За прошлую неделю доллар наконец-то немного укрепился на мировых рынках. Курс EUR/USD больше не пытался подняться до 1.25, а вместо этого впервые со 2 марта опустился до 1.2260. Ещё сильнее доллар США вырос и по отношению к сырьевым «коллегам» из Канады и Австралии. Пара USD/CAD, на фоне незавершенных торговых переговоров с США и Мексикой по NAFTA преодолела с запасом отметку 1.30: максимум с июля 2017, когда Банк Канады впервые после долгого перерыва поднял процентные ставки. Пара AUD/USD обновила минимальные значения в этом году, потрогав почву ниже 0.77: на фоне некоторого снижения цен на металлы, и нивелирования разницы в процентной доходности по казначейским облигациям между бумагами Австралии и США.
Завтра вечером доллар США мог бы получить дополнительную поддержку от широко ожидаемого решения ФРС – в шестой раз с декабря 2015 года поднять ставки по федеральным фондам. Однако укреплять позиции в начале недели перед этим событием доллар пока явным образом не торопится. Слабость демонстрируют и поддерживают по-прежнему пока лишь сырьевые валюты, но не фунт, не евро и не японская иена. EUR/USD в понедельник снова отскочил почти на сотню пунктов вверх до 1.2350, иена укреплялась вслед за коррекцией на фондовых площадках и опасениях торговых войн. Британская валюта и вовсе следует своим путём и обновляет максимум за максимумом выше 1.40, поддержанная информацией о практической готовности стран ЕС и Британии выйти после марта 2019 на переходный 2-летний период. В складывающихся условиях, имеются сомнения: будет или нет еще одна волна заметного роста доллара в ответ на подъем ставки ФРС 21 марта. На эту тему рассуждает шеф-аналитик ГК TeleTrade Пётр Пушкарёв.
«Прежде всего, подойдем к вопросу с занудно-объективной, чисто технической точки зрения. Техническая картина – лучший индикатор для фундаментальных настроений, когда они спорные.
В основной паре EUR/USD на Daily-масштабе европейская валюта так ни разу с начала марта больше и не подошла к нижней границе долгосрочного коридора 1.22. Попытки снижения есть, красным пунктиром в правой части графика (см. рис) обозначен нисходящий мини-канал, однако и до нижней границы этого потенциального канала евро не достает, а предпочитает держаться внутри узкого «клина». С чисто технической точки зрения, это говорит о более высокой вероятности реализации картинки вверх и нового теста 1.25. Разумеется, вариант с ростом доллара на ставках исключать нельзя, но намеки ФРС на новые подъемы и позитив в оценках экономики для этого должны быть очень существенными – простой же подъем ставок 21 марта уже несколько месяцев как полностью учтен, конечно, в ценах. Технически критерием для продаж евро серьезными объемами, то есть для пересмотра взгляда на всю картинку, мог бы являться лишь уверенный пробой ниже 1.2150 с обновлением годовых зимних минимумов. Если же такого пробоя не последует, или мы и вовсе увидим по евро рост, о технически грамотных продажах в паре EUR/USD говорить тогда не приходится.
Пара GBP/USD действительно вообще стоит особняком со своей «брекзит» повесткой по переходному периоду, а чисто технически – с конца февраля и вовсе находится в восходящем тренде (зеленый канал в правой части графика). Нежелание задержаться в начале месяца ниже 1.37, затем обратный пробой через зону 1.39, успешное закрепление цен в течение недели выше этого уровня, и прорыв выше 1.40 – вот что характеризует технически сейчас фунт. И от более существенного роста пару удерживает, видимо, лишь набор более слабых данных по инфляции, опубликованный сегодня: полный суммарный индекс потребительских цен 2.7% после 3.0% месяцем раньше, и с мини-трендом на снижение инфляции от ииков – как и предупреждал осенью Банк Англии! И базовый индекс 2.4% после нескольких месяцев колебаний на уровнях 2.5%-2.7%, теперь вернулся к уровню июля 2017. Такие данные дают формально повод для фунта спуститься ниже, своего рода толчок вниз могла бы дать и соответствующая риторика ФРС – если они, конечно, попытаются именно обнадежить рынки новыми ужесточениями политики, а не расхолодить. Тем не менее потенциальный позитив по переходному периоду Британия-ЕС, весь этот переговорный новостной фон по «брекзиту», может и в этом случае перевесить…
Почему так происходит? Тема отдельного разговора, который обещаю и готов продолжить позднее, в следующих публикациях. Сегодня лишь напомню инструменты, с помощью которых комитет ФРС по открытому рынку 21 марта бы мог вдохнуть в покупки доллара новую жизнь – если бы он захотел это сделать, что далеко не факт.
Главный инструмент – знаменитая dot plot диаграмма, где члены комитета отмечают свои прогнозы, сколько именно подъемов ставки они ждут. Перед вами последняя на сегодня, декабрьская диаграмма, где в 2018 году большинство (6 человек из 16) видит 3 подъема ставки, еще 4 человека ждут более быстрого подъема, но 6 человек – более медленного (их точки стоят ниже уровня 2%). Изменится этот расклад в пользу большего числа повышений? Тогда рынок может и рассмотреть всерьез покупки доллара как альтернативу нынешним настроениям.
Так или иначе, инструментарий для словесных интервенций как в пользу доллара, так и против доллара, у ФРС всегда в наличии и наготове. В последнее время при Йеллен ФРС использовала этот инструментарий чаще для ослабления своей валюты – поддерживая фондовые рынки, но не давая укрепляться доллару по мере подъема ставок. Настроение рынка мы видим и знаем из технической картины. Чем этот паззл дополнится на этот раз, какой месседж предложит рынкам ФРС и лично Пауэлл, и какой сигнал подаст в ответ на это техника – увидим уже завтра, либо до конца недели. Исходя из этого трейдерам-практикам и предстоит вести торги. А среднесрочные прогнозы-рассуждения оставим теоретикам, для получения дохода в данный момент они вряд ли будут нам особо полезны».