ПОРТФЕЛЬНЫЙ РИСК

портфеля активов финансового института или иного юридического или физического лица) - суммарный риск, который несет на себе портфель активов, принадлежащий определенному лицу. В сложных портфелях, состоящих из многих активов, встает задача перехода от управления риском, доходностью и ликвидностью отдельных активов к управлению этими параметрами портфеля в целом. В этой связи рассматриваются доходность и ее колебания портфеля в целом, оценивается общий риск портфеля, учитывая, что риски отдельно взятых активов могут взаимно погашаться, организуются процедуры регулирования и контроля портфеля в целом (установление количественных лимитов подразделениям по доходности, риску, ликвидности, качеству активов), оцениваются ликвидность и качество портфеля (а не только отдельных активов) в увязке с риском и доходностью портфеля, создаются специальные комитеты или подразделения по управлению портфельным риском и т.д. В портфельном риске комбинируются все виды рисков, связанных с финансовыми активами.

инвестиционный риск, неопределенность, связанная с изменениями доходности портфеля ценных бумаг. Простейшим показателем, используемым для измерения риска, является стандартное отклонение (или дисперсия распределения доходности портфеля), т.е. вероятность определенного уровня потерь от инвестирования (investment risk) в определ. совокупность ценных бумаг. Доходность портфеля ценных бумаг – это простое средневзвешенное доходностей индивидуальных активов, составляющих этот портфель, причем весами выступают доли начального благосостояния инвестора, инвестированные в каждый из этих активов. Для определения портфельных рисков применяются специальные математич. модели и статистич. формулы, объединенные в т.н. портфельной теории (portfolio theory). Ожидаемая доходность служит мерой возможного вознаграждения от обладания портфелем ценных бумаг (англ. portfolio income). При практич. расчетах в качестве меры П.р. используют стандартное отклонение. Др. важнейший показатель в теории портфеля – показатель ковариации (меры взаимосвязи (корреляции) доходностей ценных бумаг в портфеле, иногда ее называют мерой движения бумаг): если ковариация равна 0, то ценные бумаги абсолютно не связаны; если она больше 0, то существует прямая зависимость между ожидаемыми доходностями ценных бумаг – возрастает доходность одной, возрастает и доходность другой; если же меньше 0, то наблюдается обратная зависимость – возрастает доходность одной, уменьшается доходность другой.