Европейский центральный банк в следующем году планирует начать повышать ставки, но сделать это ему будет куда сложнее, чем Федрезерву.
После финансового кризиса 2008 г. крупнейшие центробанки мира действовали по примеру Федеральной резервной системы. Речь, в частности, идет о ЕЦБ. Пусть и с определенным временным лагом, но европейский регулятор также снизил ставки до нуля и в итоге также запустил программу количественного смягчения. Отметим также, что ЕЦБ зашел чуть дальше и опробовал отрицательные процентные ставки, но это уже не так важно.
Пришло время заканчивать со сверхмягкой монетарной политикой, поскольку она помимо плюсов несет в себе еще и массу минусов. ФРС сделала это первой, а теперь пришло время и Европейского центрального банка. Но обратный пусть будет куда сложнее.
У Федрезерва ситуация сложилась таким образом, что повышение ставок началось, когда экономика начала показывать достаточно уверенный рост. Нынешний глава ФРС Джером Пауэлл и вовсе старается использовать момент по максимуму, поэтому повышает ставки как можно чаще.
Но что может сделать ЕЦБ? К концу года он завершит скупку активов, но сохранит ставки как минимум до лета следующего года, при этом будет реинвестировать доходы от истекающих бумаг на балансе - все под копирку, как делала Федеральная резервная система.
Проблема заключается в том, что европейская экономика гораздо слабее американской и повышать ставки будет проблематично.
Европейский центробанк не добьется большого прогресса в повышении процентных ставок, так как будет ужесточать политику, в то время когда экономика США будет замедляться, приводит Bloomberg прогноз Эндрю Босомворта из Pacific Investment Management Co.
"Я не думаю, что Европа уйдет намного выше нуля, - сказал он. - Будет очень короткое окно, когда Федеральная резервная система США возьмет паузу, а Европа будет продолжать расти, и ЕЦБ сможет продолжать нормализацию, затем начнется замедление из-за торговли".
Инвесторы ожидают, что ЕЦБ повысит стоимость заимствований с рекордных минимумов в конце следующего года, и Босомворт прогнозирует, что первым шагом будет повышение ставки по депозитам на 15 базисных пунктов с текущих минус 0,4%. По его словам, затем ЕЦБ подвинет все официальные ставки вместе, подняв основную базовую ставку до четверти процентного пункта с нуля.
