Европейский центральный банк хочет иметь больше возможностей для использования монетарных стимулов, несмотря на то что регулятор движется к их сворачиванию, пишет Bloomberg.
Протокол июльского заседания совета управляющих, опубликованный в четверг, показывает, что представители ЕЦБ по-прежнему не уверены в том, как сигнализировать об изменениях в монетарной политике, в то время как перспективы экономики улучшаются и необходимость в масштабной скупке облигаций снижается. Достижение консенсуса имеет решающее значение, если они хотят избежать ошибок, поскольку ЕЦБ переходит к новому этапу многолетней битвы по предотвращению дефляции и восстановлению ценовой стабильности в еврозоне.
Некоторые члена совета управляющих заявили, что они стремятся скорее скорректировать руководящие принципы будущей политики ЕЦБ, чтобы избежать "несоответствия" между заявлениями и оценкой экономики, в то время как другие искали страховку, на случай если ситуация ухудшится. Они выступали за "дополнительные возможности и гибкость политики" для корректировки стимулов, "если и когда это потребуется, в любом направлении" в ответ на любую чрезмерную реакцию на экономические улучшения на финансовых рынках.
"ЕЦБ осознает тот факт, что вскоре потребуются некоторые изменения в нынешней политике", - отметил главный экономист ING-Diba во Франкфурте Карстен Бржески. Комментарии "вписываются в представление о том, что ЕЦБ хочет управлять процессом сворачивания стимулов крайне осторожно", добавил он.
Как сообщали "Вести.Экономика", инфляция в еврозоне в июле осталась на уровне предыдущего месяца, составив 1,3% по сравнению с целью "чуть менее 2%". Учитывая по-прежнему слабое инфляционное давление, у чиновников есть все основания быть осторожными. Один из рисков, которые должны принимать во внимание члены совета управляющих, - это укрепление евро, которое способствует снижению цен на импорт и тем самым ограничивает инфляцию, следует из протокола заседания.
Июльское заседание состоялось всего через несколько недель после того, как сам глава ЕЦБ Марио Драги спровоцировал рост евро. Выступая на ежегодном форуме ЕЦБ в Синтре (Португалия), он заявил, что в еврозоне вновь действуют инфляционные силы. Недавний призыв к гибкости монетарной политики связан со стремлением чиновников избегать нежелательной реакции рынков, насколько это возможно.
Хотя протокол содержит мало сигналов о намерениях регулятора, в нем содержится один ключ к тому, как ЕЦБ может сообщить о завершении программы QE, четко связав стимулирование с широким диапазоном возможных мер, а не с программой скупки активов, на которую сейчас делается упор. Программа предусматривает покупку облигаций на €60 млрд в месяц. Она будет действовать до конца года если центробанк не решит продлить срок ее действия.
Если Марио Драги захочет прояснить намерения ЕЦБ, у него есть как минимум две платформы для этого до заседания 7 сентября. Он выступит на конференции в Германии 23 августа, а через два дня примет участие в симпозиуме Федеральной резервной системы США в Джексон-Хоуле.
"Решение будет принято к октябрю, - считает экономист Berenberg в Лондоне Флориан Хенс. - То, что будет происходить с инфляцией до этого времени, а также с валютой и экономикой, определит, как быстро они будут сворачивать стимулы".
