свободные от налогообложения, не облагаемые налогом ценные бумаги

Обязательства, процентный доход по которым не облагается налогом федеральными органами, органами штата и/или местными полномочными органами. Такие долговые обязательства часто называются муниципальными облигациями (municipal bond, или просто municipal), хотя они могут выпускаться правительством штата, государственным агентством, графством, городом или другими административными подразделениями. Эти ценные бумаги обеспечиваются всеми доходами и возможностями заимствования (fullfaith and credit) или ожидаемыми прибылями выпустившего их полномочного органа. Процентный доход по свободным от налогообложения муниципальным ценным бумагам не облагается федеральным подоходным налогом, а также налогом той юрисдикции, где они были выпущены. Так, муниципальные облигации города Нью-Йорка трижды освобождены от налогообложения (triple tax-exempt) для жителей города, чей доход обычно облагается налогом на федеральном, штатном и местном уровне. Лишь немногие муниципалитеты взимают налог со своих жителей по своим, в ином случае свободным от налогообложения, выпускам. Взаимные фонды (mutualfunds), которые инвестируют исключительно в свободные от налогообложения ценные бумаги, предоставляют своим акционерам те же налоговые льготы. Дивиденды такого фонда будут полностью свободны от налогообложения в федеральной налоговой ведомости акционеров, но только та часть дивидендов будет свободна от штатного налога, которая получена в штате проживания налогоплательщика, при условии, что между штатами не существует каких-либо договоренностей относительно взаимозачета налогов. Доход, получаемый инвесторами от не облагаемых налогом облигаций, меньше, чем доход от корпорационных облигаций, поскольку исключение из налогообложения является само по себе дополнительной компенсацией. Поэтому чем выше ставка налогообложения (tax bracket) инвестора, тем более привлекательной становится свободная от налогообложения альтернатива. Доход по муниципальным облигациям зависит от местных экономических факторов, возможностей эмитента погасить обязательства и рейтинга (rating) ценных бумаг, присваиваемого им одним из рейтинговых агентств. См. также moral obligation bond.