После перемирия между Ираном и Израилем цены на нефть резко снизились — Brent опустилась ниже $70. Рубль пока держится, но устойчивость может быть временной: ставка падает, экономика замедляется, а власти открыто говорят о курсе 90–100 ₽ за доллар.
После того как ирано-израильский конфликт внезапно завершился перемирием, цены на нефть резко скорректировались. Brent вернулась к уровням до начала прямого обмена ударами и сейчас торгуется ниже $70 — примерно на уровне $68 за баррель.
Для рубля раньше это был бы тревожный сигнал. Но теперь всё не так однозначно. Сегодня рубль демонстрирует неожиданную устойчивость — как на росте, так и на падении нефтяных котировок. Однако это не значит, что всё в порядке.
По оценке J.P. Morgan, мировой спрос на нефть в 2025 году вырастит на 800 тыс. баррелей в сутки. Правда, в 2026-м предложение вырастет на 1 млн баррелей за счёт роста добычи в странах вне ОПЕК. Производители по всему миру всё чаще переходят от идеи «удерживать цену» к новой стратегии — борьбе за долю рынка.
Давление на экспортные доходы и, как следствие, на бюджет. И хотя сейчас мы наблюдаем раскорреляцию рубля и нефти, инвесторы продолжают учитывать нефтяной фактор при прогнозировании курса.
Герман Греф: равновесный курс — 100+ ₽ за доллар
Андрей Костин: справедливый курс выше 90 ₽
Денис Мантуров: оптимальный курс для экономики — около 100 ₽
«Северсталь»: комфортный курс — 90–100 ₽
Складывается ощущение, что ключевые фигуры целенаправленно подводят рынок к мысли об ослаблении рубля. Это нужно учитывать при формировании своих ожиданий.
Эксперты спорят — мы на грани рецессии, уже в ней или только вступаем. Но в любом случае, это аргумент в пользу смягчения денежно-кредитной политики.
ЦБ уже снизил ключевую ставку с 21% до 20%. Инфляция замедляется. А значит, ставка будет снижаться и дальше. А ведь именно высокая ставка была тем, что поддерживало рубль. Сейчас этот козырь теряется.
На этом фоне резонный вопрос: стоит ли держать рублёвые активы, если бизнес и власти видят доллар по 100, а доходность по рублёвым активам уходят вниз?
В этих условиях курс 90–100 ₽ за доллар к концу года — уже не страшилка, а базовый сценарий.
Не является инвестиционной рекомендацией.
