Крах на $3+ трлн: что спровоцировало крупнейший обвал золота и серебра с 1980-х
Крупнейший обвал цен на золото и серебро с 1980-х годов произошел 30 января 2026 года. За 36 часов рынок драгоценных металлов потерял до $7 триллионов капитализации. Падение серебра достигло 41.5%, золота — 22.35%. Что стало катализатором обвала и привело к техническому коллапсу – в нашем материале.
Масштабы обвала: потери до $7 трлн, падение серебра на 41.5%
Крах, начавшийся 29 января, по своей скорости и глубине не имеет аналогов с 1980-х годов. Он затронул все драгоценные металлы, серьёзнее всего – серебро, актив с самой тонкой ликвидностью.
По данным Investing, основные показатели падения за период с 29 января по 2 февраля 2026 года выглядят следующим образом:
Падение 30-го января | Пик | Дно 2-го февраля | Пиковое падение | |
Золото | 12,3% | $5 626 | $4 425 | 22,35% |
Серебро | 32,3% | $121,76 | $71,2 | 41,5% |
Платина | 19,1% | $2 915 | $1 882 | 35,4% |
Палладий | 16% | $2 174,1 | $1 529 | 29,7% |
По оценкам Economic Times, за 36 часов с рынка было стерто свыше $3 трлн капитализации. По расчётам трейдеров, общие потери приближаются к $7 трлн. Для сравнения: весь криптовалютный рынок на пике своего пузыря оценивался примерно в $3 трлн.
Кульминацией паники стал день 30 января. По данным CME, объем торгов фьючерсами на серебро на бирже COMEX взлетел до невиданных 368.6 тысяч контрактов. По расчётам аналитика Павла Рябова с канал Spydell_finance, это эквивалентно 36% всего годового мирового спроса на этот металл.
Серебро, платина и палладий откатились к уровням конца 2025-го года.
Глубинные причины: ротация капитала из ИИ-сектора и спекуляции
Первичным импульсом для разворота настроения рынка стала новость о выдвижении Кевина Уорша – известного «ястреба» – кандидатом на пост председателя Федеральной резервной системы. Это сразу укрепило доллар и изменило ожидания инвесторов в сторону более жёсткой денежной политики. Металлы, номинированные в долларах, потеряли привлекательность, что запустило первую волну продаж.
Однако крах стал закономерным следствием сформировавшегося спекулятивного бума, корни которого лежали в глубоком структурном перекосе глобальных рынков:
Ротация капитала из перегретых активов. Как мы описывали ранее, ключевым драйвером аномального роста стала массовая фиксация прибыли: инвесторы начали выходить из акций технологических гигантов. Свою роль сыграл и обвал крипторынка в октябре 2025 года. Высвободившиеся «горячие деньги» хлынули в поисках новой спекулятивной цели в драгметаллы, особенно в серебро, платину и палладий..
Фундаментальный раскол рынка. В предыдущем материале мы подчеркивали, что у золота и серебра были разные причины для роста. Золото поддерживали базовые причины: структурный спрос центробанков и геополитический риск. Рост серебра и металлов платиновой группы был по большей части спекулятивным, основанным на их малой ликвидности, что делало их подходящим активом для разгона цены.
Причина краха: повышение маржи CME и волна margin-call
Дальнейшим кататализатором стало решение Чикагской товарной биржи, CME Group, резко повысить маржинальные требования — размер гарантийного обеспечения для фьючерсных контрактов.
Для золота маржа была поднята с 6% до 8%, эффективное плечо упало с 16.7х до 12.5х.
Для серебра — с 11% до 15%, плечо снизилось с 9.1х до 6.7х.
В условиях параболического роста, где большинство игроков использовало максимальное плечо, это решение оказалось решающим. Тысячи трейдеров одновременно получили margin-call — требование срочно внести дополнительные средства на счет. Неспособность или невозможность сделать это привела к автоматической принудительной ликвидации позиций брокерами.
Запустилась цепь падения: массовые продажи толкали цену вниз → падение цены вызывало новые margin-call у тех, кто еще держался → новые волны принудительных продаж обрушивали котировки еще сильнее.
В определенный момент, особенно на рынке серебра, ликвидность полностью иссякла: покупателей не было на любую цену. Это привело к техническому коллапсу: 30 января в 21:10 по московскому времени торговые роботы, фиксируя панику, один за другим отключались, что вызвало обвал на 6% за 5 минут при полном отсутствии сделок.
Исторические аналогии и взгляд на будущее рынка
На рынке драгметаллов случались пузыри и в прошлом:
1980 год, «Silver Thursday»: Провал попытки братьев Хант скупить все мировое серебро, закончившийся их банкротством и обвалом цен на 50% за день после повышения маржинальных требований.
2011 год: Резкая коррекция серебра после серии из пяти повышений маржи CME, отрезавшая треть его стоимости.
Апрель 2013 года: «Золотой крах» после заявлений ФРС о сворачивании QE, когда золото потеряло 13.4% за два дня.
Исторически после таких катаклизмов рынок не восстанавливается быстро. Ожидается длительный период высокой волатильности и консолидации, когда попытки отскока будут наталкиваться на продажи тех, кто стремится выйти из позиций по любой цене. Фундаментальные причины для владения золотом никуда не делись, но спекулятивная лихорадка на данный момент спадает.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!