.png)
Вложения фонда очень сильно диверсифицированы. Около 67% приходится на акции, 31% на долговые инструменты и чуть более 2% вложений относятся к недвижимости. Акции распределены между 10 секторами, 72 странами. Соответственно присутствует и валютная диверсификация. Большая часть инвестиций приходится на Северную Америку и Европу. Однако вложения в активы развивающихся рынков принесли больше всего плодов в 2017 г. – 28,7%, против 18,4% от развитых рынков.
Что касается России, фонд нарастил инвестиции на 2,4%, до $5 млрд, из которых $2,25 млрд приходится на суверенный долг РФ. В корпоративные бонды фонд не инвестировал. Доля инвестиций в российские акции в 2017г. выросла почти на 3%, до $2,8 млрд. Полный перечень бумаг, доля фонда в структуре капитала компаний, а также ее изменение за год указаны в таблице ниже.
![](/files/articles/2018-02-01/15198271905751.png)
Для начала отметим, что за прошлый год фонд полностью распродал акции Черкизово (4,89%), М.Видео (3,3%), Ростелеком (0,12%), Россети (0,09%), Юнипро (0,87%), Уралкалий (0,04%) и Русгидро (0,17%). Но взамен впервые были куплены акции БСПБ, Детский мир, Эталон, MirLand Development, Globaltrans и Обувь России.
Из оставшихся бумаг больше всего фонд сократил долю Ленты (-2,62%). Самая большая покупка в процентах от уставного капитала – Детский мир (+3,93%), за ним следом Эталон (+3,76%) и ТМК (+3,13%).
Топ пять самых дорогих инвестиции в портфеле норвежского фонда: Сбербанк, неожиданно Сургутнефтегаз, НЛМК, X5 Retail и Лукойл.
По доли от уставного капитала топ пять компаний выглядят так: ЛСР, Детский мир, Эталон, ТМК, TCS Group.
БКС Брокер