В минувшие выходные объекты нефтяной инфраструктуры Саудовской Аравии – крупнейшего экспортера энергоносителя в мире – подверглись массированной атаке с воздуха. Дроны, начиненные взрывчаткой, поразили два крупных НПЗ, принадлежащих госкомпании Saudi Aramco. Из-за инцидентов саудиты сократили добычу нефти на 5,7 млн баррелей в сутки, то есть более чем вдвое. Какие последствия имеет эта атака для мирового рынка нефти и для российского рубля, рассуждает Антон Покатович, главный аналитик «БКС Премьер»?
Инцидент с атакой дронов в Саудовской Аравии следует рассматривать через призму рыночных и геополитических последствий. С одной стороны, речь в настоящее время идет об одномоментном выпадении порядка 5% от мирового объема добычи.
С другой стороны, саудовское королевство, судя по всему, намерено замещать выпадающие объемы коммерческими запасами. Они оцениваются на уровне 188 млн баррелей и, на наш взгляд, могут позволить королевству преодолеть период восстановления поврежденной инфраструктуры и прежних объемов добычи. Этот период, по нашему мнению, может занять от нескольких недель до полутора месяцев.
График 1. Динамика котировок Brent 15-16 сентября
График 2. Курс рубля к доллару США 15-16 сентября
Эр-Рияд уже поспешил успокоить рынок заявлением о возобновлении отгрузки нефти. Американский президент Трамп также допустил, что резервы сырья США могут быть использованы, чтобы стабилизировать ситуацию на рынке. Естественно, что использование коммерческих запасов нефти ускорит темпы их расходования. А более быстрое снижение объемов мировых запасов сырья, с учетом наших ожиданий продолжения действия сделки ОПЕК+, рассматривается нами как предпосылка для роста нефтяных цен до уровней 70$ и выше до конца этого года.
Если «подключить» к анализу последствий геополитические факторы, то здесь мы видим два возможных сценария. В первом случае ожидаем движения нефтяных котировок в ближайшее время в диапазоне $64-66. Такой прогноз, по нашему мнению, соответствуют сценарию развития событий, при котором саудиты продолжат активно восстанавливать нефтяную инфраструктуру, а выпадающие объемы какое-то время замещать использованием коммерческих запасов. По мере того как из рыночных настроений будут выходить излишние эмоции, котировки нефти начнут стабилизироваться вблизи текущих значений. По нашим оценкам, в таких условиях курс рубля будет находиться в диапазоне 63,5-65 в ближайшие дни.
Второй сценарий предполагает новый виток эскалации напряженности ситуации на Ближнем Востоке. Йеменские хуситы, которые взяли на себя ответственность за атаку, уже заявили, что удары по нефтяным объектам в Саудовской Аравии могут продолжиться в любой момент. Инцидент в выходные показал уязвимость саудовской нефтяной инфраструктуры, поэтому новые подобные угрозы могут еще больше дестабилизировать положение на Ближнем Востоке и среди прочего привести к ответным мерам США против Ирана, который Штаты открыто обвиняют в причастности к нападению на НПЗ.
В том случае, если в ближайшее время мы станем свидетелями эскалации конфликта в регионе – новых атак на инфраструктуру саудитов и какого-либо милитаризованного вмешательства Вашингтона, нефтяные цены могут преодолеть рубеж в $70. Рубль в таких условиях может краткосрочно укрепиться до значений 63-63,3.
Однако стоит отметить, что при таком развитии событий подъем нефтяных котировок вряд ли будет носить устойчивый характер. Резкое удорожание нефти может спровоцировать у инвесторов панические настроения, из-за чего участники рынка будут стремиться уйти в качество, что в свою очередь отразится соответствующим укреплением курса доллара США. Еще стоит учитывать тот факт, что в отношении Saudi Aramco совсем недавно снова активизировалась тема подготовки компании к IPO. Произошедшие атаки являются серьезным ударом для компании. Если инвесторы воспримут данные атаки дронов как фактор в пользу очередной задержки процесса размещения акций, давление на нефтяные котировки может усилиться.
Таким образом, даже в случае активного роста нефтяных цен выше $70 ценовая конъюнктура может так же быстро вернуться к снижению, на фоне чего курс рубля может вернуться к значениям вблизи 65-66.
