ОБЛИГАЦИИ ВОДОПРОВОДНЫХ КОМПАНИЙ

WATER COMPANY BONDS

Индустрия водоснабжения - одна из старейших в области коммунальных услуг, но в связи с увеличением доли общественной собственности в системе водоснабжения осталось относительно малое число водопроводных компаний, находящихся в частной собственности. В свою очередь, эти частные компании имеют относительно малую суммарную задолженность по облигационным займам главным образом потому, что их деятельность носит преимущественно локальный характер и отсутствуют внетерриториальные связи и расширение, как это имеет место для компаний, занимающихся поставкой электроэнергии и природного газаО.в.к. характеризуются тем, что на рынке ценных бумаг они обращаются в довольно малом количестве, а их держателями являются институциональные инвесторы, в особенности компании, занимающиеся страхованием жизни. Хотя О.в.к. могут быть неравноценными, они сохраняют общую привлекательность для инвестиций благодаря инвестиционным характеристикам представляемой ими индустрии. Среди этих характеристик можно выделить следующие:1. Жизненно важный характер предоставляемых услуг.2. Стабильность доходов, связанная с малой долей промышленных потребителей по сравнению с поставками потребителям бытового сектора.3. Гарантированный рост поставок, обусловленный ростом населения обслуживаемой территории.4. Низкие издержки по отношению к доходам, несмотря на наметившуюся в последние годы тенденцию к увеличению затрат.5. Уменьшение постоянных издержек в прошлые годы при низких тарифных ставках путем рефинансирования в неименные облигации меньшей стоимости (хотя отношение стоимости производственных мощностей, а следовательно, и долгосрочных обязательств, к валовым доходам довольно высоко, что обусловлено необходимостью больших капитальных вложений в данную сферу бизнеса).6. Относительная свобода от давления по поводу снижения тарифов или от обременительного законодательства.7. Предоставление привилегий.См. КОММУНАЛЬНОЕ ХОЗЯЙСТВО.